La depreciaci¨®n del d¨®lar lleva al peso a su nivel m¨¢s alto en ocho meses: rompi¨® el piso de 4.400

En cuanto se conoci¨® en la tarde de este martes la cotizaci¨®n oficial del peso colombiano frente al d¨®lar, que alcanz¨® su nivel m¨¢s bajo en ocho meses, rompiendo por momentos el piso de 4.400 pesos, las preguntas sobre los motivos para el nuevo deslizamiento no se hicieron esperar. ?Ahora qu¨¦ sucedi¨®? Tras meses de subidas y bajadas en un abrupto tobog¨¢n cambiario, en los que alcanz¨® cotas desconocidas de hasta 5.000 pesos en noviembre frente a la divisa de referencia, parece que las dudas se comienzan a disipar.

Se trata de un fen¨®meno global anclado, en primer t¨¦rmino, al descenso lento y gradual de la inflaci¨®n anual en Estados Unidos y la consiguiente expectativa difundida en los mercados de que la Reserva Federal empezar¨¢ a recortar las tasas de inter¨¦s. En Colombia, la apreciaci¨®n del peso es notoria desde mediados de abril, cuando las ca¨ªdas frente al d¨®lar llevaron a que la moneda quedara mejor situada que las de otros pa¨ªses emergentes como el real brasilero, el forinto h¨²ngaro o el zloty polaco.

A la espera de que la aparente fragilidad de la moneda estadounidense no resulte un fen¨®meno pasajero, el profesor de la Universidad de los Andes Andr¨¦s Zambrano apunta que la evoluci¨®n de la agenda pol¨ªtica del presidente Gustavo Petro m¨¢s la independencia y solidez de las instituciones locales tambi¨¦n han aportado lo suyo. Se trata de un mensaje de garant¨ªa al que los mercados internacionales le hac¨ªan seguimiento desde el a?o pasado: ¡°Se han dado cuenta de que una cosa son los pronunciamientos y proyectos del oficialismo y otra muy diferente su tr¨¢mite y discusi¨®n en un sistema de balance de poderes e instituciones fuertes¡±.

Para el experto en finanzas Andr¨¦s Moreno Jaramillo han sido importantes las decisiones de pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos, en cuyo Congreso se lleg¨® a un acuerdo parcial, a¨²n en debate, para elevar hasta enero de 2025 el techo de la deuda y as¨ª ganar tiempo y lograr una mejor organizaci¨®n para financiar sus deudas con los acreedores.

Si el pa¨ªs m¨¢s poderoso del mundo hubiera continuado por la senda del impago, las consecuencias de la onda expansiva a nivel mundial habr¨ªan sido insospechadas. ¡°La deuda gringa tiene capacidad de alterar al mundo, genera confianza o desconfianza. Por eso, en la medida en que se resuelva ese problema y haya m¨¢s emisi¨®n de d¨®lares, habr¨¢ menos tensi¨®n mundial¡±, afirma Moreno Jaramillo.

El Tesoro estadounidense hab¨ªa anunciado que fijaba como fecha l¨ªmite el pr¨®ximo 5 de junio para quedarse corto de fondos con qu¨¦ afrontar el vencimiento de sus compromisos, que ascienden a 31,4 billones de d¨®lares, abocando al sistema econ¨®mico estadounidense a un escenario in¨¦dito. Una amalgama entre el resultado del pulso pol¨ªtico entre republicanos y dem¨®cratas en Washington y la capacidad del sistema pol¨ªtico y judicial colombiano de mantener el equilibrio de poderes ha labrado el camino del peso colombiano.

Sergio Olarte, analista jefe de ScotiaBank Colpatria, subraya por su parte que, a medida que los fantasmas de una posible recesi¨®n mundial se alejan, los pa¨ªses emergentes han podido obtener ¡°nuevas entradas de capitales tanto en inversi¨®n extranjera directa como en inversi¨®n de portafolio¡±. Asegura, as¨ª mismo, que se trata de una coyuntura con otros factores que se deben tener en cuenta: ¡°De todas maneras la desaceleraci¨®n de la demanda dom¨¦stica y de la actividad econ¨®mica tambi¨¦n significa que necesitamos menos importaciones para satisfacer la demanda. La gente est¨¢ consumiendo menos bienes durables, sobre todo, menos carros, menos celulares, menos televisores. Entonces las importaciones bajan y no necesitamos tantos d¨®lares en la econom¨ªa y eso ayuda a la apreciaci¨®n del tipo de cambio¡±.

Olarte menciona como ¨²ltimo factor el frenazo en la salida de capitales, que en el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado ya sembraba cierta inquietud: ¡°Tambi¨¦n veo un mayor apetito por riesgo emergente que ha ayudado a la apreciaci¨®n. Sin embargo, la tasa de cambio todav¨ªa es alta¡±. Andr¨¦s Zambrano concluye que, por un lado, la apreciaci¨®n del peso se traduce en mayor bienestar para los hogares ¡°en t¨¦rminos internacionales, con acceso a mayor poder de adquisici¨®n y viajes al exterior¡±. Por el otro, afecta a las exportaciones, como el petr¨®leo, que es uno de los motores de la econom¨ªa colombiana y que podr¨ªa verse afectado e impactar los ingresos del Gobierno.

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