Los cambios cotizan al alza

La peque?a recuperaci¨®n que registraron ayer los mercados de valores ha creado algunos problemas de interpretaci¨®n a los habituales de los patios de operaciones. ?Se trata del esperado reajuste t¨¦cnico, o bien los mercados aprueban a priori el paquete de medidas econ¨®micas que el ministro de Econom¨ªa presentaba en aquellos momentos? En cualquiera de los casos, la base tomada para la interpretaci¨®n era una mayor presencia del dinero en los corros, a la que en muchos casos sigui¨® un despegue de las cotizaciones.Aquellos que prefer¨ªan la explicaci¨®n del reajuste tras las ¨²ltimas y fuertes bajas esgrim¨ªan a su favor la escasa amplitud de la mejora, que tan s¨®lo afect¨® a los valores m¨¢s castigados en las sesiones precedentes. La acumulaci¨®n de p¨¦rdidas resultaba excesiva para algunos t¨ªtulos, por lo que no pod¨ªa extra?ar a nadie el que se registrase un rebote de los precios. Apenas se sab¨ªa nada de lo que el ministro iba a comunicar, cuando los valores el¨¦ctricos recib¨ªan las primeras demandas por parte de una barandilla bastante necesitada de datos positivos.

El puente entre una y otra opini¨®n se entendi¨® al detectarse alg¨²n dinero que llegaba del lado institucional y que, para muchos, supuso la demostraci¨®n de que no se hab¨ªan equivocado. Pero a nivel institucional, no se termina de ver el alcance real de estas medidas de cara a los mercados de valores y, sin embargo, no se puede dejar de pensar que al fin y al cabo son parches que tratan de evitar el que algunas grietas se vean demasiado.

Las peque?as reformas fiscales anunciadas no se acercan en absoluto a las necesidades de los mercados de valores, y es dif¨ªcil que logren incentivar la inversi¨®n, por lo que habr¨¢ que esperar algunos d¨ªas para ver la lectura que se hace del paquete completo de medidas y su posible repercusi¨®n en las bolsas.

Por lo pronto, algunos valores el¨¦ctricos recuperan un tercio de sus p¨¦rdidas, acumuladas en las cinco sesiones anteriores, a pesar de que el cuadro mostraba algunas manchas que desentonaban con el resto, como fueron los recortes de ENDESA y Electra de Viesgo, y la nueva posici¨®n de papel sin oposiciones de Reunidas de Zaragoza, valor que tras los ¨²ltimos rumores ha quedado bastante desmejorado.

Tambi¨¦n el grupo de los siete grandes tuvo una buena sesi¨®n al poder oponer un saldo de 100.000 t¨ªtulos a la compra a los peque?os restos vendedores de Bilbao y Popular, con lo que las pocas variaciones que se registraron en este peque?o grupo resultaron positivas.

Hay que destacar la situaci¨®n del Banco Hispano Americano, que contin¨²a avanzando desde que se anunci¨® que el Urquijo Uni¨®n no representa ninguna carga para la rentabilidad de la casa matriz. Entre los sectores industriales se impuso la moderaci¨®n, aunque tambi¨¦n se podr¨ªa interpretar esta situaci¨®n en el sentido de que los alicientes no han sido suficientes para lograr variar su tendencia.

En cualquier caso, hay que esperar a conocer la evoluci¨®n del ¨ªndice de precios al consumo para el mes de marzo, dato por el que existe gran curiosidad en los mercados de valores, y que sin duda provocar¨¢ m¨¢s reacciones que las ¨²ltimas variaciones introducidas en la pol¨ªtica econ¨®mica del Gobierno.