El objetivo es bajar el diferencial de tipos de inter¨¦s

"La prima de riesgo a la que se ven sujetos los activos financieros denominados en pesetas" deber¨ªa reducirse a medio plazo, se?ala el Banco de Espa?a que pone como condici¨®n para. que se logre que "prevalezcan los fundamentos de la econom¨ªa" en los an¨¢lisis y que se: mantenga "el entorno de una. pol¨ªtica monetaria firmemente orientada a la estabilidad de precios a medio plazo".El informe explica que en 1994 los principales indicadores monetarios mostraban un r¨¢pido ritmo de crecimiento que pod¨ªa presagiar tensiones inflacionistas al tiempo que los distintos tipos de inter¨¦s vaticinaban una elevaci¨®n de la prima de riesgo de los t¨ªtulos denominados en pesetas. El diferencial con el bono alem¨¢n aumentaba de forma constante.

Por ello, se dice en el informe, "el alza del tipo de intervenci¨®n, desde el 7,35% hasta el 8%, tuvo un car¨¢cter preventivo de una posible evoluci¨®n desfavorable de la inflaci¨®n a medio plazo". Pero los efectos inmediatos fueron precisamente los contrarios. La subida tuvo lugar en el peor momento de incertidumbre financiera general y pol¨ªtica particular. Y la subida no se tradujo en una mejora ni del tipo de cambio ni del precio de la deuda p¨²blica.

Solo pasados unos d¨ªas, cuando los mercados internacionales mejoraron y se despejaron parte de las incertidumbres pol¨ªticas, los tipos volvieron a la senda anterior y la peseta y la deuda se recuperaron..