Las grandes crisis b¨¦licas han demandado dinero barato

Los niveles de tipos de inter¨¦s alcanzados ayer en Estados Unidos -2,5 puntos para los fondos federales- s¨®lo se han conocido en situaciones de grandes guerras. Hay que remontarse al conflicto de Vietnam en 1961 y 1962 para establecer niveles m¨¢s bajos en los tipos.

Por ejemplo, en 1961 los tipos medios que aplic¨® la Reserva Federal (Fed) fueron de 1,95 puntos, mientras que en 1962 se situ¨® de media en todo el ejercicio en 2,71 puntos.Durante la Segunda Guerra Mundial, los tipos de inter¨¦s estadounidenses tambi¨¦n experimentaron un descenso muy pronunciado. Desde el a?o 1939 hasta 1942 el dinero al que el banco central prestaba al resto del sistema financiero se colocaba en el 2%, pero baj¨® a¨²n m¨¢s en pleno conflicto para situarse en el 1,5% en el periodo 1942-1948.

La situaci¨®n preb¨¦lica que se vive, tras los atentados de Wahsintong y Nueva York, ha coincidido en un momento de fuerte desaceleraci¨®n de la econom¨ªa estadounidense lo que ha provocado esta fuerte rebaja en el precio del dinero. Desde los atentados del 11 de septiembre, los tipos ya han ca¨ªdo un punto y los analistas est¨¢n convencidos de que habr¨¢ m¨¢s descensos este a?o.

Cuando la invasi¨®n de Kuwait por parte de Irak en agosto de 1990, los tipos estaban por encima del 8% y en el momento de los ataques de Estados Unidos a Irak en enero de 1991 cayeron al 5,5%. Las singularidades de esta guerra y la situaci¨®n de calentamiento de la econom¨ªa estadounidense explican estos niveles muy superiores a los registrados en otros conflictos de mayor envergadura y que pillaron a la econom¨ªa en un momento m¨¢s dif¨ªcil. Con todo, los precios m¨¢s caros corresponden a los primeros a?os ochenta, momento en el que llegaron a superar incluso el 16%.

Existe el convencimiento de la necesidad de aplicar esta medicina de tipos bajos. En esta crisis se han recordado los males de los a?os treinta por mantener el precio del dinero.