El Estado modera sus niveles de gastos

El papel del Estado dentro de la econom¨ªa espa?ola tiende a perder protagonismo una vez que parece que empieza a dejar sentir sus efectos el proceso de ajuste llevado a cabo en los ¨²ltimos a?os. En este ejercicio el consumo p¨²blico perder¨¢ una parte sustancial del empuje que ha desarrollado para seguir foinentando la actividad general. Pero, junto a esta disminuci¨®n del consumo del sector p¨²blico, en los dos ¨²ltimos a?os se ha producido un claro retroceso del nivel del d¨¦ficit p¨²blico que, seg¨²n las estimaciones del Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda no anunciadas todav¨ªa oficialmente, puede quedar situado en este a?o en torno al 3% del producto interior bruto en lugar del 3,5% inicialmente previsto.El Informe del Banco de Espa?a se?ala tres aspectos a destacar en la ejecuci¨®n del presupuesto del Estado en relaci¨®n al a?o anterior. En primer lugar el fuerte ritmo de los ingresos, por encima del 17%, "notablemente superior al presupuestado y que se explica basicamente por la recaudaci¨®n de los impuestos sobre la renta y el valor a?adido".

Carga de la deuda

El segundo aspecto digno de menci¨®n es la contenci¨®n de los gastos no financieros del Estado, por debajo del 10%, con una importante contencion en las transferencias corrientes, los gastos de personal "e incluso una reduccion de las compras de bienes y servicios" que contrasta con el fuerte creicimiento de un a?o antes. Junto a esta contenci¨®n de los gastos totales, los pagos de intereses de la deuda del Estado tuvieron un elevado desbordamiento en los cinco primeros meses del a?o -como consecuencia de la amortizaci¨®n anticipada de una parte de la deuda aunque se espera que este crecimiento se modere en la segunda parte del a?o y que la "desviaci¨®n sobre lo previsto no sea superior a 10 puntos" por lo que, de confirmarse finalmente, el Banco de Espa?a espera que se produzca una "nueva reducci¨®n del d¨¦ficit del Estado de 1988".

Esta menor presi¨®n del d¨¦ficit del sector p¨²blico se ha dejado sentir de forma importante en el conjunto de la econom¨ªa y, sobre todo, en la evoluci¨®n del crecimiento monetario que, en este ejercicio, va discurriendo por una senda m¨¢s normal que hace un a?o. Esta falta de tensiones monetarias, a pesar del elevado crecimiento del cr¨¦dito al sector privado -en el pasado mes de junio volvi¨® a crecer a tasas del 15%- ha permitido, en contraposici¨®n a lo ocurrido en 1987, una sustancial reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s nominales practicados en los todos los mercados financieros. Ello ha significado que se recuperara el mercado de la deuda p¨²blica al poderse emitir t¨ªtulos a precios aceptables por el Tesoro y que el sector privado pudiera volver a poner en circulaci¨®n emisiones de pagar¨¦s de empresa como f¨®rmula alternativa a la financiaci¨®n bancaria. Todo ello al tiempo que hab¨ªa un fuerte crecimiento del credito al consumo.