Semana negra para Argentina en los tribunales internacionales

Los fondos de inversi¨®n han ganado dos batallas en tribunales internacionales en menos de una semana contra Argentina. En el fallo de este mi¨¦rcoles, un juez brit¨¢nico encontr¨® culpable al Estado sudamericano de haber alterado el mecanismo de c¨¢lculo del Producto Interno Bruto (PIB) y, con ese cambio, evitar pagar intereses de deuda vinculados al crecimiento econ¨®mico. Cinco d¨ªas atr¨¢s, una jueza estadounidense le dio la raz¨®n a los demandantes en el juicio abierto por la expropiaci¨®n de la petrolera YPF y consider¨® que fueron perjudicados en la operaci¨®n por haberse incumplido el estatuto de la compa?¨ªa. En ambos casos, se trata de juicios desencadenados por decisiones econ¨®micas tomadas durante el mandato de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner.

En su sentencia, el juez Simon Picken, del Tribunal Superior de Londres, ordena a Argentina a pagar 643 millones de euros (704 millones de d¨®lares) en concepto de da?os e indemnizaciones a los cuatro fondos demandantes: Palladian Partners, HBK Master Fund, Hirsh Group LLC y Virtual Emerald International Limited. Seg¨²n Reuters, el juez tambi¨¦n dictamin¨® que la Argentina debe pagar alrededor de 1330 millones de euros (1.460 millones de d¨®lares ¡°en relaci¨®n con la totalidad de los valores vinculados al PBI, de los cuales los cuatro fondos poseen aproximadamente el 48%¡±.

Los fondos denunciaron al Estado argentino por los cambios realizados sobre el instrumento financiero conocido como ¡°cupones PBI¡±. Se lanz¨® en 2005 para canjear t¨ªtulos de deuda impagos desde la bancarrota de 2001 y como atractivo contemplaba un desembolso mayor a los bonistas si el crecimiento econ¨®mico anual de Argentina superaba el 3,2%.

El importante crecimiento de Argentina durante la primera d¨¦cada del siglo hizo que los bonos se convirtiesen en un activo tentador. En 2012 el PIB retrocedi¨®, pero al a?o siguiente, seg¨²n la metodolog¨ªa vigente al momento de emisi¨®n de los bonos, que tomaba como base los datos de 1993, la econom¨ªa argentina creci¨® un 4,9%. Sin embargo, el Gobierno modific¨® la forma de medici¨®n y con ese nuevo c¨¢lculo, el avance del PIB fue inferior al 3% y, por ende, no se realiz¨® el desembolso previsto, cercano a los 3.000 millones de d¨®lares.

El origen del problema est¨¢ en la manipulaci¨®n de las estad¨ªsticas oficiales publicadas por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica y Censos (Indec) entre 2007 y 2015. El organismo fue intervenido y desde entonces comenz¨® a subestimar los datos de inflaci¨®n y a arrojar cifras cada vez m¨¢s alejadas de la realidad. Esa alteraci¨®n estad¨ªstica comenz¨® a desvirtuar otras mediciones, como la de la pobreza, que dej¨® de publicarse en 2013, y la del PIB. En este ¨²ltimo caso, las estad¨ªsticas mostraron un crecimiento ininterrumpido de la econom¨ªa entre 2003 y 2011, incluso en 2009, cuando estall¨® la crisis global de Lehman Brothers, con un avance del 0,5%. Al revisar los datos con la nueva metodolog¨ªa, se vio que ese a?o el PIB de Argentina se contrajo un 5,9%.

Los demandantes argumentaron que Argentina ten¨ªa propensi¨®n a manipular los datos econ¨®micos para ahorrar millones de d¨®lares. Obviaron, en cambio, que el fraude estad¨ªstico los benefici¨® en a?os anteriores al sobreestimar el crecimiento del PIB.

El Estado argentino puede apelar la sentencia, pero existe otra denuncia similar en Estados Unidos presentada por el fondo Aurelius. El juicio podr¨ªa comenzar a final de a?o en la Corte de Distrito Sur de Nueva York.

Juicio por la expropiaci¨®n de YPF

Ese tribunal es el mismo que el viernes pasado fall¨® tambi¨¦n contra Argentina en una causa vinculada a la expropiaci¨®n del 51% de las acciones de YPF en 2012, cuando estaba bajo control de la petrolera espa?ola Repsol. La jueza Loretta Preska dio la raz¨®n al fondo Burford Capital y sostuvo que tiene derecho a una indemnizaci¨®n por parte del Estado sudamericano ¡°por incumplimiento de contrato¡±. El monto de esa indemnizaci¨®n deber¨¢ resolverse en otro proceso judicial.

Burford hab¨ªa acusado al Estado argentino y a YPF de incumplir el estatuto de la petrolera, que obligaba a quien comprase m¨¢s del 15% de la empresa a ofrecer el mismo valor a todos los accionistas y no s¨®lo a Repsol. El demandante aleg¨® adem¨¢s perjuicio porque al nacionalizar la compa?¨ªa el Estado decidi¨® suspender el giro de dividendos que hab¨ªa sido acordado entre la petrolera espa?ola y el Grupo Petersen de Argentina, que pose¨ªa el 25% de YPF. Esa decisi¨®n provoc¨® que empresas de este grupo controlado por la familia Eskenazi se declarasen en quiebra. El fondo estadounidense adquiri¨® el proceso de quiebra de ambas compa?¨ªas, Petersen Energ¨ªa Inversora y Petersen Energ¨ªa, e inici¨® una demanda ante los tribunales neoyorquinos.

En su fallo, la jueza Preska declar¨® culpable al Estado argentino, pero eximi¨® de responsabilidad a YPF. La indemnizaci¨®n, que seg¨²n los demandantes oscilar¨¢ entre los 8.000 y los 20.000 millones de d¨®lares, supondr¨¢ un notable da?o patrimonial al Estado.

El rev¨¦s judicial de este mi¨¦rcoles provoc¨® ca¨ªdas de hasta el 5% de los bonos argentinos en los mercados internacionales, aunque se redujeron a cerca del 2% al cierre de la jornada burs¨¢til. El riesgo pa¨ªs, que mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos frente al resto de los pa¨ªses, se situ¨® en 2.432 puntos, un 3,4% m¨¢s que un d¨ªa antes.

Los fallos suponen un varapalo para la coalici¨®n gobernante, el Frente de Todos. Tanto la expropiaci¨®n de YPF en 2012 como la decisi¨®n de cambiar la forma de medici¨®n del PIB en 2014 se realizaron durante el segundo mandato de Kirchner. La exjefa de Estado, hoy vicepresidenta, mantiene una pulseada con Alberto Fern¨¢ndez de cara a las candidaturas del peronismo para las elecciones del pr¨®ximo octubre. Tambi¨¦n perjudica al actual gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, quien jug¨® un rol clave en los hechos denunciados como secretario de pol¨ªtica econ¨®mica, primero, y titular de la cartera, despu¨¦s.

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