El coste de las jubilaciones

El Gobierno es coherente al defender la actualizaci¨®n de todas las pensiones a fin de a?o seg¨²n la evoluci¨®n del IPC. Se trataba de una medida incluida en su programa y fue elevada a rango de ley mucho antes de que la inflaci¨®n se disparara. El Banco de Espa?a propone que se vuelva a estudiar esta iniciativa por su imprevisto coste fiscal y ha situado este asunto como un gran reto pendiente en su informe anual que present¨® el mi¨¦rcoles. El debate pol¨ªtico sobre esta cuesti¨®n capital deber¨ªa desarrollarse lejos de las tan habituales tentaciones oportunistas y de sesgo cortoplacista.

El Banco de Espa?a propone que ¡°se garantice el poder adquisitivo para los perceptores de pensiones m¨ªnimas¡±, pero considera que habr¨ªa que incorporar a los dem¨¢s en un deseable pero de momento fracasado pacto de rentas ¡ªsalarios, dividendos y remuneraciones de alta direcci¨®n¡ª, ya que el deterioro del ¡°conjunto¡± de las mismas ¡°es inevitable¡±.

Las pensiones han sido mejor tratadas que los salarios y otras rentas desde la Gran Recesi¨®n de 2008, y por eso el debate sobre su completo blindaje est¨¢ abierto. Y m¨¢s cuando el sobrecoste de esta partida para el erario por una mayor inflaci¨®n se estima en unos 13.000 millones de euros.

M¨¢s all¨¢ de esta cuesti¨®n clave de la pol¨ªtica econ¨®mica para los pr¨®ximos meses, el Banco de Espa?a ha evaluado la que se ha realizado en los ¨²ltimos tiempos y concluye haciendo una calificaci¨®n global positiva de su orientaci¨®n, aunque apunta numerosas cr¨ªticas e interrogantes a algunas de sus medidas. Es esto lo que algunos toman abusivamente ¡ªcogiendo el r¨¢bano por las hojas¡ª como una desautorizaci¨®n al Gobierno. Ante un necesario debate p¨²blico sobre sus logros y lagunas, el texto realiza una ¡°valoraci¨®n favorable¡± de ¡°las ambiciosas actuaciones desplegadas¡± al estallar la pandemia ¡ªlos ERTE, los avales ICO o las ayudas directas a empresas¡ª que han servido para ¡°mitigar¡± sus consecuencias, aunque reconoce que hay ¡°hogares y empresas cuya situaci¨®n se ha deteriorado¡±. El estudio pone tambi¨¦n en valor los logros contra la temporalidad abusiva tras la ¨²ltima reforma laboral, aunque f¨ªa su dictamen firme a un an¨¢lisis posterior, cuando haya transcurrido un plazo mayor. Y aprueba el plan de respuesta al impacto de la guerra de Vlad¨ªmir Putin tanto en lo que se refiere a la pr¨®rroga de la rebaja fiscal a la electricidad, como en lo que toca al mecanismo ib¨¦rico para limitar el precio del gas porque ¡°previsiblemente presionar¨¢ a la baja los precios de la energ¨ªa¡±. El Banco de Espa?a considera regresiva la bonificaci¨®n a la gasolina y enfatiza la necesidad de concentrar los apoyos en los hogares y empresas ¡°m¨¢s vulnerables¡±.

Donde la instituci¨®n lanza las ideas m¨¢s sugestivas es en el ¨¢mbito europeo. Ante la presi¨®n de los partidarios de endurecer sin l¨ªmite la pol¨ªtica monetaria ¡ªsobre todo, los tipos de inter¨¦s¡ª, reconoce que la inflaci¨®n ser¨¢ ¡°elevada¡± en los pr¨®ximos meses, pero estima que se situar¨¢ a medio y largo plazo en torno al 2%; por lo que el coste del dinero deber¨ªa alcanzar un m¨¢ximo del 1% en el ¡°nivel del tipo de inter¨¦s natural¡±. Es esta propuesta la que puede servir de contrapunto a los halcones que urden una escalada de tipos a la americana que acabar¨ªa provocando una brutal recesi¨®n.

En el informe hay recomendaciones novedosas sobre la ¡°respuesta fiscal¡± europea a la guerra, que deber¨ªa ser ¡°com¨²n¡±, ¡°incluida la mutualizaci¨®n del gasto necesario¡±, y en l¨ªnea con lo que se ha hecho contra la recesi¨®n pand¨¦mica ¡ªendeudamiento mediante eurobonos¡ª en el Plan de Recuperaci¨®n.