Olimpiada realizadora sin consecuencias para el ¨ªndice

Las cinco cent¨¦simas que se ha dejado en el camino el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid tras la sesi¨®n de cierre semanal, sugiere un equilibrio gen¨¦rico entre las partidas, que, en realidad, no ha existido en ning¨²n momento sobre el parqu¨¦. Como clara repetici¨®n de las jornadas precedentes, tan solo una minor¨ªa de valores con resultado positivo ha bastado para que se impusiera el equilibrio, cuando no se han registrado m¨¢s que ¨®rdenes de venta, aunque dentro de un decorado de gran absorci¨®n del papel.El largo par¨¦ntesis que se abre hasta el pr¨®ximo martes en Madrid, como consecuencia de la festividad local de lunes, no induce sino factores de indecisi¨®n, por lo que numerosos inversionistas se han aprestado a atrincherar sus posiciones en la sesi¨®n ¨²ltima de la semana, en previsi¨®n de que la reanudaci¨®n de la actividad salga por los cerros de ?beda con alg¨²n comportamiento imprevisto, que se traduzca en sorpresas no deseadas. No obstante en los cierres de la ma?ana el ambiente qued¨® sumido en la calma, y en principio apuntando hacia una mejor disposici¨®n.

Por otra parte, en la ¨²ltima subasta de bonos del Tesoro, los tipos descendieron en un porcentaje ciertamente significativo, lo cual, sumado al dato obtenido del ¨²ltimo recorte en el precio del dinero institucional, parece hacer imponerse la tesis de que finalmente los tipos seguir¨¢n su camino bajista. Una tendencia que parece mantenerse a pesar de los recientes ¨ªndices inflacionarios que aportan serias dudas a esta l¨ªnea prevista en los tipos del sistema financiero.

Los nuevos datos de coyuntura pueden convertirse en la variable esperada que anime a los operadores a de las grandes carteras a decidir sus l¨ªneas de actuaci¨®n. De todos modos, de la gran absorci¨®n de la oferta de que hace gala el mercado, son responsables las instituciones, ya que el enorme caudal de papel que se est¨¢ tomando en estos d¨ªas no puede. ser asumida ni en un m¨ªnimo porcentaje por la inversi¨®n interesada en los plazos de actuaci¨®n m¨¢s cortos y con claro trasfondo especulativo.

Las previsiones de inflaci¨®n para el ejercicio 87, ambiciosas donde las haya, permiten creer no obstante en la continuaci¨®n de la baja de los tipos, al menos en un plazo medio, ya que tambi¨¦n la evoluci¨®n de las grandes magnitudes monetarias referidas a disponibilidades l¨ªquidas se ha situado dentro de la banda prevista por el Gobierno. De confirmarse las expectativas, parece indudable que el mercado de valores cotizar¨¢ positivamente tales datos y si cabe en mayor medida que otras cuestiones que se barajan como alcistas en estos momentos y que no deben tener excesiva repercusi¨®n.

Tal es el caso de la inminente aprobaci¨®n de la ley de Fondos de Pensiones, esperada como el man¨¢ por algunos inversionistas y que, sin embargo, no influir¨¢ decisivamente en la tendencia del mercado. Como es conocido, los fondos dedicar¨¢n un alto porcentaje de su cartera a los activos de renta fija, y en menores proporciones a los t¨ªtulos de renta variable. Adem¨¢s, la mayor parte de las compras de acciones se llevar¨¢n a cabo de manera escalonada y sin interferir en la normal formaci¨®n de las cotizaciones.