"La subida de tipos puede contraer el crecimiento"

Bentsen no comparte los temores inflacionistas que acechan al mercado. El jefe de la pol¨ªtica econ¨®mica de EE UU cree que la salud de la expansi¨®n no puede ser mejor e insiste en que tanto la Administraci¨®n Clinton como la Reserva Federal est¨¢n unidos en lograr un crecimiento sin subida de precios.Es. el perfecto caballero sure?o. Cuando Bill Clinton eligi¨® a Lloyd Bentsen como responsable de la pol¨ªtica econ¨®mica de Estados Unidos apost¨® claramente por la prudencia. Wall Street respir¨® aliviado. Elegante y parco en palabras, este tejano millonario de 73 a?os y 1,95 metros de estatura rezuma optimismo por los cuatro costados. Est¨¢ convencido de que la expansi¨®n de EE UU no entra?a ning¨²n peligro inflacionista. Cree que la subida de tipos de inter¨¦s aplicada por la Reserva Federal este a?o ha dado buenos resultados pero teme que su continuidad pueda contraer el crecimiento.

Pregunta. El ¨²ltimo indicador de crecimiento en Estados Unidos, un 4, 1 % para el segundo trimestre del a?o, ha sido m¨¢s fuerte de lo esperado. ?Presionar¨¢ este dato a la Reserva Federal para subir de tipos?

Respuesta. La Reserva Federal y nuestra Administraci¨®n trabajan juntos en conseguir un crecimiento duradero con baja inflaci¨®n. Y, por ello, hasta ahora estamos siendo muy afortunados. Tenemos la inflaci¨®n m¨¢s baja que de los ¨²ltimos 20 anos, un 2,7%, y esperamos que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) se sit¨²e este a?o en el 3%. Las cifras no pod¨ªan ser mejores aunque las escribiera yo mismo. Vemos c¨®mo, adem¨¢s, el desempleo ha ca¨ªdo del 7,7% a 6,1% en los ¨²ltimos 19 meses. Hemos creado m¨¢s de cuatro millones de puestos de trabajo. Ha habido un aumento en los tipos de inter¨¦s, cierto. Pero la Reserva Federal es una agencia independiente y hemos estado de acuerdo con su pol¨ªtica.

P.?Hay alg¨²n riesgo de que la subida de tipos para anticiparse a la inflaci¨®n da?e el crecimiento? ?Se puede dar un estancamiento?

R. ?No veo ninguna reca¨ªda en el horizonte! Lo que veo es un saludable aumento de la productividad y unas cifras excelentes de crecimiento.

P. Los mercados financieros, sin embargo, s¨ª paracen tener una gran sensibilidad al temor inflacionista. ?Le preocupa la subida de los tipos de inter¨¦s a largo plazo que esto est¨¢ provocando?

R. Esos tipos de inter¨¦s a largo plazo, aunque han subido, siguen estando en los niveles m¨¢s bajos que hemos tenido en los ¨²ltimos veinte a?os. El aumento de los tipos a largo plazo s¨ª que puede tener un efecto contractivo en el crecimiento. Pero no nos preocupa.

P. ?C¨²al es el papel que debe jugar el FMI en el futuro?

R. Creo que desempe?a un papel muy ¨²til y muy productivo. Es un gran socio inversor de Estados Unidos, Hemos trabajado juntos en muchas cosas.

P. Pero Hans Tietmeyer, presidente del Bundesbank, cree que el FMI debe concentrarse s¨®lo en la estabilidad monetaria asegurando el equilibrio del sistema de pagos y unas balanzas de pagos saneadas y nada m¨¢s. ?Est¨¢ de acuerdo?

R. Bueno, est¨¢ claro que ¨¦sa es su principal responsabilidad y debe ejercer su influencia para conseguir estos objetivos.

P. ?Y comparte las cr¨ªticas de Tietmeyer al FMI de que ¨¦ste no debe intentar convertirse en un banco central mundial que supervise el sistema monetario internacional?

R. ?No , no, no! Ah¨ª estoy completamente de acuerdo con Tietmeyer en que ¨¦se no debe se el objetivo del FMI. En lo que s¨ª que creo que el Fondo puede contribuir es en estar absolutamente atento a cualquier amenaza de desequilibrios en el mundo en lo que se refiere a la inflaci¨®n o a un nivel alto de paro y ese tipo de cosas.... Pero, desde luego, en lo que respecta a tener un control de los tipos de inter¨¦s o. de cambio, el FMI no tiene ning¨²n papel que jugar.

P. En la Conferencia Bretton Woods se ha desatado un debate en torno a la conveniencia de alcanzar un acuerdo oficial para fijar un acuerdo de fluctuaci¨®n entre el yen, el d¨®lar y el marco para conseguir m¨¢s estabilidad. ?Qu¨¦ le parece?

R. No estoy en absoluto de acuerdo con esta propuesta. Creo que cada uno de nos otros tenemos que trabajar en nuestras propias pol¨ªticas econ¨®micas y, en la medida que sea posible, compartir objetivos. que nos lleven a un crecimiento estable sin inflaci¨®n.

P. ?Cree que hay suficiente coordinaci¨®n entre las autoridades monetarias de Estados Unidos, Europa y Jap¨®n?

R. Creo que hemos avanzado mucho en este terreno. Ahora tenemos una situaci¨®n en la que el declive econ¨®mico en Europa en general ha tocado fondo y empieza a recuperarse. EE UU est¨¢ encantado con esto. En lo que respecta a los japoneses, ¨¦stos han acordado reducir el impuesto sobre la renta en unos 6 billones de pesetas y retrasar tres a?os el aumento del impuesto sobre el consumo para favorecer la recuperaci¨®n.

P. ?Hay alg¨²n peligro de que el Congreso estadounidense, no apruebe la creaci¨®n de la nueva Organizaci¨®n Mundial del Comercio que debe comenzar a funcionar en enero de 1995?

R. Estoy seguro de que lo vamos a aprobar este a o sin problemas. Precisamente, acabo de hablar con algunos congresistas y yo creo que va a haber el apoyo suficiente. El Senado, lo ratificar¨¢ a primeros de diciembre.

P. ?Qu¨¦ opina del embargo a Cuba?

R. Esto no es de mi competencia. No tengo nada que decir.