La fortaleza del peso mexicano deja muchos perdedores

Lizzette P¨¦rez evita cuanto puede checar la cotizaci¨®n del d¨®lar. En el ¨²ltimo a?o y medio, el peso mexicano se ha apreciado 19% en contra de la moneda estadounidense, un episodio de fortaleza at¨ªpico para M¨¦xico. Lizzette ofrece servicios de relaciones p¨²blicas a empresas extranjeras, por lo que su salario, denominado en d¨®lares, ha sufrido p¨¦rdidas. Dice que una vez a la semana, a trav¨¦s de la aplicaci¨®n de su banco, sucumbe a la ansiedad y se permite revisar el peso-d¨®lar.

¡°Durante los ¨²ltimos diez a?os estuve bastante bien, los ingresos iban subiendo y subiendo¡±, dice la profesionista de 47 a?os, refiri¨¦ndose al periodo de depreciaci¨®n sostenida que tuvo el peso hasta 2021. ¡°Al fortalecerse ahora viene un golpe muy fuerte. No es que quiero que le vaya mal a M¨¦xico, pero yo no veo el beneficio¡±, dice al tel¨¦fono, desde su casa en la municipalidad de Naucalpan, al noroeste de la Ciudad de M¨¦xico.

Son los mexicanos con mayor poder adquisitivo, aquellos que pueden viajar o comprar propiedades en el extranjero, los que se est¨¢n beneficiando de esta apreciaci¨®n, mientras muchos resultan perdedores. Los cimientos de la econom¨ªa mexicana, la segunda m¨¢s grande de Latinoam¨¦rica, tiene cuatro grandes fuentes de ingresos: el turismo, las exportaciones, las remesas y el petr¨®leo. Todos estos sectores son pagados en d¨®lares, por lo que, cuando la moneda es muy fuerte, equivalen a menos pesos. Tan solo en mayo, de acuerdo con las cifras m¨¢s recientes del Instituto Nacional de Estad¨ªstica y Geograf¨ªa, el valor de las exportaciones de mercanc¨ªas alcanz¨® 52.860 millones de d¨®lares. El caso de las remesas es crucial, ya que son las familias de menores recursos las que dependen de estos env¨ªos en d¨®lares para costear una vida en M¨¦xico.

En la ciudad fronteriza de Tijuana, Baja California, el agente inmobiliario Ferm¨ªn Kim King ha recibido preguntas de los due?os de departamentos y casas, quienes firman contratos de alquiler denominados en d¨®lares, sobre la posibilidad de cambiarlos a pesos. ¡°El d¨®lar lleg¨® a estar a 22 pesos y ahora est¨¢ en 17, es un cambio significativo¡±, dice el broker, tambi¨¦n ex presidente de la Asociaci¨®n de Profesionales Inmobiliarios de Tijuana. ¡°Ahora todo mundo quisiera haber hecho sus contratos en pesos porque, si antes los inquilinos pod¨ªan pagar 400 d¨®lares, ahora pueden pagar 480 y los inversionistas y due?os de las propiedades lo saben¡±.

El peso es la moneda que mejor se ha desempe?ado en el mundo, en lo que va del a?o, seg¨²n el analista de Bank of America Christian Gonz¨¢lez. En un reporte publicado el 20 de junio, Gonz¨¢lez identifica cinco razones detr¨¢s del impulso al peso: un amplio diferencial de tasas de inter¨¦s frente a Estados Unidos, un fuerte flujo de remesas, una pol¨ªtica fiscal estricta, mayor estabilidad pol¨ªtica que algunos pa¨ªses pares en mercados emergentes y el inter¨¦s por empresas extranjeras de ubicarse en el pa¨ªs para estar m¨¢s cerca del mercado norteamericano.

Gonz¨¢lez reconoce que la fortaleza sostenida ha sorprendido a analistas. ¡°A pesar de los choques tanto globales como dom¨¦sticos, el peso ha logrado superar a todas las dem¨¢s monedas principales¡±, escribe Gonz¨¢lez. ¡°El repunte ha sido tan persistente que ha desconcertado a algunos participantes del mercado, quienes se preguntan cu¨¢les son las principales fuerzas impulsoras y si estas fuerzas continuar¨¢n apoyando a la moneda hasta empujarala a territorio a¨²n m¨¢s fuerte¡±, dice Bank of America.

El banco de inversi¨®n sostiene que la moneda est¨¢ sobre valorada en un 20% y que la mayor parte de su desempe?o se debe a la atractiva tasa de inter¨¦s que ofrecen los instrumentos financieros denominados en pesos. El rendimiento es resultado de una cruzada en contra de la inflaci¨®n que ha emprendido el Banco de M¨¦xico. En los ¨²ltimos dos a?os, ha escalado la tasa de inter¨¦s hasta tocar 11,25%, la m¨¢s alta registrada jam¨¢s y desde que est¨¢ vigente el actual r¨¦gimen de pol¨ªtica monetaria.

La inflaci¨®n es como un segundo golpe, dice P¨¦rez. ¡°Yo voy al hacer las compras y y no veo el beneficio. Me alcanza menos y llenar el tanque de mi coche compacto con gasolina cuesta m¨¢s¡±, dice, ¡°si fuera un tema de que el peso se fortalece y no hay inflaci¨®n, o la inflaci¨®n se mantiene o se baja, quiz¨¢s no afectar¨ªa tanto. Cualquiera que tenga algo de dinero va y le alcanza, pero no es as¨ª¡±.

La debilidad del d¨®lar ha sido uno de los m¨²ltiples factores que han contribuido al desempe?o del peso. Los mercados, temerosos de una recesi¨®n en Estados Unidos, han tenido episodios de aversi¨®n al riesgo. A¨²n cuando esto ha llevado a una ca¨ªda en el peso, siempre se ha recuperado. ¡°Esto ha dejado a los inversionistas desconcertados acerca de las principales fuerzas impulsoras del ¡®s¨²per peso¡¯¡±, escribi¨® Gonz¨¢lez, de Bank of America. ¡°No hemos explorado la posibilidad de que el peso mexicano simplemente est¨¦ siendo empujado al alza por factores globales favorables. Por ejemplo, el hecho de que el crecimiento global siga siendo resistente gracias a una econom¨ªa de EE UU a¨²n s¨®lida podr¨ªa no solo respaldar el crecimiento interno en M¨¦xico, sino tambi¨¦n impulsar la moneda¡±.

El destino de la moneda est¨¢, en parte, en manos del banco central, el cual deber¨¢ decidir si mantener la tasa alta o arriesgar una salida de capitales bajando la tasa una vez que la inflaci¨®n se haya estabilizado. A manera de conclusi¨®n, el reporte recomienda ¡°mantenerse neutral¡± sobre el peso, es decir, ni comprar m¨¢s pesos ni venderlos. ¡°Si bien podr¨ªa mantenerse fuerte en el corto plazo...creemos que todos los riesgos apuntan a la baja¡±. Quiz¨¢s es importante recordar que ning¨²n analista pudo predecir los niveles a los que ha llegado el peso.

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