Los grandes bancos espa?oles se desprenden de importantes paquetes de su autocartera

CARLOS SCHVARTZ, Los grandes bancos espa?oles han ordenado la venta discreta durante julio y agosto de los excedentes de t¨ªtulos en su poder, con el objetivo de hacer frente a la nueva ley de sociedades an¨®nimas (27 de julio de 1989) y al doble cerrojo del control del Banco de Espa?a y la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores, organismo ¨¦ste que entr¨® al ruedo bancario precisamente a ra¨ªz de la nueva ley de sociedades. El movimiento de t¨ªtulos detectado ha sido de entre el 1% y el 2% del capital de las entidades, en la mayor¨ªa de los casos.

Las operaciones, en su mayor¨ªa, se han hecho a precios convenidos con inversores institucionales extranjeros, con el objetivo de dar car¨¢cter fijo a la inversi¨®n e impedir el retorno de los t¨ªtulos al mercado en corto plazo. El Banco Santander vendi¨® el viernes 4 de agosto en torno a 1,2 millones de t¨ªtulos -un 0,85% del capital del banco- por 6.580 millones de pesetas. A principios de mes, el Santander ya hab¨ªa vendido en torno al 1 % de su capital. La cifra final del capital involucrado en las operaciones es del 2%, y el m¨¢s probable destino de los t¨ªtulos es el mercado de Tokio, donde el banco tiene previsto comenzar a cotizar este a?o.Por su parte, el Banco Central, en tres operaciones distintas, movi¨® en torno al 2% del capital de la entidad, en ventas destinadas a inversores institucionales extranjeros. En estas operaciones intervinieron los intermediarios Agepasa y Maxwell & Espinosa. En esta ¨²lt¨ªma agencia trabaja un ex colaborador directo de Luis Bl¨¢zquez, Mu?oz Calero, y parte de las operaciones, m¨¢s discretas de la entidad se canalizan a trav¨¦s de ese despacho. Fuentes del mercado se?alaron que una de las tres operaciones, realizada a trav¨¦s del Banque Arabe de Investissements, con el cual el Central tiene una vieja relaci¨®n, fue cerrada por el propio presidente de la entidad, Alfonso Esc¨¢mez, en un reciente viaje a Par¨ªs.

Fuentes del mercado burs¨¢til activas en Nueva York dijeron ayer que el Banco Bilbao Vizcaya (BBV) sufre un goteo de t¨ªtulos procedentes de la colocaci¨®n de acciones en Wall Street, efectuada por el broker Goldrnan Sachs. "El retorno de t¨ªtulos no es masivo, pero s¨ª permanente, porque el sector bancario ha perdido el favor del inversor estadounidense", afirmaron las fuentes consultadas. Seg¨²n ¨¦stas, el BBV estudia diversas operaciones para "eliminar estos t¨ªtulos de su cartera, d¨¢ndoles un destino fijo".

Presi¨®n de dos factores

Durante el pasado mes de julio, el Banco Hispano Americano vendi¨® en tomo a un 2% de su capital, en operaciones desencadenadas por inversores institucionales extranjeros, y a clientes selectos de la entidad, con el fin de redimensionar el volumen de t¨ªtulos de la entidad en su poder.

Por su parte, el Banco Espa?ol de Cr¨¦dito acometi¨® una pol¨ªtica activa de colocaci¨®n de paquetes de la entidad entre inversores particulares, que pasaron a formar parte del consejo de la entidad, adem¨¢s de aparcar fuera de Espa?a el 2% de su capital tras la adquisici¨®n a Cartera Central de esta cifra de capital tras el acuerdo con los Albertos.

Las fuentes consultadas coinciden en se?alar que el fuerte movimiento en el capital de las entidades bancarias est¨¢ determinado por dos factores. El primero, la ley que adecua las sociedades an¨®nimas a las normas de la Comunidad Europea (CE); el segundo, la posibilidad de que los balances bancarios sufran en el segundo semestre de este a?o por las nuevas disposiciones del Banco de Espa?a respecto a la concesi¨®n de cr¨¦ditos, que pueden llevar a una menor demanda de t¨ªtulos bancarios a partir de septiembre.

La nueva ley establece el l¨ªmite de autocartera, ya sea de una sociedad dominante o dominada, en el 10% del capital del comprador. Pero este l¨ªmite es del 5% en los casos de sociedades que cotizan en bolsa. La ley establece adem¨¢s que cualquier movimiento en el capital de una sociedad superior al 1 % debe notificarse a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores. Esta normativa, sumada a la presi¨®n persistente del Banco de Espa?a para la eliminaci¨®n de t¨ªtulos propios, est¨¢ causando su efecto entre los grandes bancos.

Aunque la normativa entra en vigor -en ese apartado- el 1 de enero de 1990,la necesidad de contar con autorizaci¨®n de la junta general para mantener o adquirir los t¨ªtulos propios, la obligaci¨®n de generar dotaciones en el pasivo por el valor de los t¨ªtulos -lo que los deduce del patrimonio neto- y la obligaci¨®n de deshacer las posiciones en el lapso de 12 meses representar¨¢ para los bancos espa?oles una ginmasia sin precedentes que les oblig¨® a encarar ya la labor, habida cuenta de las posibles consecuencias de un deterioro de los balances de aqu¨ª a finales de a?o.