El Banco de Espa?a cifra en 1,9% el crecimiento del segundo trimestre y cree superada la desaceleraci¨®n

La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 1,9% entre abril y junio de este a?o. Esta tasa, tan d¨¦bil como la registrada en el trimestre justo anterior, marca, sin embargo, el final de la desaceleraci¨®n iniciada en la segunda mitad de 1995. En el ¨²ltimo informe de coyuntura del Banco de Espa?a se destacan varias razones para dar por superado este bache: el consumo privado se recupera, las exportaciones recobran su dinamismo, la agricultura y los servicios crecen con fuerza y la desaceleraci¨®n de la industria ha tocado suelo. S¨®lo el crecimiento de los salarios, seg¨²n el Banco, empa?a las buenas expectativas.

La mayor¨ªa de los analistas y organizaciones internacionales vienen anunciando que la desaceleracion en Europa quedar¨ªa superada en el segundo semestre. Si bien hay pa¨ªses que, como Francia, siguen sin recuperarse, en el caso de Espa?a hay datos e indicadores que respaldan esta previsi¨®n. El Banco de Espa?a calcula que el crecimiento en el segundo trimestre del a?o "no se aparta significativamente del 1,9% avanzado en el primer trimestre", pero representa tocar fondo en la reciente fase de ralentizaci¨®n. Adem¨¢s, las tasas de los dos primeros trimestres son moderadas, a?ade el banco central, porque se comparan con los mismos periodos de 1995, en los que el crecimiento econ¨®mico "era particularmente elevado": fue del 3,4% entre enero y marzo y del 3% entre abril y junio.Por actividades o ramas productivas, el banco central destaca el tir¨®n de la agricultura y la evoluci¨®n m¨¢s estable de los servicios, mientras que la desaceleraci¨®n de la industria "ha tocado suelo", asegura, y la que registra la construcci¨®n, aunque, prosigue, "es de menor intensidad".

Tambi¨¦n la ca¨ªda de la demanda nacional parece haberse atenuado en el segundo trimestre gracias, a?ade el Banco, "al crecimiento sostenido del consumo privado y de la menor desaceleraci¨®n de la formaci¨®n bruta de capital". El consumo p¨²blico, por su parte, sigue bajo m¨ªnimos, con un crecimiento del 0,3% entre abril y junio. El gasto de las familias se ha recuperado por el descenso de los tipos de inter¨¦s, tanto a corto como a largo plazo, registrado en ese periodo.

Mientras, la confianza de los consumidores en el segundo trimestre, contra lo defendido por el Gobierno del PP desde su llegada al poder en marzo, "apenas ha variado con respecto al trimestre anterior". El Banco de Espa?a destaca que el nivel de incertidumbre de los agentes sigue siendo elevado, "a pesar de la reducci¨®n tanto del paro como de la tasa de temporalidad laboral". Los consumidores prefieren mantenerse prudentes hasta conocer los efectos que tendr¨¢n en sus rentas, a?ade, el ajuste presupuestario y la moderaci¨®n salarial anunciados para 1997.

La mayor firmeza del consumo y la recuperaci¨®n de la demanda exterior han permitido frenar la desaceleraci¨®n que viene registrado. la inversi¨®n desde finales de 1995. La autoridad monetaria destaca que la inversi¨®n en bienes de equipo ha dejado de disminuir y ha estabilizado su crecimiento en torno al 6%. La inversi¨®n en construcci¨®n, sin embargo, ha retrocedido pr¨¢cticamente a cero.

El Banco de Espa?a conf¨ªa en que la mejora del panorama econ¨®mico interno y externo y el mantenimiento de altas tasas de rentabilidad en las compa?¨ªas impulsen la inversi¨®n empresarial. Los expertos del banco central instan a los agentes sociales a controlar los costes empresariales para mantener la competitividad en el exterior, por una parte, y avanzar en la desaceleraci¨®n de los precios sin perjudicar las tasas de rentabilidad, por otra.

En este sentido, la autoridad monetaria califica de "preocupante el rebrote que se aprecia en el crecimiento de los costes unitarios del trabajo en lo que va de a?o". Atribuye este repunte no s¨®lo al bajo aumento de la productividad sino tambi¨¦n al repunte de los salarios negociados. Critica el hecho de que la mejora en las expectativas inflacionistas no se est¨¢ incorporando plenamente al comportamiento de los salarios nominales". Igualmente, el Banco cree que el aumento de los salarios reales no "se corresponde con las altas tasas de desempleo que mantiene la econom¨ªa".

Mientras en los servicios se mantiene la moderaci¨®n salarial, en la industria el aumento es cada vez m¨¢s marcado. En los convenios firmados en el segundo trimestre, el incremento salarial pactado es del 4% frente al 3,5% de objetivo de inflaci¨®n para el a?o. Adem¨¢s, la autoridad monetaria destaca que se est¨¢ registrando un progresivo repunte de los salarios en t¨¦rminos de "hora trabajada", que crecieron el 5,6% en los tres primeros meses. Adem¨¢s, insiste en flexibilizar el mercado laboral.

La presi¨®n de los costes laborales se est¨¢ viendo compensada por el buen comportamiento de los precios de importaci¨®n. Pero el Banco de Espa?a teme el impacto que ¨¦sta pueda tener en el IPC en los pr¨®ximos meses, decisivos para acceder a la moneda ¨²nica.