El Banco de Espa?a mueve ficha

La decisi¨®n del Bundesbank es interpretada en Europa -especialmente en Francia, que atraviesa una inquietante situaci¨®n econ¨®mica- como un apoyo de la autoridad monetaria alemana a las econom¨ªas de los pa¨ªses miembros de la Uni¨®n Europea, que deben hacer un apreciable esfuerzo el a?o pr¨®ximo para adecuar sus cuentas a los criterios de Maastricht.No es usual que el Bundesbank anteponga esos intereses pol¨ªticos a su eterna preocupaci¨®n de control monetario. Pero las presiones llegadas del continente eran muy fuertes. Incluso el Banco de Espa?a, en su ¨²ltimo Bolet¨ªn Econ¨®mico, dec¨ªa que la decisi¨®n de no bajar el tipo repo en julio lejos de aliviar la tensi¨®n creada [en los mercados financieros] contribuy¨® a mantener una atm¨®sfera de mayor inestabilidad".

Pero, tras los recortes habidos ayer en Europa, le toca ahora al Banco de Espa?a mover ficha, especialmente despu¨¦s de que numerosas fuerzas pol¨ªticas hayan pedido hace unos d¨ªas un recorte en el precio del dinero al conocerse el ¨²ltimo dato de inflaci¨®n. Los analistas consideran que el banco emisor espa?ol tiene hoy margen, en la subasta decenal de cebes (certificados de dep¨®sito, que marcan el precio oficial del dinero), de reflejar la baja generalizada de tipos de inter¨¦s en Europa. "Existe una alta probabilidad de que el Banco de Espa?a baje un cuarto de punto ahora el tipo de los cebes y que, tras conocerse el contenido de los Presupuestos para 1997, suponiendo que apunten al recorte del d¨¦ficit p¨²blico y al control de la inflaci¨®n, el banco emisor recorte otro cuarto", se?ala Antonio Zamora, de Analistas Financieros Internacionales. "Si no se bajan ahora, habr¨¢ que esperar a finales de septiembre", a?ade. No hay que olvidar, sin embargo, que el gobernador Luis Angel Rojo se ha ganado la fama de duro a pulso: habitualmente ha esperado a tener todos los datos de coyuntura en la mano para decidirse. Y a la inc¨®gnita presupuestaria hay que sumar la evoluci¨®n del IPC, con un dato de lectura dificil en julio (subi¨® una d¨¦cima, para situarse en el 3,7%, mientras que la inflaci¨®n subyacente, que marca mejor la tendencia a largo plazo, bajaba otra d¨¦cima para situarse en el 3,6%) y con el interrogante de la traslaci¨®n del aumento de los impuestos especiales sobre alcohol y tabaco en agosto. As¨ª que los expertos descartan que hoy se toquen los tipos en Espa?a.