El debate sobre la cuesti¨®n clave: recesi¨®n

Todos los debates sobre la coyuntura econ¨®mica se atascan siempre en la misma palabra: 'recesi¨®n'. ?La habr¨¢?, ?no la habr¨¢?, ?la hay ya? El National Bureau of Economic Research (NBER), un organismo con fama de identificar las recesiones antes que nadie, public¨® la semana pasada un informe en el que consideraba 'posible' que la econom¨ªa de Estados Unidos hubiera entrado recientemente en una fase de crecimiento negativo, bas¨¢ndose en las ca¨ªdas del empleo y de la producci¨®n industrial. A?ad¨ªa, sin embargo, que la situaci¨®n no era a¨²n lo bastante clara como para convocar a su comit¨¦ de dataci¨®n de ciclos, encargado de poner fecha de inicio y de conclusi¨®n a las fases recesivas.

El influyente semanario brit¨¢nico The Economist tambi¨¦n dedica al tema su portada m¨¢s reciente. Bajo el titular En las fauces de la recesi¨®n, la revista opina que la econom¨ªa mundial parece 'peligrosamente vulnerable' y que el riesgo de recesi¨®n en EE UU 'sigue siendo elevado'.

Criterios dispares

'Hay un peligro real de recesi¨®n', admite William Dudley, analista de Goldman Sachs, 'pero no creo que, por el momento, nos hayamos adentrado en una'. Todos los analistas coinciden en que la mayor econom¨ªa del planeta se mantiene en n¨²meros positivos, por decimales que sean, gracias a la resistencia del consumo privado.

Lo que nadie ha conseguido explicar, hasta ahora, es la raz¨®n de que los estadounidenses mantengan un buen nivel de gasto pese a la ca¨ªda de las bolsas, el aumento del paro y el pesimismo generalizado. M¨¢s extra?o a¨²n es que mantengan el gasto a costa de endeudarse: seg¨²n los datos oficiales, la tasa de ahorro es negativa (-1,3%), lo que indica que gastan m¨¢s de lo que ingresan, aunque algunos expertos afirman que esta cifra es err¨®nea, y en realidad es positiva (1,8%).