La peseta mantiene su fortaleza en el SME y la deuda llega al m¨¢ximo de 18 meses

Los mercados de alto riesgo y rentabilidad, como es el caso de Espa?a dentro de Europa, cotizan al alza en este a?o reci¨¦n estrenado. Frente a la cautela de los ¨²ltimos dos a?os, los inversores han decidido apostar por pa¨ªses donde se confirma la correcci¨®n de desequilibrios como la inflaci¨®n y el d¨¦ ficit p¨²blico y los retornos en sus activos son altos. La peseta, la Bolsa y la deuda espa?olas se benefician de esta renovada confianza exterior. La moneda espa?ola mantuvo ayer la posici¨®n mas fuerte del Sistema Monetario Europeo (SME), apreciada con respecto a su cambio central con el marco y las monedas europeas m¨¢s fuertes.

Los analistas no dan excesiva importancia a la posici¨®n de fortaleza de la moneda espa?ola -ayer lleg¨® a acotizar a 84,00 pesetas por marco aunque luego cerr¨® a 84,23- y recuerdan que fue la ¨²nica divisa que se devalu¨® el a?o pasado (en un 7%) frente a[ resto de las del SME (v¨¦ase p¨¢gina 51). "Es la moneda m¨¢s fuerte pero en relaci¨®n con las nuevas bandas", se?ala Antonio Zamora, de Analistas Financieros Internacionales. No obstante, los expertos reconocen que el viento corre a favor de los mercados m¨¢s arriesgados y que los mercados han dado un voto de confianza a las intenciones de convergencia hacia la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria de los pa¨ªses m¨¢s retrasados. Los analistas sostienen que la convocatoria de elecciones en marzo en Espa?a tambi¨¦n cotiza al alza.Aunque el Banco de Espa?a decidi¨® mantener invariable el precio del dinero en el 9% en su subasta de ayer, algo que ya se daba por descontado, el merca(lo espera que la autoridad monetaria baje los tipos en los pr¨®ximos meses al menos en un cuarto de punto. As¨ª lo refleja el mercado interbancario, don(le el inter¨¦s de los dep¨®sitos a un a?o se situaba en el 8,90%. A las expectativas de que la inflaci¨®n caiga por debajo del 4% en el primer trimestre de 1996 cabe a?adir la convicci¨®n de que Alemania, donde el crecimiento de la econom¨ªa est¨¢ siendo menor de lo esperado, vuelva a utilizar la tasa de intervenci¨®n de los repos (a la que presta dinero a los bancos cada quincena ahora en una tasa fija del ;-3,75%) para indicar un pr¨®ximo recorte.

El mercado de deuda espa?ol sigui¨® bienfici¨¢ndose de la entrada de ahorro extranjero. Las rentabilidades de la obligaci¨®n a 10 a?os -que sirven de refernecia para los pr¨¦stamos a largo plazo- se redujo al 9,46%, el nivel m¨¢s bajo desde el primer semestre de 1994. Su diferencial con el bono equivalente alem¨¢n (el bund) -que mide la desconfianza del capital for¨¢neo en la econom¨ªa espa?ola- se redujo a 3,50 puntos (3,60 el mi¨¦rcoles).

La Bolsa sigue al alza

La fortaleza de las divisas llamadas perif¨¦ricas -aquellas fuera de la ¨®rbita de Alemania- ha ayudado a su vez al d¨®lar. La moneda estadounidense, que se ha fortalecido hasta 1,4555 marcos y 106 yenes, la cota m¨¢s alta de los ¨²ltimos 22 meses frente a esta ¨²ltima divisa, consigui¨® mantener su reciente recuperaci¨®n. pese al conflicto presupuestario que enfrenta desde hace casi 20 d¨ªas a la Administraci¨®n dem¨®crata con el Congreso, de mayor¨ªa republicana. La perspectiva de acercamiento entre las posiciones y el estancamiento de la econom¨ªa japonesa, cuyos tipos de inter¨¦s siguen en unos niveles m¨ªnimos y su super¨¢vit comercial tiende a corregirse, impulsaron de nuevo al d¨®lar frente marco.Las Bolsas tuvieron una jornada m¨¢s irregular, aunque sin que se registraran p¨¦rdidas en los avances de los ¨²ltimos d¨ªas. Madrid acab¨® con una ligera subida del 0,31% su ¨ªndice general que quedaba en 329,03 con un volumen de negociaci¨®n de 53.000 millones. Londres perdi¨® 1,15 puntos hasta 3.714,1. Francfort cay¨® ligeramente -4,90 puntos- hasta situarse en 2.332,81. Par¨ªs perdi¨® el 0,60% y qued¨® en 1.931,21 puntos.