La fortaleza del marco provoca fuertes tensiones en el SME

La apreciaci¨®n imparable del marco alem¨¢n frente a algunas monedas europeas y especialmente con respecto al d¨®lar estadounidense, vuelve a calentar los ¨¢nimos entre las autoridades monetarias internacionales. Los elevados tipos de inter¨¦s alemanes est¨¢n costando al banco central estadounidense y a los bancos centrales europeos repetidas intervenciones en los mercados para, por una parte, defender el d¨®lar, que est¨¢ en su nivel m¨¢s bajo desde 1945, y, por otra -en el caso de los europeos-, evitar que sus monedas se desv¨ªen m¨¢s all¨¢ del l¨ªmite de fluctuaci¨®n que tienen asignado en el sistema monetario europeo (SME).

Los inversores venden d¨®lares, cansados de esperar una recuperaci¨®n econ¨®mica en Estados Unidos que nunca llega, y compran marcos atra¨ªdos por su ins¨®litamente elevada remuneraci¨®n. La fortaleza del marco est¨¢ costando muy cara a la libra esterlina, la divisa m¨¢s d¨¦bil de sistema, que ha seguido la evoluci¨®n a la baja del d¨®lar hasta depreciarse a niveles m¨ªnimos frente al marco desde su ingreso en el SME. El primer ministro brit¨¢nico, John Major, pone ma?ana fin a sus vacaciones en Espa?a para hacer frente a la cr¨ªtica situaci¨®n que atraviesa la esterlina. Los analistas no descartan que esta semana el Banco de Inglaterra anuncie una subida del precio del dinero para sostener su moneda, en contra de lo que requiere el momento econ¨®mico, y evitar una devaluaci¨®n.

La debilidad de la libra, que puede apreciarse y depreciarse un 6% con respecto a su cambio central -como la peseta y el escudo (las monedas m¨¢s apreciadas ahora del SME)-, oblig¨® al Banco central de Portugal a rebajar un punto los tipos de inter¨¦s a principios de la semana -pese a que el pa¨ªs luso tiene que hacer frente a una inflaci¨®n del 9,5%- para evitar que su divisa continuara apreci¨¢ndose por encima del 6% frente a la esterlina. La peseta,gracias al ¨²ltimo repunte de los tipos en Espa?a, se mantuvo firme.

Una vez m¨¢s la pol¨ªtica monetaria alemana marca las tendencias de los tipos en el resto de Europa. En medios financieros se renuevan las llamadas a favor de un realineamiento de los cambios centrales que tienen asignadas las monedas en el sistema. Un no franc¨¦s a Maastricht, que con cada nuevo sondeo parece m¨¢s probabale, har¨ªa pol¨ªticamente m¨¢s posible esta medida, opinan los analistas.