El Instituto Monetario Europeo estudia reducir o eliminar el coeficiente de caja de la banca

El Instituto Monetario Europeo (IME) se encuentra en pleno debate sobre si mantener o no el coeficiente de caja que se aplica a bancos y cajas de ahorros. Este deber¨¢ ser uniforme en la Uni¨®n Europea con la moneda ¨²nica. Las autoridades monetarias alemanas son partidarias de la flexibilizaci¨®n absoluta, en tanto que otras, entre ellas la espa?ola, no ven inconveniente en que se mantenga. En la actualidad, el coeficiente de caja en Espa?a es el 2% de los activos computables, lo cual suma unos 900.000 millones, que, adem¨¢s de estar inmovilizados, no tienen remuneraci¨®n.

Una de las m¨²ltiples tareas del IME ser¨¢ la de determinar el coeficiente de caja (dinero que tienen inmovilizadas las entidades financieras como colch¨®n de seguridad) que se ha de aplicar a los bancos y las cajas de ahorros con la llegada de la moneda ¨²nica. Y deber¨¢ tener la resuelta, o al menos despejada, cuando el IME se transforme en el Banco Central Europeo, es decir, el 1 de enero de 1999.A un a?o vista, las posiciones de los distintos bancos centrales nacionales a¨²n son meros esbozos, sujetos a modificaci¨®n. Sin embargo, ya se va definiendo que el centro del debate ser¨¢ si el coeficiente desaparece. En principio, el poderoso Bundesbank, seg¨²n se?alan fuentes financieras, parece apoyar esta posibilidad.

Hay otro bloque de bancos centrales, entre ellos el espa?ol, que de entrada defienden una posici¨®n m¨¢s prudente y aconsejan que se mantenga, aunque sea a un nivel m¨¢s bajo que el que tienen algunos pa¨ªses. En la actualidad, el coeficiente de caja tiene distintos niveles y diferente remuneraci¨®n en los pa¨ªses de la Uni¨®n Europea. Asimismo varia el periodo de c¨®mputo (ver cuadro).

La actual legislaci¨®n espa?ola establece el coeficiente de caja en del 2% de los pasivos computables. Se entienden por pasivos computables los dep¨®sitos de clientes y las cesiones temporales de activos que no sean p¨²blicos. En la actualidad, el volumen de dep¨®sitos que supone el coeficiente de caja de bancos y cajas es de 900.000 millones de pesetas, que no reciben ninguna retribuci¨®n.

Medios bancarios han se?alado que las, entidades espa?olas pueden salir beneficiadas por la futura modificaci¨®n del coeficiente de caja, puesto queen ning¨²n caso ser¨¢ superior al 2%.Eso supondr¨¢ liberar al menos , una parte de esos 900.000 millones de pesetas.

Adem¨¢s , la operativa para las entidades financieras ser¨¢ m¨¢s sencilla.En la actualidad los bancos y cajas espa?olas hacen el c¨¢lculo de sus recursos de forma decenal. En el proyecto del futuro Banco Central Europeo se fijar¨¢ un c¨®mputo de c¨¢lculo mensual.

Los bancos centrales de los diferentes pa¨ªses de la Uni¨®n Europea tambi¨¦n se han planteado establecer un coeficiente de caja para los fondos de inversi¨®n. Sin embargo, en este campo las posibilidades de que as¨ª ocurra son m¨¢s bien remotas, ya que ni siquiera existe una legislaci¨®n homog¨¦nea sobre este producto que en la econom¨ªa espa?ola ha conocido un desarrollo espectacular.

Fondos de inversi¨®n

En el primer semestre de este a?o el patrimonio de los fondos de inversi¨®n ha crecido un 25,3%. Al finalizar el mes de junio el patrimonio de los fondos de inversi¨®n se situaba en los 23,4 billones de pesetas. El crecimiento de estos activos en el mercado espa?ol parece imparable y la rentabilidad media se ha situado en el 10,9% en los ¨²ltimos 12 meses.El establecimiento de un coeficiente de caja para los fondos de inversi¨®n, adem¨¢s de su enorme complejidad, supondr¨ªa tener que revisar las estad¨ªstica de este producto en todos los pa¨ªses de la Uni¨®n Europea, ya que no se hallan homologadas. Tanto medios cercanos al banco emisor como expertos del mercado consideran muy poco probable que el futuro banco central europeo establezca este nuevo coeficiente.