Sensible mejor¨ªa y ambiente optimista en los mercados burs¨¢tiles de Estados Unidos

Los mercados burs¨¢tiles de Estados Unidos han mejorado de forma notable durante la pasada semana, ya que despu¨¦s de la avalancha de noticias bajistas para la econom¨ªa estadounidense publicadas la semana anterior, estos ¨²ltimos d¨ªas se percib¨ªa una actitud m¨¢s optimista entre los operadores. Este estado de ¨¢nimo se hac¨ªa patente en Wall Street el jueves 25, con una subida de seis puntos en el ¨ªndice Dow Jones y un importante incremento del volumen de contrataci¨®n.Hay que buscar las razones de este renovado optimismo en la convicci¨®n generalizada de que los tipos de inter¨¦s van a bajar a medio plazo. Muchos economistas opinan tambi¨¦n que, aunque los ¨²ltimos datos macroecon¨®micos han demostrado cierta debilidad, son m¨¢s el fruto de la fortaleza del d¨®lar que de una posible recesi¨®n econ¨®mica causada por motivos estructurales.

En opini¨®n de Allen Sinai, de Shearson Lehman / American Express, el producto nacional bruto (PNB) crecer¨¢ un 4% durante el segundo trimestre, un 1,9% durante el tercer trimestre y un 2% durante el cuarto trimestre. Allen asegura que Estados Unidos no va a disfrutar del mismo ritmo de crecimiento que durante 1984. En consecuencia, es posible que esta mayor moderaci¨®n termine provocando un paulatino descenso del coste del dinero. En ello tambi¨¦n influir¨¢ el reajuste del d¨¦ficit presupuestario propuesto por la Administraci¨®n Reagan en el comit¨¦ senatorial que se dedica a este tema.

Seg¨²n esta propuesta, el d¨¦ficit se reducir¨ªa en 52.000 millones de d¨®lares en 1986, en 100.000 millones en 1987 y en 144.000 millones en 1988. De esta forma, el d¨¦ficit quedar¨ªa establecido en 175.000 millones de d¨®lares en 1986, 144.000 millones en 1987 y 98.000 millones en 1988.

El ¨²nico tema que preocupa a algunos sectores es el de la inflaci¨®n. La publicaci¨®n del ¨ªndice de precios al por menor el martes pasado, con un aumento del 0,5%, cuando se esperaba tan s¨®lo un repunte del 0,3%, ha sido posiblemente la responsable de que Paul Voicker, presidente de la Reserva Federal, declarara al d¨ªa siguiente que no podr¨¢ aplicar por ahora una pol¨ªtica monetaria realmente flexible hasta que no se solucione el problema del d¨¦ficit.

Por otro lado, el d¨®lar cotiz¨® a 3,18 frente al marco durante la semana pasada, lo que representa una mejora sensible si se tiene en cuenta que a lo largo de la semana anterior la divisa estadounidense cotiz¨® por debajo de 2,98 marcos. Esto demuestra que el sentimiento en favor del d¨®lar sigue siendo muy fuerte en los mercados de divisas y posiblemente se necesitar¨¢ esperar a que se produzca un descenso generalizado de tipos de inter¨¦s en Estados Unidos para que esta moneda vuelva a bajar.