Los tipos de inter¨¦s se mantendr¨¢n a corto plazo

La evoluci¨®n de tipos de inter¨¦s a corto plazo no se ver¨¢ afectada como consecuencia del dato de crecimiento del ¨ªndice de precios al con sumo del mes de febrero, seg¨²n fuentes cercanas al Banco de Espa?a que calificaron el 0,6% de aumento de "complicado de interpretar". Los tipos de inter¨¦s, a?adieron, permanecer¨¢n en el nivel actual y "no hay que temer nuevas subidas, ya que los objetivos por los que se mantienen altos se est¨¢n cumpliendo de forma bastante aproxirnada".Para el Banco de Espa?a, la subida del IPC en febrero "se ha desviado" respecto a las previsiones que se manejaban, pero una parte importante del alza registrada en febrero deber¨ªa contabilizarse como un retraso de lo que, en pura l¨®gica, correspond¨ªa a enero. Junto a ello, hay determinadas subidas que tradicionalmente se producen en el primer trimestre, las de los productos con precios administrados, que deben tenerse en cuenta a la hora de tratar de medir cual es la tendencia de fondo de la econom¨ªa.

La decisi¨®n de no modificar al alza los tipos de inter¨¦s se sustenta, seg¨²n estas fuentes, en el relativo buen comportamiento que vienen teniendo en los ¨²ltimos meses los precios de los productos sobre los que las variables monetarias pueden incidir de forma clara.

Servicios

Son otros precios distintos a los industriales los que preocupan. Los correspondientes a los servicios y la tendencia que parecen mostrar los de los alimentos sin elaborar en concreto. Los primeros, porque se mantienen desde hace muchos meses en tasas cercanas al 8,8% y no parece que vayan a descender en un futuro cercano. Los segundos, porque un mantenimiento en altas tasas pueden modificar las tendencias anteriores.

Sin embargo, no parece que existan preocupaciones excesivas en las magnitudes monetarias ni en el conjunto de la financiaci¨®n de la actividad privada de la econom¨ªa. La evoluci¨®n de la cantidad de dinero en circulaci¨®n se mantiene en tasas inferiores a la parte baja de la banda objetivo establecida para el conjunto del a?o.

El crecimiento del cr¨¦dito est¨¢ tambi¨¦n dentro de lo previsto, e incluso algo por encima si se tiene en cuenta el fuerte crecimiento del mercado de pagar¨¦s de empresa que ha resurgido como consecuencia de las restricciones crediticias en sentido estricto impuestas por el Banco de Espa?a. Las empresas obtienen recursos ajenos apelando directamente a los inversores sin pasar por el tamiz de los intermediarios financieros.