El Fondo Monetario Internacional controlar¨¢ las pol¨ªtica de cambio

Tras la clausura de la trig¨¦simo segunda asamblea del Fondo Monetario Internacional parece decidido que el organismo va a acentuar su actuaci¨®n sobre la pol¨ªtica cambiaria internacional regulando en base a t¨¦rminos realistas los tipos y paridades de las distintas divisas especialmente del mundo industrializado. Ninguno de los instrumentos dr¨¢sticos con que cuenta el fondo -tales como declarar una moneda rara- han sido hasta el momento aplicados ni parece que vayan a serlo en el futuro por cuanto los ejecutivos del FMI consideran que el car¨¢cter voluntario de la vinculaci¨®n al organismo unido a las posibilidades que su actuaci¨®n bancaria le confiere ser¨¢ suficiente. De hecho las previsiones del Fondo en el momento de su constituci¨®n auguraban un fen¨®meno contrario al que se ha producido, pues en t¨¦rminos te¨®ricos era m¨¢s previsible que los gobiernos mantuvieran tipos de intervenci¨®n por debajo de los reales para facilitar los resultados de sus balanzas comerciales. Por el contrario motivaciones pol¨ªticas e incluso sicol¨®gicas han llevado a los gobiernos a mantener las paridades de sus divisas por encima de sus valores reales. Esto es precisamente lo que el Fondo se propone limitar en el inmediato futuro considerando que la pol¨ªtica cambiarla es base y fundamento del devenir de las finanzas internacionales.

Reactivaci¨®n de Alemania y Jap¨®n

Otro de los temas debatidos abundantemente en las sesiones ha sido el futuro papel a desempe?ar por la Rep¨²blica Federal de Alemania y Jap¨®n con respecto a sus cautelas en los programas expansionistas y sus excesivas preocupaciones anteinflacionarias. Tras la demanda de los pa¨ªses europeos ert el sentido de que ambos pa¨ªses tiren de sus econom¨ªas avaladas por Estados Unidos, se esconde la preocupaci¨®n norteamericana por el importante monto de su d¨¦ficit comercial para 1977 previsto en casi 30.000 millones de d¨®lares. La teor¨ªa de los ejecutivos del Fondo al respecto puede definirse en que es mejor soportar unos niveles de paro determinados dotando un buen subsidio que correr el riesgo de provocar nuevas tensiones inflacionistas buscando, acaso quimericamente, el pleno empleo.

Aumento de cuotas

Por otra parte, han quedado esbozados temas como el aumento inmediato de las cuotas aproximadamente en el 50% para el pr¨®ximo a?o. A pesar de que queda todav¨ªa pendiente de aplicaci¨®n la elevaci¨®n del 33% decidida ya el pasado a?o. Otro de los temas espinosos ha sido la posible ampliaci¨®n de veinte a veintiuno el n¨²mero de directores ejecutivos del Fondo. Proyecto al que se opone Estados Unidos no s¨®lo por la creciente presencia ¨¢rabe en las ¨¢reas decisorias, sino porque se entiende que ello podr¨ªa, comportar una mayor dispersi¨®n en el mecanismo decisorio del Fondo. Con todo,. Arabia Saudita se ha convertido ya en el segundo acreedor del Fondo.

Espa?a

Con respecto a Espa?a hay que insistir en la cierta decepci¨®n que se produjo con respecto a la postura contemporizadora adoptada en relaci¨®n con el principal tema planteado en la asamblea. La ausencia de referencias concretas a los planes econ¨®micos del gabinete ha despertado tambi¨¦n alg¨²rr-que otro desencanto entre los delegados y los ejecutivos del FMI. A pesar de las afirmaciones de que Espa?a s¨®lo concurrir¨¢ a las aportaciones del Fondo Witteveen, la creencia general es de que una vez aaotado el cr¨¦dito internacional en las esferas privadas, el Gobierno espa?ol deber¨¢ acudir a solicitar el apoyo del organismo. En cualquier caso, el FMI impondr¨¢ las condiciones y requisitos t¨¦cnicos que juzgue m¨¢s oportunos. Y en ese momento ser¨¢ preciso abandonar el marco de las palabras para centrarse de una vez por todas en el de los hechos.