EEUU eleva el precio del dinero 0,5 puntos de un solo golpe por temor a la inflaci¨®n

Alan Greenspan y sus pares de la Reserva Federal de Estados Unidos optaron ayer por la medicina m¨¢s severa. A fin de intentar enfriar el crecimiento de la primera econom¨ªa del planeta, el banco central estadounidense emple¨®, por sexta vez consecutiva en menos de un a?o, el freno de la subida de los tipos de inter¨¦s. Pero el incremento de su principal tipo no fue de un cuarto de punto como en las cinco ocasiones anteriores, sino de un severo medio punto. El tipo de los fondos federales se sit¨²a ahora en el 6,5%, su nivel m¨¢s alto desde enero de 1991.

Al optar por el mayor encarecimiento en una jornada del precio del d¨®lar desde febrero de 1995, Greenspan y el resto de los directivos de la Reserva Federal expresaron su temor a que el vigoroso crecimiento de la econom¨ªa de EEUU, que va a entrar en su 11 a?o consecutivo de expansi¨®n, "pueda fomentar desequilibrios inflacionistas", seg¨²n su comunicado oficial. Las cinco subidas anteriores de un cuarto de punto cada una adoptadas desde junio de 1999 no han conseguido enfriar el optimismo de los inversores y consumidores norteamericanos, que siguen endeud¨¢ndose para ampliar sus negocios, jugar en bolsa o comprar viviendas, veh¨ªculos y todo tipo de bienes y servicios.

La dura decisi¨®n de ayer se produjo pese a que, poco antes del comienzo de la reuni¨®n de la Reserva Federal, el departamento de Trabajo del Gobierno norteamericano difundi¨® una noticia positiva. Por primera en casi un a?o, el ?ndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU no subi¨® ni una d¨¦cima en abril. Los descensos en los precios de la energ¨ªa, el transporte y la ropa compensaron ese mes las subidas de las medicinas, los autom¨®viles y el tabaco, esta ¨²ltima debida a que las tabacaleras repercuten en las cajetillas el coste de las multimillonarias indemnizaciones que se ven obligadas a pagar a las autoridades y los particulares.

El buen dato de inflaci¨®n de abril provoc¨® el optimismo de Wall Street. Minutos antes del anuncio de la Reserva Federal, los ¨ªndices Dow Jones y Nasdaq registraban subidas superiores a los 100 puntos. Despu¨¦s cayeron con fuerza para recuperarse al cierre y ganar un 1,17% en el caso del ¨ªndice general y un 3,03% en el de los valores tecnol¨®gicos.

En Washington, Greenspan ve¨ªa las cosas de modo m¨¢s cauto que los operadores de la bolsa neoyorquina. En su decisi¨®n pes¨® mucho el que el IPC creci¨® un 0,5% en febrero y un 0,7% en marzo, en gran medida a causa de los entonces elevados precios del petr¨®leo.

Pese a la nula inflaci¨®n de abril, la Reserva Federal sigue apostando por la prevenci¨®n. Al subir medio punto, el tipo de fondos federales queda en el 6,5%. Es un 1,75% m¨¢s que en junio de 1999, cuando estaba en un 4,75%. Los bancos comerciales norteamericanos anunciaron anoche que repercut¨ªan de inmediato esa subida en los tipos que aplican a consumidores y peque?as empresas. Esos tipos quedan ahora en niveles en torno al 9,5%, los m¨¢s altos en los ¨²ltimos nueve a?os.

En el comunicado en el que explic¨® su decisi¨®n, la Reserva Federal subray¨® que sigue preocup¨¢ndole la posibilidad de que la voracidad de la demanda supere los notables incrementos de la productividad de las empresas estadounidenses.

"Los incrementos de la demanda", seg¨²n la Reserva Federal, "se mantienen por encima incluso del r¨¢pido ritmo de las ganancias en la productividad. Al comit¨¦ le preocupa que contin¨²e esta disparidad entre el incremento de la demanda y las existencias potenciales". Fue un mensaje para navegantes: el ciclo de encarecimiento del precio del d¨®lar no ha terminado. Reunidos en una convenci¨®n nacional en Las Vegas, muchos estrategas de inversiones de las firmas norteamericanas anticiparon ayer que esta subida primaveral de tipos no ser¨¢ la ¨²ltima.

Seg¨²n sus previsiones, la Reserva Federal volver¨¢ a incrementar en otro medio punto adicional el precio del d¨®lar de aqu¨ª a finales de a?o. Greenspan solo abandonar¨¢ su pol¨ªtica restrictiva cuando vea signos claros de desaceleraci¨®n de la econom¨ªa estadounidense.

El objetivo de la Reserva Federal es situar la velocidad de crucero del crecimiento del PIB norteamericano entre un 3% y un 4% anual, y rebajar el ritmo anual de progresi¨®n del IPC desde el 4,3% de la actualidad a un porcentaje situado por debajo del 3%. Impulsada por la revoluci¨®n tecnol¨®gica y la globalizaci¨®n, la econom¨ªa estadounidense, que representa m¨¢s de un cuarto del PIB mundial, creci¨® el 7,3% en el ¨²ltimo trimestre de 1999 y el 5,4% en el primer trimestre de este a?o.

La tasa de desempleo cay¨® en abril al 3,9%, su nivel m¨¢s bajo desde enero de 1970. EEUU est¨¢ en situaci¨®n t¨¦cnica de pleno empleo y vuelve a abrir sus puertas a los inmigrantes.

La estrechez del mercado laboral es la obsesi¨®n de Greenspan. En el primer trimestre de este a?o, los sueldos y otras retribuciones extrasalariales crecieron en EEUU a la mayor velocidad de los ¨²ltimos ocho a?os. Ese elemento fue decisivo en la decisi¨®n adoptada ayer.