El camino de vuelta

La operaci¨®n dise?ada para desprenderse del 10,6% de la autocartera en el supuesto de que todos los accionistas de Asland Catalu?a y del Mediterr¨¢neo acudan a la OPA puede formar parte de un plan estrat¨¦gico de la sociedad matriz para deshacer, al menos en parte, lo que se ha venido haciendo en los ¨²ltimos tres a?os para defenderse de uria posible entrada hostil en el capital de la sociedad.A principios del mes de junio del a?o pasado el grupo franc¨¦s Lafarge Copp¨¦e se hac¨ªa con el control mayoritario de Asland mediante dos operaciones simult¨¢neas. Adquir¨ªa el 20% en bolsa y lograba el control sobre otro 26% gracias a la compra del 60% del capital de la sociedad suiza Cementia. Terminaba as¨ª un proceso de varios a?os de defensa a ultranza, que se hab¨ªa basado en la b¨²squeda de aliados, en acuerdos con sociedades de fuera del sector -como Aguas de Barcelona y Catalana de Gas- para crear una sociedad tenedora de acciones de las tres empresas, en intercambio de acciones con otras sociedades, como el pacto con Banesto, y en un incremento de la autocartera que, una vez disuelto el acuerdo con Catalana de Gas y Aguas de Barcelona, lleg¨® a superar el 25% del capital.

Terminado el proceso de defensa, ante la entrada mayoritaria de Lafarge, se trata ahora de reducir la autocartera. Antes de fin de a?o Asland, como el resto de empresas cotizadas, no podr¨¢ tener mas del 5% de autocartera. Ello despu¨¦s de que la junta general se adapte a la nueva ley de sociedades an¨®nimas que sit¨²a en ese porcentaje el m¨¢ximo de acciones.

El elevado volumen imped¨ªa de hecho, seg¨²n fuentes financieras, la posibilidad de reducirlo hasta el 5% mediante colocaciones entre inversores institucionales. Recientemente se ha colocado casi el 3% en un fondo de inversi¨®n suizo. Pero en algunos medios parece que el esfuerzo a realizar es excesivo y que al final podr¨ªan no tener m¨¢s remedio que tomar otro tipo de decisiones que redujeran el capital de la sociedad.