El Banco de Espa?a considera insuficiente la reforma de las pensiones y pide no subirlas este a?o con la inflaci¨®n

La reforma que ha aprobado hasta ahora el Gobierno es insuficiente para garantizar la sostenibilidad de las pensiones y estas no deber¨ªan subir con el IPC este a?o para hacer frente a la escalada de precios. As¨ª lo afirma el Banco de Espa?a en su informe anual, publicado este mi¨¦rcoles, que constituye su principal documento sobre la coyuntura y los retos de la econom¨ªa espa?ola. El informe, de cerca de 300 p¨¢ginas, lanza otros mensajes: la inflaci¨®n est¨¢ afectando m¨¢s a las rentas bajas por tener una cesta de la compra m¨¢s expuesta; la ayuda de 20 c¨¦ntimos al combustible es poco selectiva y beneficia m¨¢s a las rentas altas, y la reforma laboral est¨¢ consiguiendo un aumento de la contrataci¨®n indefinida, pero esta deber¨ªa valorarse cuando haya m¨¢s datos midiendo la creaci¨®n de empleo.

La inflaci¨®n se ha originado en la energ¨ªa y deber¨ªa moderarse; sin embargo, seg¨²n el organismo, est¨¢ siendo m¨¢s persistente de lo esperado, se ha extendido hasta el 60% de los bienes y servicios, y se corre el riesgo de que se propague a¨²n m¨¢s porque estos costes energ¨¦ticos se trasladen a precios finales o porque suban m¨¢s los salarios. Si bien un pacto de rentas ser¨ªa deseable para evitar una espiral de precios, el Banco de Espa?a considera que semejante acuerdo estar¨ªa ya ocurriendo de forma ¡°t¨¢cita¡±: las empresas est¨¢n reduciendo m¨¢rgenes y los trabajadores est¨¢n perdiendo poder adquisitivo. Aunque los ingresos p¨²blicos crecen y el d¨¦ficit baja, la ratio de deuda sigue pr¨¢cticamente igual, y amenaza con subir si no se hace nada. Es m¨¢s, el aumento de los ingresos podr¨ªa no ser estructural igual que sucedi¨® antes de 2008.

Las recomendaciones del informe no paran ah¨ª. Habr¨ªa que revisar todas las partidas de gasto de las administraciones para ganar en eficiencia, en especial porque Espa?a destina una menor proporci¨®n que sus pares europeos en dos r¨²bricas fundamentales para el crecimiento, la educaci¨®n y la inversi¨®n. En cambio, dedica m¨¢s a prestaciones sociales e intereses de la deuda. Tambi¨¦n habr¨ªa que reorientar los impuestos desde la renta al consumo, quitando reducciones del IVA, subiendo tributos medioambientales y compensando con los ingresos adicionales a las rentas bajas. Seg¨²n la literatura acad¨¦mica, dice el banco, estos impuestos penalizan menos el crecimiento porque no encarecen el factor trabajo. Y todo ello deber¨ªa enmarcarse en un plan de consolidaci¨®n fiscal gradual que solo deber¨ªa llevarse a cabo una vez se consolide la recuperaci¨®n y que es todav¨ªa m¨¢s importante al estar ya el BCE retirando est¨ªmulos. Aunque los gastos de la covid han bajado, el gasto total ha seguido subiendo, recuerda el supervisor.

El reto de las pensiones

Las pensiones son el principal reto para las cuentas p¨²blicas: ¡°De acuerdo con las estimaciones disponibles, que incorporan las medidas recientemente adoptadas en este ¨¢mbito, hacer frente a los incrementos del gasto en pensiones que se derivar¨¢n del envejecimiento poblacional requerir¨¢ de nuevas actuaciones en el futuro por el lado de los ingresos, de los gastos o de ambos¡±, afirma el gobernador Pablo Hern¨¢ndez de Cos en la presentaci¨®n del documento. Es decir, la reforma aprobada hasta ahora es insuficiente. Adem¨¢s, el Banco de Espa?a insiste en desvincular del IPC las revalorizaciones de prestaciones y sueldos de funcionarios como parte del pacto de rentas que buscar¨ªa alejar la posibilidad de que la inflaci¨®n se retroalimente.

El organismo supervisor explica que hay que analizar las consecuencias redistributivas del sistema de pensiones y sus efectos sobre la equidad intergeneracional. Habr¨ªa que evitar ¡°que los eventuales ajustes recaigan en grupos concretos como los jubilados o los futuros trabajadores¡±, apunta. Y subraya la necesidad de iniciar ¡°un debate riguroso que aborde el nivel de prestaciones y la estrategia de captaci¨®n de los ingresos¡±. En este sentido, menciona ¡°la conveniencia de reforzar el v¨ªnculo entre las prestaciones y las contribuciones realizadas, asegurando un nivel suficiente para los hogares m¨¢s vulnerables¡±. Dado que seg¨²n los c¨¢lculos del banco un pensionista recibe de media un 74% m¨¢s de lo que ha aportado, esto en la pr¨¢ctica implicar¨ªa ir gradualmente hacia un sistema con prestaciones menos generosas. El supervisor tambi¨¦n habla de alargar la vida laboral de los trabajadores y de establecer ¡°mecanismos autom¨¢ticos de ajuste¡±. Aunque el banco no los menciona, un ejemplo de instrumentos autom¨¢ticos eran el 0,25% de revalorizaci¨®n en las pensiones y el factor de sostenibilidad que se han derogado. Todo ello servir¨ªa para ¡°dotar al sistema de mayor transparencia y previsibilidad¡±, remacha.

Revisi¨®n a la baja del crecimiento

El Banco de Espa?a dibuja una recuperaci¨®n incompleta de la pandemia, rodeada de incertidumbres y muy distinta por sectores, empresas y hogares. Mientras que a la econom¨ªa espa?ola le falta por recobrar un 3,4% del PIB perdido con la pandemia, el conjunto de la zona euro ya se ha recuperado. La renta disponible de los hogares presenta una evoluci¨®n menos favorable que en Europa y lastra un despegue m¨¢s robusto del consumo, que todav¨ªa se sit¨²a casi un 10% por debajo. En parte porque el empleo en horas trabajadas todav¨ªa no se ha recobrado y porque las rentas bajas acumularon menos ahorro. Adem¨¢s, justo cuando empezaban a aliviarse los cuellos de botella y a recuperarse los servicios como el turismo con la vacunaci¨®n, la guerra de Ucrania ha disparado la inflaci¨®n, hecho mella en la confianza, aumentado la incertidumbre y ralentizado el comercio internacional.

Esta inflaci¨®n est¨¢ teniendo un impacto mayor en Espa?a porque en su cesta de consumo tienen m¨¢s peso la electricidad y el combustible, y porque sufre una traslaci¨®n m¨¢s r¨¢pida de los precios de la energ¨ªa al consumidor debido a la tarifa regulada, cuyos precios se forman directamente en el mercado mayorista. El ahorro acumulado con la pandemia y los fondos europeos no han dado el impulso esperado hasta ahora. Y el comportamiento del primer trimestre, que ha sido peor de lo previsto, obliga a una revisi¨®n a la baja del crecimiento, anuncia el organismo supervisor. Dicho esto, la econom¨ªa espa?ola seguir¨¢ creciendo y alcanzar¨¢ los niveles prepandemia a finales de 2023. Es decir, con el conflicto b¨¦lico se ha vuelto a retrasar la recuperaci¨®n. Francia y Holanda ya se han recobrado. Italia y Alemania deber¨ªan hacerlo durante este a?o.

Los precios est¨¢n teniendo un avance mayor en los componentes no energ¨¦ticos, pero muestran una moderaci¨®n en los energ¨¦ticos. Y el tope al precio del gas en el mercado el¨¦ctrico ib¨¦rico deber¨ªa atemperar la escalada de los costes de la energ¨ªa. Si bien la inflaci¨®n seguir¨¢ alta en los pr¨®ximos meses, deber¨ªa poco a poco bajar, vaticina el Banco de Espa?a, que no obstante admite la ¡°extraordinariamente elevada¡± incertidumbre sobre estas proyecciones. Por eso, y dado el escaso margen de maniobra en las cuentas p¨²blicas, pide una pol¨ªtica fiscal selectiva y temporal para mitigar la inflaci¨®n en las rentas bajas. La bonificaci¨®n al combustible beneficia m¨¢s a las rentas altas porque consumen m¨¢s. As¨ª que resultar¨ªa mejor ayudar solo a las rentas bajas a trav¨¦s del IRPF con impuestos negativos como el de las madres trabajadoras. No tiene sentido ¡°recurrir a medidas de rebajas generales de precios que son m¨¢s costosas y que no proporcionan los incentivos adecuados para reducir el consumo de esos bienes¡±, recalca.

El banco vuelve a la carga con que ser¨ªa ¡°altamente deseable¡± un pacto de rentas por el que empresas y trabajadores se repartir¨ªan ¡°la inevitable merma de renta nacional¡± que ha provocado el encarecimiento de las importaciones de materias primas. Este deber¨ªa ser plurianual; tener en cuenta los distintos niveles de productividad de las empresas; incluir los m¨¢rgenes empresariales; excluir los precios energ¨¦ticos de las referencias para negociar salarios; evitar las cl¨¢usulas de garant¨ªa salarial y recoger un compromiso de mantenimiento del empleo.

La desigualdad y la reforma laboral

Pese a que todav¨ªa no hay datos, la evidencia que recoge el banco apunta que la pandemia aument¨® la desigualdad de rentas, sobre todo en los j¨®venes. Para corregirla, el supervisor receta una mejora de la educaci¨®n, una evaluaci¨®n de las pol¨ªticas de apoyo a las rentas como el reci¨¦n aprobado Ingreso M¨ªnimo Vital y hacer m¨¢s atractivo el contrato indefinido. Por el contrario, lo que ha hecho la reforma laboral es limitar por ley el uso del temporal. Respecto a la importante ca¨ªda del contrato temporal que ha habido con la reforma, el Banco de Espa?a advierte de que hace falta m¨¢s tiempo para valorarla y de que ¡°la reducci¨®n de la temporalidad podr¨ªa provenir tanto de la sustituci¨®n del empleo temporal por fijo como de la destrucci¨®n del empleo temporal¡±. De hecho, cita el caso italiano y el portugu¨¦s: ¡°Algunos estudios para otros pa¨ªses que han aprobado reformas similares en el pasado apuntan a que habr¨ªan tenido un cierto coste en t¨¦rminos de menor creaci¨®n neta de empleo¡±. El banco tambi¨¦n recuerda que los trabajadores j¨®venes est¨¢n registrando una creciente tasa de parcialidad no deseada desde la crisis financiera. Y a?ade que habr¨¢ que seguir c¨®mo evoluciona la rotaci¨®n de puestos de trabajo, la productividad de las empresas o la calidad de los empleos.

Otro instrumento necesario son las pol¨ªticas de reinserci¨®n de parados, las llamadas pol¨ªticas activas. Seg¨²n explica el supervisor, en Espa?a estas no funcionan como deber¨ªan y eso provoca que, tras la p¨¦rdida de empleo, las probabilidades de conseguir un trabajo sean menores que en otros pa¨ªses europeos. La pol¨ªtica de vivienda tambi¨¦n deber¨ªa ayudar tras endurecerse el acceso en los ¨²ltimos a?os. Y la ley de vivienda persigue ese objetivo, pero fija unos controles de precios sobre el alquiler que, en opini¨®n del banco, podr¨ªan tener efectos no deseados o adversos a medio y largo plazo. Se deber¨ªa garantizar la seguridad jur¨ªdica para asegurar un aumento de la oferta de alquiler, concluye.

El tama?o de las empresas

El supervisor pide que se analice por qu¨¦ Espa?a cuenta con m¨¢s empresas peque?as de baja productividad. Y apunta algunas ideas al respecto: la elevada complejidad de la regulaci¨®n, la falta de apoyos a la innovaci¨®n y la necesidad de una financiaci¨®n en condiciones m¨¢s favorables. Considera positiva la aprobaci¨®n de la ley de creaci¨®n empresarial y la ley concursal, pero dice que todav¨ªa tendr¨¢n que evaluarse sus resultados. La mejora del tama?o es importante para enfrentarse al encarecimiento de los costes energ¨¦ticos y los cambios de estructura productiva que har¨¢n falta con la digitalizaci¨®n y la transici¨®n verde, destaca el informe anual.