Mar de fondo

El vencimiento del mercado de opciones y futuros de abril no dio juego, al optar muchos inversores por cambiar los contratos para el mes siguiente. Con todo, el ambiente del mercado de valores ha resultado muy negativo, tanto porque no hay expectativas clavas a corto plazo, como porque el ambiente pol¨ªtico asusta a los especuladores. El trasfondo t¨¦cnico del mercado apunta hacia la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s como la causa fundamental del atasco que sufre la inversi¨®n, ya que con una tasa de inflaci¨®n del 5%, el tipo de inter¨¦s real se sit¨²a en el 3%, un margen que dif¨ªcilmente cubre los costes de las instituciones financieras. El Banco de Espa?a lo tiene muy dificil para seguir la corriente dominante en Europa, a menos que decida aplicar una terapia de choque. Los inversores han elegido la salida como respuesta m¨¢s l¨®gica ante una situaci¨®n que se les escapa de las manos, lo que ha dado lugar a un descenso en el volumen negociado en una situaci¨®n -la del vencimiento de los contratos de futuros- en la que tradicionalmente el arbitraje hace subir la actividad. La contrataci¨®n final fue de 29.458 millones de pesetas efectivas, con una concentraci¨®n del 64% en diez valores.Los mercados europeos se dejaron guiar m¨¢s por la apertura de Wall Street que por el recorte de tipos en Alemania, con lo que al cierre registraban subidas generalizadas. Londres gan¨® un 1,17%, Par¨ªs el 0,96% y Francfort un 0,08%. Wall Street cerr¨® con una p¨¦rdida de 1,78 puntos. Madrid perdi¨® un 0,86% y el Ibex 35 un 1,1%.