Los presupuestos de Sheinbaum env¨ªan una se?al de confianza al priorizar la contenci¨®n del d¨¦ficit

Claudia Sheinbaum ya tiene una estrategia presupuestaria para su primer a?o como presidenta de M¨¦xico. Tras la desconfianza generada por la reforma judicial, el objetivo de esta primera partida presupuestaria era enviar un mensaje de certidumbre a los mercados con la promesa de que reducir¨¢ el d¨¦ficit fiscal m¨¢s alto de los ¨²ltimos 36 a?os. El plan del Gobierno pasa por no congelar la actividad econ¨®mica, que atraviesa un momento sensible y, a la vez, mantener el sello de la nueva presidenta con inversiones p¨²blicas en sectores clave de su programa de gobierno, como vivienda y g¨¦nero. La hoja de ruta presentada este viernes en el Congreso incluye un recorte del gasto p¨²blico, sobre todo en infraestructura, y unas optimistas previsiones de ingresos fiscales, ya que no se contemplan ni subidas ni nuevos impuestos. El Gobierno aspira a pasar de un desbalance actual del 5,9% a un 3,9% del PIB. Habr¨¢ que esperar al arranque de la semana para saber si la se?al de confianza ha calado en los mercados, que viven agitados casi desde el inicio del mandato de Sheinbaum y la aprobaci¨®n de la pol¨¦mica reforma judicial.

El plan de Sheinbaum para reducir el d¨¦ficit se sustenta en un recorte de gastos, principalmente en inversi¨®n f¨ªsica (12%) y gasto corriente (4%). Es decir, m¨¢s austeridad en el d¨ªa a d¨ªa de la Administraci¨®n y menos ¨ªmpetu en las grandes obras. Pasado el aceler¨®n en infraestructuras llevado a cabo el a?o pasado por el expresidente L¨®pez Obrador para terminar sus obras estrella, el rubro es este a?o uno de los m¨¢s afectados. El Gobierno prev¨¦ un desembolso total de 9,2 billones de pesos, lo que supone una ca¨ªda de 1,9% de lo aprobado el a?o anterior.

El secretario de Hacienda, Rogelio Ram¨ªrez de la O, ha indicado tambi¨¦n que la deuda p¨²blica ser¨¢ equivalente al 51,4% del PIB. ¡°Estas cifras representan un esfuerzo significativo de consolidaci¨®n fiscal y nos permiten cumplir con la visi¨®n de la presidenta de preservar finanzas p¨²blicas s¨®lidas y una deuda manejable¡±, declar¨® este viernes al entregar los presupuestos de 2025 a los diputados para su eventual aprobaci¨®n en diciembre. La contenci¨®n fiscal es el n¨²cleo de los presupuestos y en lo que m¨¢s ha hecho ¨¦nfasis Ram¨ªrez de la O. La embestida de los mercados, con el term¨®metro m¨¢s fiable en la evoluci¨®n del peso, escal¨® en las ¨²ltimas semanas tras la victoria presidencial de Donald Trump en Estados Unidos.

En el apartado de ingresos, esperan lograr ocho billones, lo que supone un pron¨®stico de mayor recaudaci¨®n de los impuestos ya existentes. Como en el sexenio anterior, la recaudaci¨®n de impuestos, principalmente el IVA y el ISR ser¨¢n los pilares de obtenci¨®n de recursos federales. Para 2025, Hacienda prev¨¦ una recaudaci¨®n de 5,3 billones de pesos, lo que supone un alza de 3% respecto a 2024 y el equivalente al 14,6% del PIB. Sin una reforma fiscal a la vista y pese a que M¨¦xico atraviesa un proceso de desaceleraci¨®n econ¨®mica, las previsiones gubernamentales conf¨ªan en alcanzar una mayor recaudaci¨®n debido a un mayor dinamismo econ¨®mico y a las medidas para combatir el fraude fiscal y para elevar el pago de impuestos.

Hacienda ve con optimismo el horizonte econ¨®mico de M¨¦xico. ¡°Entregamos estos documentos en un contexto econ¨®mico positivo, a nivel internacional el problema inflacionario muestra signos de mejora y el crecimiento econ¨®mico global se mantiene s¨®lido. En nuestro pa¨ªs la actividad econ¨®mica sigue demostrando fortaleza, estimamos que el crecimiento de este a?o superar¨¢ las expectativas actuales y servir¨¢ como base s¨®lida para el crecimiento de 2025¡å, ahond¨® Ram¨ªrez de la O, arropado por los aplausos de los legisladores. En los indicadores macroecon¨®micos, Hacienda prev¨¦ que la econom¨ªa mexicana crecer¨¢ el siguiente a?o entre un 2% y 3%, superior al consenso del mercado, cuyos estimados apuntan a un crecimiento del PIB de 1,3% para el siguiente a?o. El Gobierno prev¨¦, adem¨¢s, un tipo de cambio en 18,5 pesos por d¨®lar y una inflaci¨®n de 3,5% en 2025. Pron¨®sticos ligeramente m¨¢s optimistas que el consenso del mercado.

Entre los recortes m¨¢s acusados por dependencias destaca la Secretar¨ªa de la Defensa, con un 43,8% en sus presupuestos. La cartera de Medio Ambiente tendr¨¢ una ca¨ªda del 39%, mientras que la Secretar¨ªa de Salud bajar¨¢ su presupuesto en un 34%, entre otras reducciones. Pese a estas reducciones en el Gobierno federal, la chequera continuar¨¢ abierta para los proyectos sociales emblema con una bolsa de m¨¢s de 835.700 millones de pesos. Entre ellos, destacan la Pensi¨®n para Adultos Mayores, los programas de Becas Benito Ju¨¢rez y, en tercer lugar, el programa Sembrando Vida. Para 2025, los trenes ser¨¢n los proyectos prioritarios de inversi¨®n. En el Tren Maya se erogar¨¢n 40.000 millones de pesos; al Tren M¨¦xico-Quer¨¦taro se destinar¨¢n 30.000 millones de pesos y unos 25.000 millones de pesos se gastar¨¢n para el Tren Interoce¨¢nico.

A Pemex se le ha asignado una l¨ªnea presupuestaria de 136.000 millones de pesos para cubrir su deuda financiera, un apoyo ligeramente inferior al del a?o pasado. La petrolera m¨¢s endeudada del mundo ¡ªcon un pasivo total de 97.300 millones de d¨®lares ¡ªdebe pagar 9.000 millones de d¨®lares en deuda en 2025. ¡°La aportaci¨®n del Gobierno federal se encuentra sujeta al compromiso de Pemex de mejorar su balance en la misma cantidad y a que, en lo posible, el saldo de la deuda p¨²blica de Pemex refleje una reducci¨®n¡±, refiere el documento. Mientras que para la paraestatal el¨¦ctrica, la CFE, las transferencias del Gobierno ascender¨¢n a 85.000 millones de pesos para subsidiar las tarifas el¨¦ctricas, un monto en l¨ªnea con 2024.

Analistas y expertos aguardaban la entrega de los primeros presupuestos del sexenio para conocer el plan de este Gobierno. Carlos Serrano, economista en jefe del BBVA M¨¦xico, califica estos primeros presupuestos como positivos porque hay una propuesta significativa de reducci¨®n del d¨¦ficit, aunque tambi¨¦n advierte que los supuestos de crecimiento econ¨®mico de entre 2% y 3% del PIB son algo optimistas, dado que el Fondo Monetario Internacional apenas prev¨¦ un 1,3% de alza en la actividad econ¨®mica. ¡°La otra variable que me parece desalineada con las expectativas del mercado es la del tipo de cambio, tienen 18,5 pesos por d¨®lar para fin de a?o, cuando estamos en niveles por encima de 20 unidades por d¨®lar, creo que ese tambi¨¦n es un supuesto optimista¡±, explica.

Jorge Gordillo, director de An¨¢lisis de CI Banco, refiere que al ser primer presupuesto, aun con algunos supuestos optimistas como el crecimiento del PIB, se le dar¨¢ el beneficio de la duda. ¡°La incertidumbre ahora es muy alta, y estos presupuestos alivian un poco el temor, el Gobierno da el mensaje de prudencia de que quieren reducir el d¨¦ficit, aun con supuestos un poco optimistas, y adem¨¢s quiere dar una se?al de inversi¨®n y gastos en programas sociales. Ahora faltar¨¢ ver si estos planes se cumplen¡±, indica.

Serrano agrega que la congruencia de una reducci¨®n del d¨¦ficit se observa tambi¨¦n en esta reducci¨®n del gasto en 1,9% respecto a 2024. ¡°En t¨¦rminos generales, es un presupuesto cre¨ªble, es positivo que se hable de un recorte gradual del d¨¦ficit fiscal. Solo se?alar¨ªa que hay una posibilidad de que los supuestos de crecimiento no se materialicen y, por lo tanto, habr¨ªa una disyuntiva de reducir a¨²n m¨¢s el gasto¡±, zanja. Con la presentaci¨®n este viernes de los presupuestos, la se?al est¨¢ enviada. Falta por ver c¨®mo la reciben los mercados.