La arrogancia del BCE

El ministro de Finanzas alem¨¢n, Oskar Lafontaine (que visitar¨¢ Espa?a y presentar¨¢ su libro sobre la globalizci¨®n), ha vuelto a pedir al Banco Central Europeo (BCE) que baje los tipos de inter¨¦s para estimular la demanda, ante el enfriamiento de la econom¨ªa alemana. Se desconoce si se volver¨¢n a o¨ªr tan altos los gritos de "interferencia pol¨ªtica, interferencia pol¨ªtica" que el presidente de la autoridad monetaria europea, Wim Duisenberg, y otros banqueros centrales lanzaron hace unas semanas, irritados, cuando Lafontaine demand¨® lo mismo que ahora: tipos de inter¨¦s m¨¢s bajos para alegrar la coyuntura.La petici¨®n de Lafontaine supon¨ªa, seg¨²n quienes se manifestaron en su contra, una violaci¨®n de la independencia estatutaria del BCE. En el primer informe de coyuntura del banco, hecho p¨²blico el pasado d¨ªa 19, se alude a ello: "Un banco central carente de independencia es susceptible de recibir presiones a corto plazo que pueden ser perjudiciales para el mantenimiento de la estabilidad de los precios".

La principal sorpresa de ese extremado celo herido se produce al leer el contenido del informe del BCE, pues, para empezar, en ¨¦l se exige a los gobiernos europeos una reforma de los mercados laborales ante la excesiva rigidez de los mismos. ?C¨®mo calificar esta opini¨®n del BCE sobre una pol¨ªtica econ¨®mica que, seg¨²n sus estatutos, no le ata?e? ?Interferencia financiera? ?C¨®mo interpretar esta doble vara de medir de una autoridad monetaria tan recelosa de sus objetivos y tan laxa con los de los dem¨¢s?

El informe se?ala que "existen numerosas pruebas de que el ¨¢rea del euro tiene que hacer frente a muchos desaf¨ªos estructurales, entre los que destaca el problema que plantea el elevado nivel de paro". Este problema es causado por "la existencia de rigideces en los mercados de bienes y trabajo que son el resultado, en parte, de una regulaci¨®n excesiva o inadecuada". Ante ello reclama paliar estas rigideces no de cualquier modo, sino de forma eficaz: "El intento de reducir el desempleo por medio de una pol¨ªtica monetaria inflacionista ser¨ªa, en ¨²ltimo t¨¦rmino, contraproducente, ya que tal pol¨ªtica s¨®lo conducir¨ªa a minar la estabilidad de precios a medio plazo, que es la base de un crecimiento duradero y sostenible del empleo". La independencia del BCE y los contenidos de su acci¨®n ha suministrado munici¨®n para algunos debates, a¨²n no cerrados. El economista franc¨¦s Jean Paul Fitoussi ha llamado la atenci¨®n sobre la multiplicaci¨®n en nuestras sociedades de instituciones ademocr¨¢ticas, es decir, independientes de los podereres pol¨ªticos, como modo de restringir el ¨¢mbito de intervenci¨®n de los gobiernos. Y se hace eco de una interpretaci¨®n seg¨²n la cual la existencia de estas instituciones ademocr¨¢ticas procede del recelo de los tecn¨®cratas ante la soberan¨ªa del pueblo y la voluntad de protegerse de la democracia.

Por otra parte, el premio Nobel Franco Modigliani ha escrito un art¨ªculo con el profesor La Malfa en el que ponen en cuesti¨®n el grado de independencia del BCE en el camino del euro, y defienden la revisi¨®n de sus estatutos en lo relativo al objetivo del "mantenimiento y estabilidad de los precios" y al hecho de que el BCE no puede "solicitar ni aceptar instrucciones de las instituciones o los organismos comunitarios, ni de los gobiernos de los Estados miembros, ni de ning¨²n otro organismo". La pol¨¦mica est¨¢ servida. Sobre todo si las interferencias se dan en el sentido contrario al que se denuncian.