Telef¨®nica retrocede en plena ampliaci¨®n

La cotizaci¨®n de Telef¨®nica sufri¨® ayer un severo castigo y cerr¨® a 6.010 pesetas, un 4,75% por debajo del precio anterior. La trayectoria de la Bolsa en estos ¨²ltimos d¨ªas est¨¢ trastocando la ampliaci¨®n de capital que la primera empresa privada del pa¨ªs lleva a cabo. A los accionistas se les exige un pago de 5.000 pesetas por t¨ªtulo, un precio atractivo cuando las acciones cotizaban a 7.510 pesetas, pero que ayer resultaba preocupante.

Seg¨²n el precio de cierre de los derechos de suscripci¨®n, 88 pesetas, una acci¨®n nueva de Telef¨®nica costaba ayer 5.968 pesetas (ya que es necesario tener 11 derechos de suscripci¨®n para obtener una acci¨®n), frente a las 6.010 de las viejas, pero con el h¨¢ndicap de que las acciones viejas deben recibir todav¨ªa un dividendo complementario de 62 pesetas. Con estos datos en la mano las acciones nuevas sal¨ªan ayer m¨¢s caras que las viejas, y eso que los derechos de suscripci¨®n ajustaron el precio hasta ceder un 20,72% sobre el precio del viernes y 116 pesetas por debajo del precio te¨®rico, 204 pesetas, que se calcula el d¨ªa previo a la puesta en marcha de la operaci¨®n.

Los accionistas de Telef¨®nica trataban ayer de sacar alg¨²n provecho a la situaci¨®n malvendiendo los cupones, con lo que mostraban su rechazo a asumir m¨¢s riesgos. Los derechos de Telef¨®nica s¨®lo han cotizado por encima del precio te¨®rico en los primeros minutos del primer d¨ªa del proceso, cuando alcanzaron las 250 pesetas. Hasta ayer se hab¨ªan negociado en el mercado 296 millones de cupones, el 31,6% del total, una cifra que muestra que muchos inversores prefieren liquidez.