Iberduero e Hidrola est¨¢n dispuestas a concentrar sus activos de producci¨®n bajo una sola entidad

Las compa?¨ªas Hidrola e Iberduero se muestran dispuestas a alcanzar un acuerdo para concentrar sus activos de generaci¨®n convencional, (no nuclear) y mantener independientes sus redes (de distribuci¨®n. La decisi¨®n definitiva debe recibir la bendici¨®n de los consejos de administraci¨®n de ambas empresas que se celebran ma?ana (Hidrola) y pasado (Iberduero) y, posteriormente, del Ministerio de Industria, al que todav¨ªa no se ha presentado el proyecto. Ayer, no obstante, representantes de las dos empresas se reunieron con el secretario general de la Energ¨ªa, Ram¨®n P¨¦rez Simarro.

Jos¨¦ Antonio Garrido y Celedonio Isusi, consejeros delegados de Iberduero e Hidrola, respectivamente, tuvieron oportunidad de participar a P¨¦rez Simarro de los avances en las negociaciones sobre su integraci¨®n. Seg¨²n fuentes de las empresas, no obstante, prefieren ser le m¨¢s comedidos posi ble con el fin de no adelantar acontecimientos. Sus palabras han sido lo suficientemente elocuentes: "esto es como un partido de baloncesto y hasta el ¨²ltime) minuto no se sabe el desenlace". Seg¨²n estas fuentes, y a la espera de la ¨²ltima palabra de sus principales accionistas (BB'V por Iberduero y Banesto por Hidrola), todo indica que han alcanzado un acuerdo para la concentraci¨®n de los activos de producci¨®n. No han concretado, sin embargo, si ser¨¢ mediante una fusi¨®n o si constituir¨¢n una sociedad coordinadora. Lo que parece que ha que dado meridianamente claro es que las dos compa?¨ªas no integraran sus activos de distribuci¨®n, los cuales continuar¨¢n como unidades independientes. Con dicha separaci¨®n cumplen los requisitos propuestos por Industria en la reordenaci¨®n, aunque en el desarrollo de las negociaciones se ha contempla do la posibilidad de que tam bi¨¦n la integraci¨®n acaparara a la distribuci¨®n.

La concentraci¨®n de activos de producci¨®n tambi¨¦n cumple con la propuesta de Industria, No obstante, toda vez clue las dos compa?¨ªas firmen el acuerdo, va a ser necesario que se produzca una racionalizaci¨®n de dichos activos. Industria ha comunicado a las empresas que los futuros grupos generadores deben estar equilibrados en cuanto al origen de sus faentes energ¨¦ticas (hidr¨¢ulica, carb¨®n, fuel...) y que el coste medio de producci¨®n sea similar. Esto significa que tendr¨¢ que haber, intercambio de activos.

Intercambio de activos

En ese sentido, la concentraci¨®n de Iberduero e Hidrola suma una gran presencia en el sistema hidr¨¢ulico, con un 60% del total (40,5% corresponde ¨²nicamente a Iberduero; preponderancia no se repite en el sistema t¨¦rmico. El dise?o pasa, por tanto, por la cesi¨®n de activos hidr¨¢ulicos y recepci¨®n de t¨¦rmicos. Este intercambio se realizar¨ªa con el grupo p¨²blico Endesa, que tiene la proporci¨®n contraria.

Endesa es la ¨²nica pieza se gura en esta reordenacion que enfila la recta final. El papel de grupo p¨²blico, de acuerdo con los mencionados intercarribios se basa en la incorporaci¨®n de Sevillana, en la que tieneel 10% del capital. El intercambio de activos se har¨ªa despu¨¦s de realizada la incorporaci¨®n de la empresa andaluza y teniendo en cuenta tambi¨¦n el mercado catal¨¢n, donde se espera cerrar pronto la formaci¨®n de un holding controlado por Endesa y con participaci¨®n de las otras empresas.

El futuro sector el¨¦ctrico contar¨ªa, adem¨¢s, con un tercer pilar a partir de Uni¨®n El¨¦ctrica Fenosa, cuyo protagonismo como cabeza de grupo depende, no obstante, de la ¨²ltima decisi¨®n de los consejos de Iberduero e Hidrola. A Uni¨®n Fenosa se unir¨ªa, con toda probabilidad, H idrocan t¨¢b rico.

Uni¨®n Fenosa cuenta con la mejor estructura productiva de las empresas privadas, pero su problema es el mercado. Es decir, no tendr¨ªa necesidad de hacer intercambio de activos, pero se quedar¨ªa con un mercado mucho m¨¢s peque?o que los otros dos grupos. Tendr¨ªa un 20% (el 15% actual de Fenosa m¨¢s el 5% de Hidrocant¨¢brico). El resto se repartir¨ªa, en partes iguales del 40%, entre los otros dos grupos. Se cumple tambi¨¦n con el prop¨®sito de Industria de contar con una proporci¨®n 60/40.

Mientras tanto, las el¨¦ctricas se encuentran elaborando su propuesta para la creaci¨®n de una sociedad gestora de todos los activos nucleares. La distribuci¨®n quedar¨¢ como hasta ahora.

Por otra parte, los bancos accionistas tratan de asegurar su negocio bancario con las futuras el¨¦ctricas, el sector m¨¢s endeudado.