Los mercados baten nuevos records en espera de la bajada de tipos

La tendencia a la baja de los tipos de inter¨¦s en Espa?a parece m¨¢s clara que nunca, lo que ha llevado a los mercados a marcar nuevos m¨¢ximos hist¨®ricos. La Bolsa de Madrid cerr¨® ayer en el 397,42%, a un paso de una barrera, la del 400%, que hace s¨®lo unos meses aparec¨ªa en los sue?os de los inversores y en los pron¨®sticos de los analistas m¨¢s audaces. La deuda tambi¨¦n obtuvo r¨¦cords, con una rentabilidad del 7,11% para la emisi¨®n a 10 a?os y un diferencial de s¨®lo 1,30 puntos con Alemania.Los pron¨®sticos son ahora m¨¢s contundentes que nunca y apenas existen detractores de la hip¨®tesis del descenso de tipos de inter¨¦s en Espa?a. El mercado apuesta en este sentido para la fecha del 13 de diciembre, en la que se conjugan la subasta de certificados del Banco de Espa?a y la publicaci¨®n del IPC de noviembre. Los operadores incrementaron ayer su optimismo por la incorporaci¨®n de la lira al grupo de pa¨ªses con opciones para integrarse en la moneda ¨²nica europea y por los primeros avances del IPC de los lander alemanes para noviembre, con un descenso de 0,1 puntos. Si la inflaci¨®n alemana desciende en este mes, las posibilidades de un ajuste a la baja en los tipos de inter¨¦s espa?oles cobrar¨¢n nuevas energ¨ªas y eso favorecer¨¢ a los mercados financieros.

La Bolsa de Nueva York, la verdadera clave de todo este proceso, consigui¨® superar el nivel de los 6.500 puntos poco despu¨¦s de abrir la sesi¨®n. La facilidad con que la bolsa norteamericana gana altura cada d¨ªa empieza a apagar los temores de la inversi¨®n a corto en Espa?a, hasta ahora muy reticente ante un posible descalabro de Wall Street, y a pesar de que es la propia altura de aquel mercado la que aumenta cada d¨ªa el riesgo a una materializaci¨®n de beneficios.

Ayer se pudo detectar una entrada firme de fondos desde primeras horas de la ma?ana. La contrataci¨®n fue de 46.000 millones de pesetas efectivas, la mitad generada sin contar con la orientaci¨®n de Wall Street, y el resto ya cuando parec¨ªa evidente que el Dow Jones ten¨ªa capacidad para aguantar en torno al nivel de los 6.500 puntos.

La situaci¨®n del SME

La situaci¨®n dentro del SME tambi¨¦n ha actuado como colch¨®n, ya que la entrada de la lira deja a la libra esterlina en una situaci¨®n dif¨ªcil, al tiempo que incrementa el n¨²mero de pa¨ªses con posibilidades de estar dentro de la moneda ¨²nica.

Por simple comparaci¨®n, la situaci¨®n de Espa?a en ese aspecto ha ganado enteros, aunque algunos analistas llamaban la atenci¨®n sobre el descenso de la inflaci¨®n en Alemania. Los esfuerzos de Espa?a en ese sentido pueden caer en el vac¨ªo si hay un grupo de pa¨ªses que no s¨®lo se limitan a controlar la subida de la inflaci¨®n, sino que su capacidad apunta a un descenso, empeorando as¨ª el margen de otros pa¨ªses convergentes.

Los planteamientos a medio plazo quedaban ayer, sin embargo, lejos de las estimaciones de los inversores, cuya confianza en el an¨¢lisis chartista ha crecido mucho en los ¨²ltimos d¨ªas. La actual recta de aceleraci¨®n en la que se han metido los mercados burs¨¢tiles cuenta con un amplio margen de maniobra, sobre todo porque la meta parece estar en el nivel de los 7.000 puntos para Wall Street, es decir, m¨¢s de un 7% por encima de las cotas actuales, lo que pone al alcance de la mano la posibilidad de superar el 400% en la Bolsa espa?ola.