El Tesoro capta 195.000 millones de pesetas en pr¨¦stamos directos de bancos, cajas y aseguradoras

El Tesoro inaugur¨® ayer un nuevo modelo de financiaci¨®n. A trav¨¦s de cr¨¦ditos, fijos y variables a tres a?os, concedidos por bancos, cajas de ahorro y compa?¨ªas de seguros capt¨® directamente 195.300 millones de pesetas, seg¨²n inform¨® el Ministerio de Econom¨ªa. Esta nueva f¨®rmula intenta orillar el encarecimiento progresivo que supone la v¨ªa tradicional de financiaci¨®n -emisi¨®n de letras, bonos y obligaciones-, debido al alza de tipos de inter¨¦s de estos t¨ªtulos de deuda, tanto en EE UU como en el resto de Europa.El resultado, sin embargo, no fue el esperado. El Ministerio de Econom¨ªa contaba con lograr, por esta nueva v¨ªa, una cantidad que rondase el medio bill¨®n de pesetas. Los escasos 200.000 millones conseguidos, quedan, por tanto, bastante por debajo de las expectativas iniciales.

De la cantidad recaudada, un total de 77.600 millones fueron adjudicados a inter¨¦s variable, cuyo punto de salida es el 7,9%. Los 117.700 millones restantes fueron adquridos al 9,40% de tipo fijo. El Tesoro determin¨® el tipo de inter¨¦s fijo orient¨¢ndose en el que se dio ayer en el mercado secundario de deuda para los bonos a tres a?os.

Estos pr¨¦stamos tienen la peculiaridad de no ser negociables, es decir, que no podr¨¢n salir de la cartera de inversi¨®n de las entidades adquirientes. ?sa es una de las principales diferencias con los t¨ªtulos tradicionales de deuda p¨²blica, que se negocian en el mercado secundario.

La otra diferencia es bastante favorable a los bancos y cajas de ahorro que conceden este pr¨¦stamo. Al contrario de lo que ocurre con la inversi¨®n en deuda p¨²blica, las entidades no tienen obligaci¨®n de provisionar las posibles minusval¨ªas que pudieran surgir a lo largo de los tres a?os de vida de estos pr¨¦stamos.

La nueva f¨®rmula se explica, seg¨²n diversos analistas, por el encarecimiento que supone para la Administraci¨®n la v¨ªa tradicional de financiaci¨®n desde el pasado mes de febrero.

Desde entonces, la carrera al alza que han vivido los tipos de inter¨¦s en EE UU y el resto de pa¨ªses europeos ha complicado la obtenci¨®n de recursos para el Tesoro espa?ol, y ha dado origen a esta nueva f¨®rmula.

Los pr¨¦stamos concedidos ayer al Tesoro, subastados con fecha 2 de agosto de 1994 y con fecha de emisi¨®n de hoy, d¨ªa 3, se amortizar¨¢n el 3 de agosto de 1997.