Iberduero e Hidrola optaron por la OPA ante las menores cargas fiscales

Iberdrola eligieron la oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) como f¨®rmula de integraci¨®n entre ambas compa?¨ªas en lugar de una fusi¨®n pura y simple por cuestiones de coste, tiempo y flexibilidad. La operaci¨®n supondr¨¢ el pago de 3.000 millones de pesetas. La fusi¨®n, en el caso de realizarse, y sin tener en cuenta posibles exenciones fiscales, habr¨ªa supuesto el desembolso de unos 100.000 millones.

Junto con el ahorro que supone la OPA, aprobada a tr¨¢mite por la Comisi¨®n de Valores el pasado mi¨¦rcoles, Iberduero e Hidrola optaron por esta f¨®rmula en lugar de la fusi¨®n por cuestiones de tiempo y flexibilidad, seg¨²n explic¨® en conferencia de prensa el director financiero de Iberduero, Jos¨¦ Luis San Pedro. El coste de 3.000 millones proviene de aplicar un tipo impositivo del 1% a una ampliaci¨®n de 283.000 millones. No obstante, las empresas, de acuerdo con el esquema de integraci¨®n flexible que se ha elegido, no descartan la fusi¨®n en un futuro.Los responsables de ambas compa?¨ªas el¨¦ctricas, encabezados por el presidente de Iberduero, Manuel G¨®mez de Pablos, y de Hidrola, I?igo Oriol, destacaron las ventajas que supone para los accionistas de ambas compa?¨ªas la operaci¨®n inicia hoy. Asimismo, que se aclararon que la sede de HI Holding, el ¨®rgano concebido como cabecera estrat¨¦gica del nuevo grupo estar¨¢ en Bilbao, sin que ello suponga que el grupo se acoja a la legislaci¨®n fiscal espec¨ªfica que mantiene la Comunidad Aut¨®noma del Pa¨ªs Vasco. Iberdrola 1, encargada de la pol¨ªtica de dividendos del grupo, tendr¨¢ tambi¨¦n sede en Bilbao. Iberdrola 2 tendr¨¢ su sede en Madrid.

Los responsables de ambas compa?¨ªas el¨¦ctricas manifestaron su disposici¨®n a negociar con la Administraci¨®n todos los problemas que afecten a la reordenaci¨®n del sector el¨¦ctrico siempre que no se perjudique al accionista, lo mismo si se trata de la separaci¨®n de la distribuci¨®n de la producci¨®n que de la reordenaci¨®n concreta del sector en Catalu?a o de la amortizaci¨®n de activos nucleares bajo moratoria. No obstante, en este ¨²ltimo punto, Jos¨¦ Antonio Garrido, consejero delegado de HI Holding, se mostr¨® partidario de que "los activos no productivos no se mantengan demasiado tiempo en amortizaci¨®n". La disposici¨®n negociadora de ambas empresas acerca de la reordenaci¨®n el¨¦ctrica se ha concretado, seg¨²n explic¨® el presidente de Hidrola, Migo Oriol, en una conversaci¨®n mantenida el pasado jueves con el presidente de la compa?¨ªa p¨²blica Endesa, Feliciano Fuster, que dar¨¢ pie a nuevos contactos, siempre seg¨²n Oriol, y que transcurri¨® en un clima positivo.

Sobre las ventajas que supondr¨¢ para unos 600.000 accionistas la OPA de absorci¨®n de Iberduero sobre Hidrola, Jos¨¦ Luis San Pedro destac¨® que la misma supone un incremento patrimonial para los accionistas de Hidrola, tomando como base la cotizaci¨®n de las acciones de esta empresa a 28 de mayo, del 10,69% y un aumento de la rentabilidad por dividendo del 12%. El canje, de cuatro acciones nuevas de Iberduero m¨¢s 250 pesetas por cada cinco acciones de Hidrola, no tendr¨¢ un impacto fiscal desfavorable para la mayor parte de los accionistas y s¨ª por el contrario, facilitar¨¢, seg¨²n San Pedro, la afloraci¨®n de minusval¨ªas entre los accionistas.

Sobre las ventajas de la integraci¨®n, se destacaron algunas cifras como la capacidad de compra anual (100.000 millones), la facturaci¨®n (650.000 millones al a?o) y los clientes (siete millones). El 80% de la producci¨®n del grupo se genera con recursos hidr¨¢ulicos y nucleares, lo que permitir¨¢, seg¨²n Garrido, mantener costes variables bajos, responder favorablemente a hipot¨¦ticas crisis energ¨¦ticas y reducir la tarifa el¨¦ctrica en t¨¦rminos reales.