Las acciones de los grupos aeroportuarios en M¨¦xico se hunden tras los cambios en las tarifas por parte del Gobierno

Los t¨ªtulos de los tres principales operadores aeroportuarios de M¨¦xico ¡ªGrupo Aeroportuario del Pac¨ªfico (Gap), Grupo Aeroportuario del Centro Norte (Oma) y Grupo Aeroportuario del Sureste (Asur)¡ª se han hundido este jueves hasta un 40% en el arranque de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). El desplome llev¨® al parqu¨¦ financiero a interrumpir temporalmente la negociaci¨®n de estas emisoras para luego reactivarlas y a media jornada, las acciones de GAP ca¨ªan un 21,6%; las de OMA 29%; y Asur un 17,3%. El batacazo para los concesionarios ocurre despu¨¦s de que la Agencia Federal de Aviaci¨®n Civil (AFAC) modificara la estructura tarifaria de los aer¨®dromos, pero a¨²n se desconocen los puntos finos de estos cambios en los pagos que deber¨¢n pagar los concesionarios. La incertidumbre sobre el sector tambi¨¦n arrastr¨® a la BMV, que cay¨® hasta un 4,4% a 48.501,14 puntos, su peor nivel en el a?o.

¡°Gap recibi¨® una notificaci¨®n de la AFAC, informando que ha decidido, de forma unilateral y sin previa comunicaci¨®n con la compa?¨ªa, modificar con efecto inmediato las bases de la regulaci¨®n tarifaria establecidas en los contratos de concesi¨®n. GAP se encuentra evaluando el impacto potencial que los cambios a las bases de regulaci¨®n tarifaria pueden tener en su negocio, resultados de operaci¨®n y situaci¨®n financiera¡±, mencion¨® este concesionario que opera 12 aeropuertos en el pa¨ªs, donde destaca Guadalajara. Los otros dos grupos lanzaron un par de comunicados en el mismo sentido.

Las concesiones aeroportuarias fueron otorgadas a los privados desde 1998 a trav¨¦s de t¨ªtulos para cada uno de los aeropuertos operados por Asur, Oma y Gap. De acuerdo con la ley aeroportuaria mexicana, las tarifas m¨¢ximas aplicables se definen con base en un plan maestro de desarrollo que se revisa cada cinco a?os, pero pueden ser ajustadas por la inflaci¨®n y de manera extraordinaria por el Gobierno. De acuerdo con el an¨¢lisis de la medida hecha por Intercam, mientras no se conozca el impacto en el ajuste de las tarifas, es dif¨ªcil estimar el impacto en sus resultados. ¡°Pero sin duda veremos afectaciones en ingresos, m¨¢rgenes y flujo de efectivo. Al mismo tiempo, es complejo dilucidar si ya est¨¢n incorporadas en los precios actuales, por lo tanto, recomendamos cautela¡±, refiri¨® la analista Alejandra Marcos.

De acuerdo con la financiera, el aeropuerto con la menor exposici¨®n a estas modificaciones es Asur porque tiene tambi¨¦n la concesi¨®n del aeropuerto de Puerto Rico y de algunos aeropuertos en Colombia. Para Asur, el 72% de sus ingresos provienen de M¨¦xico y de estos el 63.9% son regulados. En el caso de Gap el 95% de sus ingresos son provenientes de sus operaciones en M¨¦xico, en tanto el 76% son regulados y sujetos a las modificaciones. Finalmente, Oma tiene la mayor exposici¨®n porque el 100% de sus ingresos est¨¢n en M¨¦xico y el 76% provienen de ingresos regulados.

Para Brian Rodr¨ªguez, de Monex, en el corto plazo, ser¨¢ importante evaluar si dichas modificaciones a las tarifas solo contemplan cambios a nivel de TUA (Tarifa de Uso Aeroportuario) o se pudiera ampliar a otras tarifas como el estacionamiento de aeronaves, el traslado de pasajeros desde la aeronave al aeropuerto y arrendamiento de espacios para terceros. ¡°Dicha noticia es negativa para el sector, generando un importante periodo de volatilidad en el precio de las acciones. Sin embargo, ser¨¢ relevante conocer los detalles de las revisiones a las tarifas, lo que nos permitir¨¢ evaluar el posible impacto a nivel de ingresos aeron¨¢uticos, la generaci¨®n de flujo, as¨ª como los m¨¢rgenes operativos del sector¡±, zanj¨®.

En las ¨²ltimas semanas, el Gobierno de L¨®pez Obrador ha aumentado su injerencia en el sector al anunciar la pr¨®xima reducci¨®n de operaciones a¨¦reas en al aeropuerto Internacional Benito Ju¨¢rez, as¨ª como la venta de boletos para la reactivaci¨®n de la aerol¨ªnea estatal Mexicana.

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