La cuenta atr¨¢s de FG

La pol¨ªtica de privatizaciones del Gobierno del Partido Popular (PP) va a tener de ahora a principios de a?o una aut¨¦ntica prueba de fuego con Argentaria. El traspaso a manos privadas del 28,1 % del grupo bancario p¨²blico (25,94% en poder de Patrimonio y un 2,16% de la SEPI) tiene varias peculiaridades respecto a las ¨²ltimas grandes privatizaciones (casos de Telef¨®nica o Endesa). Una de ellas es que a¨²n no se ha clarificado qui¨¦n formar¨¢ parte de su ya famoso n¨²cleo estable. Las negociaciones al respecto las est¨¢ llevando personalmente el presidente del grupo, Francisco Gonz¨¢lez.Esta incertidumbre ha provocado un aut¨¦ntico carrusel de rumores sobre candidatos a configurar ese ansiado n¨²cleo estable. La aseguradora Eagle Star fue el ¨²nico de ellos que lleg¨® a reconocer oficialmente contacto y su inter¨¦s por controlar en torno al 2% de Argentaria. Sin embargo, la fusi¨®n de su matriz con el gigante suizo Zurich parece haber dejado la operaci¨®n aparcada, al menos de momento. American Insurance Group e ING Barings son otros de los nombres que circulan de boca en boca en c¨ªrculos financieros como futuros due?os de Argentaria.

Sobre el papel, cualquiera de ellos responde al esquema de n¨²cleo estable que tiene en la cabeza Francisco Gonz¨¢lez y que controlar¨ªa en torno al 10% del grupo. El presidente de Argentaria, a quien no termina de convencer la soluci¨®n del n¨²cleo estable, quiere, no obstante, contar entre sus socios con una aseguradora y una entidad financiera especializada en gesti¨®n de grandes fondos. Ambos internacionales. Junto a ellos, FG pretende sentar a dos o tres grandes empresarios espa?oles.

Acciona, grupo constructor de la familia Entrecanales, est¨¢ en todas las quinielas. Los analistas consideran que Argentaria y Acciona har¨ªan un buen matrimonio, puesto que el grupo bancario podr¨ªa ofrecer a su hipot¨¦tico socio un gran negocio de su sector, la operaci¨®n Chamart¨ªn. Una ambiciosa operaci¨®n urban¨ªstica en torno a la estaci¨®n de Renfe en el norte de Madrid que han de desarrollar la compa?¨ªa ferroviaria y Argentaria.

No obstante, este esquema tiene, al menos, un par de peros. Los Entrecanales, que oficialmente niegan cualquier inter¨¦s, sopesan detalladamente si es rentable la cuantiosa inversi¨®n que supondr¨ªa entrar en Argentaria. El grupo bancario teme repetir el antiguo esquema BCH. Es decir, un capital y un consejo en el que hab¨ªa empresas potentes, pero que quer¨ªan tener cautivo el negocio del banco en sus respectivos sectores.

Ello provoc¨® fuertes tensiones que, en el caso m¨¢s explosivo, provoc¨® la salida del banco de Rafael del Pino, presidente de Ferrovial. Por ello, el mensaje que est¨¢ transmitiendo Gonz¨¢lez es que la actividad bancaria es independiente de la puramente empresarial. Las ¨²nicas excepciones a estas reglas ser¨ªan los seguros y la gesti¨®n de fondos.

Adem¨¢s, no conviene olvidar que Juan Entrecanales es accionista y consejero del Banco Bilbao Vizcaya (BBV). Zara, que ya est¨¢ presente en el consejo a trav¨¦s de Jos¨¦ Mar¨ªa Castellano; Alicia Koplowitz, si materializa a tiempo la ruptura con su hermana Esther y su salida de Fomento de Construcciones y Contratas, e incluso El Corte Ingl¨¦s han ocupado su lugar en el runr¨²n del mercado.

Fuentes de Argentaria insisten en que FG tiene en cartera ofertas de sobra para cubrir la cifra m¨¢gica del 10% y que en estos momentos se encuentra en la fase de selecci¨®n de candidatos. "En caso de urgencia, podr¨ªa resolver la composici¨®n del n¨²cleo estable en dos d¨ªas", explican.

No obstante, en determinados c¨ªrculos financieros no son tan optimistas, y hay quien no descarta que la privatizaci¨®n no sea total. Incluso en alg¨²n c¨ªrculo se asegura que tanto el BBV como el Santander tienen la escopeta cargada. No olvidan que el pasado verano el presidente del grupo c¨¢ntabro, Emilio Bot¨ªn, hizo un comentario calculado sobre el grupo bancario semip¨²blico: "Tenemos una participaci¨®n poco significativa de Argentaria". Una frase que puso en alerta a m¨¢s de uno.

Tampoco se olvidan de que se est¨¢ comenzando a extender la opini¨®n de que lo m¨¢s aconsejable ser¨ªa la existencia de un accionista de referencia que controlase en torno al 25%. Eso conllevar¨ªa, obviamente, el control de la gesti¨®n.