Existen serias dudas sobre la viabilidad del proyecto Ibercorp

I. Breve rese?a hist¨®rica

El banco proviene del antiguo Banco Trelles, SA, cuya ficha fue vendida en julio de 1987 al actual grupo financiero Ibercorp, SA, y a dos personas f¨ªsicas, Manuel de la Concha y L¨®pez Isla, y Jaime Soto L¨®pez-D¨®riga, a su vez accionistas del grupo financiero Ibercorp, SA.

II. Objetivos de la inspecci¨®n

Adem¨¢s de la verificaci¨®n de los estados contables del Banco Ibercorp al 30-9-1991, el estudio de la situaci¨®n patrimonial y operativa del grupo econ¨®mico que, junto con el banco, configuran las sociedades Sistemas Financieros, grupo financiero Ibercorp (matriz del grupo) y las respectivas filiales de los mismos, seg¨²n cuadro 1.La necesidad de una profundizaci¨®n en el conocimiento de este grupo surge fundamentalmente como consecuencia del proyecto de fusi¨®n aprobado por las respectivas sociedades y presentado al Ministerio de Hacienda en enero de 1991, aunque pendiente a¨²n de autorizaci¨®n, por el cual el Banco Ibercorp absorbe en su totalidad los patrimonios de las sociedades grupo Financiero Ibercorp y Sistemas Financieros; dicha fusi¨®n, en caso de aprobarse las ventajas fiscales solicitadas, se realizar¨ªa sobre los estados contables de estas sociedades referidos al 31-12-1990, por lo que la actividad, durante 1991, de las sociedades que van a fusionarse se considerar¨ªa desarrollada en su totalidad por la sociedad resultante del proceso de fusi¨®n, es decir, Banco Ibercorp, SA.

III. Grupo econ¨®mico.

Como puede observarse en el diagrama de participaciones al 30-9-1991 (ver cuadro 1), se trata de un grupo muy heterog¨¦neo introducido tanto en actividades industriales (fundamentalmente a trav¨¦s de Sistemas Financieros) como en financieras.Durante el periodo objeto de estudio se han producido frecuentes inversiones y desinversiones, en su mayor parte especulativas, que han originado importantes variaciones en el patrimonio neto del grupo.

Patrimonio neto del mismo

Hasta aprobarse la fusi¨®n, Sistemas Financieros no se consolidaba, dado que la participaci¨®n directa conocida del grupo en ella era inferior al 20%, neg¨¢ndose, con esta base, toda informaci¨®n sobre la misma a la inspecci¨®n. Tampoco ahora se ha facilitado el accionariado de ¨¦sta, aduciendo que cotiza en Bolsa.

No obstante, ya exist¨ªa un dominio pol¨ªtico total sobre la misma, ya que (mediante contrato de fecha 28-3-1989) el grupo financiero Ibercorp ejerce su gesti¨®n y administraci¨®n, percibiendo una retribuci¨®n anual del 2,5% del patrimonio neto de esta sociedad. En todo caso, los inspectores han incluido esta sociedad en la determinaci¨®n de los recursos propios consolidados, a fin de presentar una evoluci¨®n homog¨¦nea de los ejercicios de 1989 y 1990 con la consolidaci¨®n del 30-9-1991.

La evoluci¨®n del patrimonio ha sido la siguiente [ver cuadro adjunto]:

Las cifras anteriores muestran una clara evoluci¨®n negativa de los recursos propios de Ibercorp en 1990, seg¨²n se detalla en el cuadro 2.

IV. Evoluci¨®n del patrimonio neto del grupo econ¨®mico

En 1989 se produjo una fuerte capitalizaci¨®n del grupo originada por: a) la conversi¨®n de obligaciones en acciones de Sistemas Financieros por un total de 3.933 millones; b) ampliaci¨®n de capital en esta misma sociedad por efectivo de 2.829 millones; c) plusval¨ªas originadas en la venta de la sociedad AF Sistemas por un total de 6.618 millones (de los cuales 2.532 millones se materializaron en 1990, aunque la venta se logr¨® en 1989).Como factores negativos del mismo a?o cabe rese?ar los saneamientos necesarios que se evidencian sobre varias sociedades adquiridas en este ejercicio (Ibercorp Leasing, Ibercorp Financiaciones, Munat Seguros y Mecalux), seneamientos que suman 2.658 millones.

Por ¨²ltimo, aunque a fin de tal a?o Sistemas Financieros manten¨ªa una autocartera por 1.481 millones, con la consiguiente inefectividad de capital, los inspectores no conocen si tal autocartera exist¨ªa, o no, al inicio del a?o.

En el a?o 1990, el patrimonio neto del grupo desciende en 6.611 millones respecto al 31-12-1989. Esta disminuci¨®n es motivada fundamentalmente por [ver cuadro adjunto]:

Como puede observarse, la disminuci¨®n del patrimonio neto del grupo en el a?o 1990 es consecuencia, en su mayor parte, del fuerte movimiento registrado en acciones propias de Sistemas Financieros, tanto por incremento de autocartera como por p¨¦rdidas en venta de parte de estas acciones, consecuencia de la mala evoluci¨®n burs¨¢til durante el citado ejercicio.

Por otra parte, se han conocido por los inspectores operaciones muy singulares entre aquellas que han supuesto quebrantos para el grupo, cit¨¢ndose como ejemplo las p¨¦rdidas obtenidas en 1990 por el grupo financiero Ibercorp en las sociedades Consulting de Inversiones y Tenedora General de Muebles e Inmuebles, por 81 millones y 201 millones de pesetas, respectivamente.

Estas sociedades se adquirieron el 10-12-1990; se realiz¨® en las mismas, el 19-12-1990, un desembolso por ampliaci¨®n de capital y dividendos pasivos por un total de 236 millones de pesetas, e inmediatamente, el 23-12-1990, se procede a la venta de ambas a la sociedad HS Trust, de accionistas no identificados documentalmente.

Seg¨²n se les manifest¨® a los inspectores por parte de sus interlocutores, dichos accionistas son personas vinculadas a los directivos del grupo financiero Ibercorp, y con esta operativa se habr¨ªa pretendido compensarles ciertas p¨¦rdidas burs¨¢tiles sufridas por estas sociedades.

Al 30-9-1991 se ha realizado la consolidaci¨®n, tomando como matriz al grupo financiero Ibercorp (con base en balances facilitados por los interlocutores de los inspectores, sobre cuya bondad no cabe pronunciarse), y cuyo proceso se comenta en el punto siguiente.

V. C¨¢lculo del neto patrimonial del grupo al 30-9-1991

El c¨¢lculo del neto patrimonial consolidado del grupo Ibercorp arroja las siguientes cifras m¨¢ximas al 30-9-1991 [ver cuadro adjunto]:El patrimonio m¨¢ximo calculado por los inspectores de 5.134 millones (que podr¨ªa reducirse hasta 3.306 por la existencia de autocartera, seg¨²n luego se cita) contrasta significativamente con los 10.898 millones que la direcci¨®n del grupo considera resultante del proceso de fusi¨®n (citado en prensa y en el proyecto de fusi¨®n).

V.1. Neto patrimonial al 30-9-1991

Las diferencias activas de consolidaci¨®n por 3.060 millones surgen como consecuencia de [ver cuadro adjunto]:

De la cifra de intereses minoritarios por 6.312 millones, 5.615 millones son de part¨ªcipes en Sistemas Financieros (82,5% de su capital social).

Los resultados consolidados al 30-9-1991, ajustados por los inspectores, ascienden a 803 millones de pesetas de p¨¦rdidas. Dichas p¨¦rdidas se producen fundamentalmente en [ver cuadro adjunto]:

Por otra parte, Banco Ibercorp presentaba, al 30-9-1991, unos resultados de 347 millones de beneficios, que, una vez ajustados por los inspectores, han pasado a ser de 140 millones de p¨¦rdidas antes de realizar las eliminaciones propias de la consolidaci¨®n (finalmente, el 31-12-1991, ha declarado beneficios por 250 millones).

La diferencia de 487 millones corresponde fundamentalmente a [ver cuadro adjunto]:

Hasta el 30-9-1991 el banco hab¨ªa cobrado a otras sociedades del grupo comisiones por gesti¨®n y asesoramiento un total de 319 millones, no considerados dentro de los ajustes anteriormente citados, pero que s¨ª se eliminan en la cuenta de resultados consolidados.

Los activos contra terceros del grupo consolidado importan 21.173 millones. De ellos, existen 1.828 millones sobre cuya recuperabilidad los inspectores no pueden pronunciarse, dado que no se les ha facilitado la informaci¨®n necesaria para su an¨¢lisis. Sin embargo, s¨ª se tiene constancia de que estos activos lo son sobre sociedades que mantienen paquetes significativos de acciones de Sistemas Financieros, por lo que, muy probablemente, como verbalmente informan sus interlocutores, se trate de financiaci¨®n de autocartera. En la medida que se d¨¦ tal hecho, o en todo deban considerarse muy problem¨¢ticos estos activos, el patrimonio neto del grupo se reducir¨ªa hasta 3.306 millones de pesetas.

V.2. Recursos propios necesarios seg¨²n el Real Decreto 1370/85

El c¨¢lculo de los recursos propios m¨ªnimos para el grupo consolidado asciende a 1.943 millones, por lo que existir¨ªa un exceso de 3.191 millones. Aun considerando los activos por 1.828 millones (posible autocartera) como inefectivos, se seguir¨ªa presentando un exceso de recursos propios de 1.363 millones.

V.3. Otras informaciones

Durante el desarrollo de la visita de inspecci¨®n, el grupo financiero Ibercorp ha entablado negociaciones con la compa?¨ªa de seguros francesa La Mondiale para la venta del 54,5% que posee aqu¨¦l en la sociedad Munat Seguros, participaci¨®n ajustada por los inspectores muy por debajo de su valor en libros del grupo financiero Ibercorp, en base a las claras excepciones contenidas en la auditor¨ªa.As¨ª, el 9-2-1992 se ha suscrito un contrato en el que se contempla que La Mondiale pagar¨¢ al contado antes del 2-3-1992 la cantidad de 1.826 millones por el 54,5% citado, comprometi¨¦ndose el grupo financiero Ibercorp a gestionar las autorizaciones administrativas necesarias para proceder a formalizar su compraventa.

En el mismo documento se cita "un convenio de colaboraci¨®n" a suscribir entre comprador y vendedor para el desarrollo de Munat.

El precio citado (1.268 millones, superior al valor de la participaci¨®n ajustado por los inspectores) aparentemente supondr¨ªa realizar importantes beneficios.

No obstante, los inspectores no conocen las operaciones intersocietarias que se hayan podido producir desde el 30-9-1991 transfiriendo recursos a Munat, los resultados de esta compa?¨ªa desde el 30-6-1991 (se presumen fuertes p¨¦rdidas) ni los compromisos (dentro, o no, del convenio citado) asumidos por el grupo Ibercorp; todo lo cual no les permite pronunciarse sobre la efectividad de tal beneficio.

VI. Banco Ibercorp

Banco Ibercorp presenta al 30-9-1991 capital y reservas por 1.293 millones y unos activos totales, ya ajustados, de 21.794 millones, con unos resultados, despu¨¦s de ajustes, de 140 millones de pesetas de p¨¦rdidas.La operativa fundamental del banco es la intermediaci¨®n con activos monetarios y deuda p¨²blica, lo que representa aproximadamente el 51% de sus activos totales.

La inversi¨®n crediticia asciende a 5.598 millones, de los cuales 1.391 corresponden a empresas del grupo o personas y sociedades vinculadas al mismo.

Los acreedores (sin incluir cesiones temporales por 7.296) arrojan un volumen de 2.559 millones; este bajo volumen de financiaci¨®n de acreedores provoca un d¨¦ficit de liquidez para cubrir sus activos de 2.500 a 3.000 millones de pesetas, que deben ser financiados en el mercado interbancario. A partir de la crisis del BEF, Banco Ibercorp ha tenido dificultades para refinanciar sus posiciones en el interbancario en el d¨ªa a d¨ªa; en funci¨®n de los vencimientos de sus posiciones a plazo tendr¨¢ un desfase de liquidez de 1.000 a 1.500 millones en marzo de 1992. En noviembre de 1991, el Banco de Espa?a ha concedido a la entidad una l¨ªnea de cr¨¦dito por l¨ªmite de 5.400 millones, no utilizada al cierre del ejercicio.

La entidad presenta un margen de intermediaci¨®n muy estrecho (1% sobre ATM), consecuencia del bajo volumen de inversi¨®n crediticia (con rentabilidad reducida, 13,82%) y un coste de sus recursos ajenos elevado, tanto por el interbancario como por el de sus recursos de acreedores, adem¨¢s del bajo diferencial que se obtiene en la intermediaci¨®n con deuda p¨²blica y activos monetarios.

A partir del margen de intermediaci¨®n, la cuenta de resultados est¨¢ absolutamente distorsionada como consecuencia de las comisiones cobradas a sociedades del grupo (en concepto de pago de servicios no claramente definidos).

El margen de explotaci¨®n, positivo en 309 millones (1,57% sobre ATM), ser¨ªa negativo en 10 millones de pesetas en caso de deducir los ingresos procedentes del grupo v¨ªa comisiones (319 millones hasta el 30-9-1991).

Una vez realizados los saneamientos en cartera de valores (por 167 millones), en inversi¨®n crediticia (por 293 millones de pesetas) y otros ajustes, el resultado contable es de 140 millones de p¨¦rdidas.

VII. Conclusi¨®n

A juicio de quienes informan, cabe concluir:- La actividad principal del grupo (atendiendo a los resultados que genera) es la especulaci¨®n y sostenimiento de cotizaci¨®n de las propias acciones.

- Si bien los recursos propios computables del grupo a¨²n son superiores al m¨ªnimo necesario, su evoluci¨®n negativa (consecuencia de la actividad citada en el anterior p¨¢rrafo) representa un claro riesgo en cuanto al mantenimiento de dicha suficiencia.

- La prevista incorporaci¨®n al Banco de la sociedad de valores Ibercorp Bolsa (con resultados negativos de explotaci¨®n) agudizar¨¢ esta situaci¨®n.

Por todo ello, existen serias dudas sobre la viabilidad del proyecto Ibercorp.

Madrid, 6 de febrero de 1992

Firmado por los inspectores

P. Luis Rubio y J. Antonio Garc¨ªa