El Banco de la Rep¨²blica recorta el precio del dinero del 13,25% al 13%

El gerente del Banco de la Rep¨²blica, Leonardo Villar, ha cogido a algunos por sorpresa. Tras la reuni¨®n de este martes, el presidente del emisor ha anunciado con media hora retraso la decisi¨®n de recortar en 25 puntos b¨¢sicos los tipos de inter¨¦s para dejarlos en 13%. Una noticia muy esperada por los efectos que ha tenido la pol¨ªtica monetaria adoptada este a?o para contener la presi¨®n inflacionista. La reuni¨®n de la junta independiente ha estado precedida de fuertes reclamos ejercidos por el Ejecutivo y por sectores empresariales agobiados ante los efectos colaterales en una econom¨ªa con s¨ªntomas de desfilar por la cornisa de la recesi¨®n.

El ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, quien no pod¨ªa ocultar la satisfacci¨®n tras el anuncio de una medida que respaldaba desde hace un par de meses, asegur¨®: ¡°La inflaci¨®n del mes de noviembre termin¨® en 10,15, y ya incluye el impacto del impuesto a los alimentos ultraprocesados y ya incluye el impacto del cierre de la brecha de gasolina y otros impactos¡±. Un comentario para respaldar el efecto positivo de dos pol¨ªticas espoleadas desde el oficialismo y sus beneficios en el plan para estabilizar la econom¨ªa.

M¨¢s cauteloso fue el gerente del banco, Leonardo Villar, quien record¨® que dos de los miembros de la junta votaron por no reducir las tasas. Tambi¨¦n reconoci¨® que las certezas no abundan a la hora de trazar pol¨ªticas monetarias. No obstante, manifest¨® como no pod¨ªa ser de otra forma su total confianza en el proceso: ¡°La inflaci¨®n viene bajando 8 meses seguidos. Las condiciones financieras internacionales son favorables. La tasa de cambio ha tenido una apreciaci¨®n importante¡±, enlist¨® Villar, quien a?adi¨® que son ¡°elementos que dan tranquilidad para la toma de decisi¨®n¡±.

El de los tipos de inter¨¦s ha sido un tema pol¨¦mico a lo largo del a?o. Las discusiones han girado en torno a la intensidad para ajustarlo. Una receta que pocos conocen con exactitud, pero que tiene las decisiones de la Reserva Federal estadounidense como una suerte de gu¨ªa. La Fed, de hecho, anunci¨® este mes que mantendr¨ªa sus tasas en el 5,25%-5,50%, y las previsiones apuntan que 2024 ser¨¢ un a?o sin recesi¨®n y con un lento descenso de los tipos. Este es un instrumento que los banqueros centrales de medio mundo han utilizado como varita m¨¢gica para encarecer el precio de referencia del dinero, subir la tasa de los cr¨¦ditos y enfriar el consumo de econom¨ªas que salieron revolucionadas en el gasto despu¨¦s de la pandemia.

Colombia ha presenciado el alza m¨¢s dr¨¢stica en d¨¦cadas, al pasar de una tasa de 1,75% en septiembre de 2021 hasta el 13,25% actual. Un aumento de 11,5 puntos porcentuales que se ha visto reflejado en la menguada capacidad adquisitiva de la poblaci¨®n, las alica¨ªdas importaciones y la demanda de hipotecas. La econom¨ªa suma ya tres meses consecutivos en saldo rojo y los especialistas buscan recetas para devolverle el aliento. Por eso, la operaci¨®n comporta dosis de equilibrio y sacrificio mientras los responsables del Banco de la Rep¨²blica logran diezmar una inquietante tasa de inflaci¨®n anual que baja a paso de tortuga y hoy llega al 10,15%.

Ese es el nudo del asunto. Y el dato que no deja dormir en paz a los 7 integrantes del directorio del banco central que hoy han optado por moderar el freno. Las proyecciones del Centro de Estudios Econ¨®micos (ANIF) sit¨²an la inflaci¨®n anual para el final de este a?o en 9,4%. Un ligero alivio con respecto a mediciones pasadas que la fijaban en 9,6% pero a¨²n alejada del objetivo del 3%. En cualquier caso, parece que el pa¨ªs dar¨¢ finalmente el salto a una tasa de un d¨ªgito que invita a un optimismo moderado. Conviene recordar que la tendencia de retroceso cumple ya ocho meses a pesar de la presi¨®n ejercida por el precio de los alimentos y de la gasolina.

Con estos datos a la mano, el Banco de la Rep¨²blica ha optado por darle una bocanada de ox¨ªgeno a una econom¨ªa que, por primera vez en un cuarto de siglo, tuvo una contracci¨®n del 3% durante el tercer trimestre de este a?o. Y lo hace apoyado en dos argumentos: habr¨ªa sido riesgoso aguardar hasta la pr¨®xima reuni¨®n de la junta, que ser¨¢ en marzo, cuando el IPC deber¨ªa estar por debajo del 8%. Por otra parte, con la inflaci¨®n en 10,15%, lo que equivale a tener unas tasas reales al 3%, ya daba margen de maniobra. En todo caso, para algunos economistas los 25 puntos de reducci¨®n a¨²n son simb¨®licos y su impacto ser¨¢ m¨¢s pol¨ªtico que real.

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