La incertidumbre se apodera de las bolsas, que vuelven a las p¨¦rdidas con excepci¨®n de Madrid

Los mercados mundiales retornaron ayer su camino a la baja, aunque de forma mucho m¨¢s moderada que en d¨ªas anteriores. Las principales bolsas de Asia, Europa y Am¨¦rica, registraron p¨¦rdidas. El mercado de valores espa?ol fue el ¨²nico que logr¨® desmarcarse de la tendencia, con una inesperada subida del 0,68% gracias al fuerte avance de Endesa y el trasvase de dinero del mercado de futuros al de contado. Aunque la mayor¨ªa de los analistas coinciden en se?alar que lo peor ha pasado, todos auguran una alta inestabilidad financiera de aqu¨ª a final de a?o.La incierta direcci¨®n de la Bolsa de Nueva York el d¨ªa anterior devolvi¨® el pesimismo a los mercados asi¨¢ticos, origen de la actual crisis financiera mundial. Todos sufrieron ca¨ªdas. Destacaron Hong Kong (3,7%), Tokio (2,9%), Bangkok (2,58%) y S¨¦ul (4,26%). Contagiada por esta nueva ola de ventas, Europa abri¨® claramente la baja: del 1% de Francfort a 2,5% de Par¨ªs.

Una tendencia que se confirm¨® con la negativa apertura de Wall Street. Las p¨¦rdidas del mercado estadounidense dieron la raz¨®n a los analistas m¨¢s pesimistas, que auguran una fuerte volatilidad en los mercados occidentales mientras no se resuelva la crisis asi¨¢tica. Londres cerr¨® con un descenso del 1,43%, Par¨ªs perdi¨® el 2,79% y Francfort, el 1,52%.

Estos descensos indican que todav¨ªa no hay compradores, debido a la enorme incertidumbre de la situaci¨®n. Los especialistas de los mercados se muestran muy cautelosos a la hora de decir si ya ha pasado la crisis.

La inestable evoluci¨®n de las bolsas como de los mercados de divisas en el mundo ofrece serias dudas a corto plazo. Hasta el momento s¨®lo se han producido reacciones en los mercados, pero los problemas que los han provocado contin¨²an vigentes.

Dientes de sierra

El perfil de la sesi¨®n en la Bolsa de Nueva York se ajustaba al t¨®pico de los dientes de sierra, pero siempre con datos negativos en las dos primeras horas de contrataci¨®n, algo l¨®gico despu¨¦s de los fallidos intentos de recuperaci¨®n de la jornada anterior.A media sesi¨®n, el Dow Jones consegu¨ªa un avance de 32 puntos pero poco despu¨¦s volv¨ªa a los n¨²meros rojos. Fue una sesi¨®n especialmente vol¨¢til, en la que se registraron nada menos que 38 inversiones del sentido de la curva gr¨¢fica. Una aut¨¦ntica monta?a rusa, que termin¨® con una p¨¦rdida de 125 puntos (1,67%) y con el ¨ªndice Dow Jones en 7.381 puntos. Este dato no har¨¢ m¨¢s que a?adir presi¨®n sobre los mercados asi¨¢ticos y los europeos, que en el actual contexto de inestabilidad son a¨²n m¨¢s sensibles a la evoluci¨®n del primer mercado de valores del mundo.

El d¨®lar se mantuvo a la baja, aunque a ¨²ltima hora lograba recuperar posiciones. El cambio medio fue de 144,77 con la peseta, 2,18 por debajo del cambio del mi¨¦rcoles, un nivel que no se tocaba desde el pasado mes de abril. Al cierre de la sesi¨®n, se cotizaba a 145, 80 pesetas.

Madrid fue la ¨²nica Bolsa que logr¨® salvar los avances del d¨ªa anterior, 30,82 puntos (5,80%). Los operadores achacaban en parte esta reacci¨®n a la labor de los especialistas del mercado de futuros, que hab¨ªan variado sus posiciones para pasar a comprar contado, acciones, y vender contratos de futuros.

El mercado tuvo una apertura a la baja similar a la del resto de Europa, que luego se invirti¨®. Este cambio de direcci¨®n est¨¢ relacionada con el arbitraje y las fechas -a final de mes se pasa revista a las cuentas de los fondos de inversi¨®n y de las carteras institucionales- Esta ganancia se remite a una simple cuesti¨®n t¨¦cnica, que hizo a los especuladores del parqu¨¦ madrile?o aplaudir como ni?os cuando el Ibex 35 comenz¨® a subir, situaci¨®n que se repite por segunda vez en los ¨²ltimos d¨ªas.

Madrid recibi¨® otro impulso de la mano de Endesa. Los inversores acogieron favorablemente el nuevo acuerdo entre la el¨¦ctrica y la chilena Enersis, cuya mayor¨ªa de capital acaba de comprar. Endesa, con un enorme peso en la contrataci¨®n diaria de la Bolsa, subi¨® un 5,07%.

El mercado espa?ol de deuda, que tuvo un comportamiento positivo en los ¨²ltimos d¨ªas gracias al trasvase de dinero desde las bolsas, ha entrado en fase realizadora y ayer subi¨® la rentabilidad de la emisi¨®n a 10 a?os una cent¨¦sima, hasta el 6,04%. Justo antes de comenzar la crisis en los mercados asi¨¢ticos, la rentabilidad del bono espa?ol estaba en el 6,10%, pero la entrada de dinero la hizo bajar hasta el 6,02%.

Despu¨¦s de estos procesos de ajuste, el diferencial con la deuda alemana ha empeorado y ayer se situaba en 0,45 puntos, seis cent¨¦simas por encima del d¨ªa anterior y 10 m¨¢s que antes de la crisis. Ahora que parece que ha pasado lo peor, los inversores han entrado en una fase de confusi¨®n. Parece que ha pasado el momento de la caza de oportunidades para unos y de la venta indiscriminada para otros. La actividad que muestran los especialistas puede ser un sustituto moment¨¢neo, pero los mercados necesitan estabilidad y los gr¨¢ficos de los ¨²ltimos d¨ªas indican una alarmante volatilidad.