Las cicatrices del estallido social sobre la econom¨ªa chilena

La imagen de Chile, como un destino seguro de inversiones, cambi¨® de la noche a la ma?ana el 18 de octubre de 2019. Ese d¨ªa, el que se inici¨® una oleada de protestas que se extendieron hasta poco despu¨¦s de la llegada del coronavirus al pa¨ªs, en marzo de 2020, comenz¨® una millonaria fuga de capitales en b¨²squeda de otros destinos con menos incertidumbre. S¨®lo en los ¨²ltimos cinco a?os han salido m¨¢s de 26 mil millones de d¨®lares, siendo 2020 cuando se produjo la cifra m¨¢s alta (US$ 9.691 millones) en dos d¨¦cadas.

Sin embargo, Jorge Berr¨ªos, director acad¨¦mico del diplomado en Finanzas de la Universidad de Chile, asegura que las esquirlas m¨¢s pesadas del estallido social cayeron sobre la profundidad de mercado del pa¨ªs sudamericano: ¡°Chile se caracterizaba por ser estable, cumplir las reglas y tener bajo riesgo. Pero ese esquema se rompi¨® a fines de 2019¡å.

La econom¨ªa chilena fue presentada como el ¡°oasis en una Am¨¦rica Latina convulsionada¡± por el presidente Sebasti¨¢n Pi?era (2010-2014 y 2018-2022) unos d¨ªas antes de que estallara la inusitada oleada de protestas en las calles de Santiago, que comenzaron tras el anuncio de un alza de 30 pesos (3 c¨¦ntimos de d¨®lar) en las tarifas del Metro. Los ataques contra locales comerciales y al sistema de transporte, una paralizaci¨®n parcial del sector de entretenimiento y otros da?os provocaron p¨¦rdidas cercanas a los US$ 3.000 millones, aunque adicionalmente se estima que se perdieron otros miles de millones m¨¢s de forma indirecta. El impacto se reflej¨® en una contracci¨®n del 2,1% del PIB en el ¨²ltimo trimestre de 2019.

Si bien la econom¨ªa ya estaba debilitada hace una d¨¦cada, las revueltas sociales marcaron el inicio de una seguidilla de eventos, incluyendo la pandemia de Covid, que han incidido de forma negativa. Juan Ortiz, economista senior del Observatorio del Contexto Econ¨®mico de la Universidad Diego Portales (OCEC UDP), dice que es complejo distinguir cu¨¢nto de la situaci¨®n actual obedece a la crisis de 2019 o a la pandemia, pero reconoce que una de las esquirlas del estallido social fue un incremento del populismo y cuya m¨¢xima expresi¨®n fueron tres retiros de fondos de pensiones aprobados por el Congreso por unos US$ 53 mil millones que dispararon la inflaci¨®n a cifras de dos d¨ªgitos y deterioraron el mercado de capitales chileno. ¡°Los retiros de fondos tienen su origen en una pugna pol¨ªtica que viene del estallido, donde el Ejecutivo pierde fuerza y el Congreso gana poder. Su popularidad creci¨® tanto que a¨²n, a pesar de sus consecuencias negativas, existen parlamentarios que los siguen promoviendo¡±, se?ala el acad¨¦mico.

El aumento de los precios trajo como consecuencia que el Banco Central de Chile subiera la tasa de inter¨¦s de referencia hasta un 11,25% en octubre de 2022, lo que dificult¨® las condiciones para acceder a cr¨¦ditos debido a que se elev¨® el costo endeudamiento. Aunque la inflaci¨®n fue controlada y la tasa de pol¨ªtica monetaria se encuentra en un proceso de flexibilizaci¨®n, a¨²n los intereses de los cr¨¦ditos hipotecarios duplican a los establecidos antes del estallido social.

Asimismo, tampoco la millonaria salida de capitales, que se acrecent¨® por la incertidumbre, ha menguado. S¨®lo en el primer semestre de 2024 unos US$3.157 millones tomaron otro rumbo distinto a Chile, aunque ahora se atribuye a una diversificaci¨®n de los patrimonios e inversiones.

Falta de acuerdos

Tras el estallido se instal¨® la incertidumbre pol¨ªtica y social en Chile, como no se hab¨ªa visto desde el retorno a la democracia en 1990, y eso fue perjudicial para la inversi¨®n, se?alan los expertos. Las protestas abrieron paso a un proceso constituyente, pactado por las principales fuerzas pol¨ªticas, que ten¨ªa como finalidad enterrar la Carta Magna vigente desde la dictadura de Augusto Pinochet (1973-1990) y reformada varias veces en democracia. Pero se redactaron dos propuestas de nueva Constituci¨®n con resultados infructuosos, ya que ambas fueron rechazadas durante los referendos realizados en septiembre de 2022 y diciembre de 2023, uno con mayor¨ªa de izquierdas y otro empujado por la extrema derecha.

Las inquietudes, sobre todo por la primera propuesta y de otros factores de la econom¨ªa global, contribuyeron con una fuerte depreciaci¨®n del peso chileno durante el primer semestre de 2022, la que se revirti¨® luego que el Banco Central aplic¨® un programa de intervenci¨®n cambiaria y provisi¨®n preventiva de liquidez en d¨®lares en junio de ese a?o. ¡°Chile pudo haber crecido a tasas m¨¢s grandes, pero ahora tenemos un PIB tendencial que no supera el 2%, una disminuci¨®n de las inversiones, fuga de capitales y muchos grandes grupos econ¨®micos que hacen inversiones en el pa¨ªs ya fijaron domicilios legales fuera de Chile. El costo es que la econom¨ªa se ha ralentizado, por diferentes motivos, desde 2019¡å, asegura Berr¨ªos.

Adem¨¢s, los economistas consultados por EL PA?S coinciden en que la falta de acuerdos pol¨ªticos ha venido en desmedro despu¨¦s de 2019, lo que repercute en el crecimiento al no contarse con consensos para sacar adelante proyectos. ¡°Hoy, los actores pol¨ªticos no logran tener una postura com¨²n sobre elementos fundamentales, como s¨ª lo hicieron en el pasado cuando ten¨ªamos una mayor gobernanza a nivel pa¨ªs y los dos grandes bloques pol¨ªticos llevaron un conjunto de reformas, principalmente de ¨ªndole macroecon¨®mico¡±, comenta Ortiz.