La falta de inversi¨®n oscurece las perspectivas de crecimiento en Colombia

Colombia redujo hasta un an¨¦mico 0,6% anual su crecimiento del PIB en 2023. El pa¨ªs escap¨®, por muy poco, de la recesi¨®n. Pero la econom¨ªa est¨¢ lejos de despegar. Algunos indicadores denotan signos de par¨¢lisis. Y de estar navegando a trav¨¦s de un ciclo de debilidad evidente para revertir la situaci¨®n este a?o. El m¨¢s preocupante de ellos, seg¨²n datos presentados por el Departamento Nacional de Estad¨ªstica (DANE) y diversos an¨¢lisis, est¨¢ relacionado con la vertiginosa descolgada de -24,8% en la inversi¨®n.

Se trata de un retroceso que no es del todo sorpresivo, pero deja huella en la confianza de los inversores y consumidores. De hecho, el informe mensual del centro de pensamiento Fedesarrollo comparaba en enero la contracci¨®n en inversi¨®n p¨²blica con los niveles previos a la pandemia y situaba el desfase en -33,9%. Una realidad para la cual no hay explicaciones simples. M¨¢s si se tiene en cuenta que en 2021 y 2022 las tasas fueron del 7% y 11% de aumento, respectivamente. Algunas claves, sin embargo, se hallan en el maltrecho comportamiento de la construcci¨®n de viviendas y otras obras civiles que, sumadas, descendieron -6,1%.

Se podr¨ªa decir que la rueda de prensa de este jueves de la directora del DANE, Mar¨ªa Piedad Urdinola, fue un trago amargo tras otro para el Gobierno de izquierdas, que se acerca al Ecuador de su cuatrienio sin apenas haber adelantado el anunciado proyecto de cambio social. Si bien es cierto que el departamento estad¨ªstico colombiano no desglosa el comportamiento entre las esferas privada y p¨²blica, el foco de los expertos ha alumbrado sobre la falta de liderazgo y ejecuci¨®n estatal. El motivo radica en que el Gobierno es el primer facilitador y garante del mercado sobre el terreno. Su tarea consiste en enviar se?ales pol¨ªticas eficaces para espolear la inversi¨®n, el crecimiento y generar empleos.

Luis Fernando Mej¨ªa, director de Fedesarrollo, recuerda que en 2015 la inversi¨®n representaba 23,4% del PIB. ¡°Ese indicador mide la proporci¨®n entre la formaci¨®n bruta de capital fijo [el rubro de las estad¨ªsticas nacionales que refleja la inversi¨®n] y el tama?o de la econom¨ªa. Hoy est¨¢ por debajo al 18%, muy inferior a la de pa¨ªses pares como Argentina, M¨¦xico, Chile o Per¨²¡±, detalla Mej¨ªa. Brevemente: el gran motor de la econom¨ªa, encargado de rebanar las cifras de pobreza, estimular los salarios o recortar el atraso de v¨ªas en el campo est¨¢ averiado.

De esta manera, el doctor en Econom¨ªa Hernando Zuleta recuerda que las altas tasas de inter¨¦s (la tasa de referencia del Banco de la Rep¨²blica est¨¢ 12,75%, y durante casi todo 2023 se mantuvo en 13,25%) han dificultado el acceso al cr¨¦dito, formando un cuello de botella de ida y vuelta entre el capital p¨²blico y el privado: ¡°Si la gente ve que las obras que se ten¨ªan pensadas no est¨¢n avanzando, si no hay certeza sobre el futuro de los proyectos que ya estaban contratados y que es probable que no lleguen a buen t¨¦rmino, el efecto sobre las inversiones es en cualquier caso negativo¡±. Zuleta desgrana el panorama global del sector, pero apunta en especial hacia el componente p¨²blico: ¡°No hay grandes proyectos de infraestructura en marcha. No hay avances en carreteras. Tampoco tengo claro si la pared con la que nos encontramos es la falta de capacidad, voluntad o experiencia del Gobierno para ejecutar los recursos¡±.

Algunos datos del DANE, como el incremento en la inversi¨®n en maquinaria y equipos, aportan chispazos de esperanza. M¨¢s si se tiene en cuenta que se trata de un terreno condicionado por el alza de precios en el comercio internacional tras el choque de la pandemia. Pero de vuelta al an¨¢lisis de la foto completa, Luis Fernando Mej¨ªa resalta que el ritmo de construcci¨®n de viviendas de inter¨¦s social e inter¨¦s prioritario ha sido sostenidamente malo despu¨¦s de la crisis sanitaria. Y el Gobierno ha incumplido con los tiempos de construcci¨®n de las concesiones viales de quinta generaci¨®n (5G).

¡°Nuestros c¨¢lculos preliminares indican¡±, prosigue Mej¨ªa, ¡°que con los niveles actuales de inversi¨®n, el crecimiento potencial de la econom¨ªa colombiana est¨¢ alrededor de 2,5%¡±. Una cifra que, a su juicio, es insuficiente para atajar el retroceso en las tasas de desempleo. Ese dato, que va en descenso anual (9%), en los ¨²ltimos cuatro meses ha aumentado en su lectura mensual. Una de las tablas de salvaci¨®n para los analistas es que la tendencia en el descenso de la inflaci¨®n y las tasas de inter¨¦s permita el cierre financiero de megaproyectos privados de infraestructura que estaban en suspenso.

Jos¨¦ Ignacio L¨®pez, director de la Asociaci¨®n Nacional de Instituciones Financieras, a?ade al des¨¢nimo en el sector inmobiliario, el impacto de una decisi¨®n del Gobierno en 2023: ¡°tuvimos el congelamiento en el precio de los peajes, una fuente importante para iniciativas privadas y p¨²blico privadas, que gener¨® mucha ansiedad porque dejaba en suspenso los ingresos¡±. Su discurso destaca la ca¨ªda de la confianza y el precipicio de incertidumbre que se ha ensanchado entre el Ejecutivo y los empresarios: ¡°Nos preocupa mucho que el cambio de juego en las reglas est¨¢ haciendo m¨¢s dif¨ªcil las decisiones de inversionistas que hoy tienen pocas herramientas para predecir los retornos en grandes inversiones¡±.

Con la ca¨ªda del 45% en las ventas de vivienda durante 2023, y el frenazo a programas de subsidios como Mi Casa Ya, Zuleta dice que las ¡°perspectivas son pesimistas¡± para 2024. ¡°Yo no veo que esto levante cabeza. No s¨¦ si el Ministerio de Vivienda sea capaz de impulsar nuevos programas que generen una reacci¨®n fuerte y estimulen la demanda¡±. A Jos¨¦ Ignacio L¨®pez le preocupa en especial que la econom¨ªa colombiana a¨²n no haya cicatrizado las heridas dejadas por la pandemia. Y lo ejemplifica con cifras: ¡°Si comparamos la ca¨ªda del cuarto trimestre de 2023 con el de 2022 llega al -4%. Y si la contrastamos con el mismo periodo de 2019, la cifra es de -8%¡±.

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