Estados Unidos recorta los tipos de inter¨¦s al 2,5%, el precio m¨¢s bajo desde hace 40 a?os

La Reserva Federal baj¨® ayer medio punto el precio del dinero en Estados Unidos por segunda vez en dos semanas y lo dej¨® en el 2,5%, el nivel m¨¢s bajo desde mayo de 1962, cuando John Kennedy estaba en la Casa Blanca. La rebaja, novena consecutiva en lo que va de a?o, fue una respuesta dr¨¢stica para estabilizar unos mercados tambaleantes y alentar el consumo de una econom¨ªa que ha entrado en un periodo de recesi¨®n en una atm¨®sfera preb¨¦lica. Wall Street, que apost¨® desde por la ma?ana por esa rebaja, reaccion¨® con frialdad y el ¨ªndice Dow Jones subi¨® el 1,29% y el tecnol¨®gico Nasdaq el 0,79%.

El comit¨¦ del mercado abierto de la Reserva Federal se reuni¨® bajo la presidencia de Alan Greenspan con s¨®lo informes parciales sobre la mesa (las cifras de paro no se conocer¨¢n hasta el viernes, y el crecimiento del tercer trimestre llegar¨¢ m¨¢s adelante), pero con la certidumbre de que la econom¨ªa est¨¢ en fase recesiva, empujada a la baja por la desconfianza del consumidor, cuyo gasto contribuye a los dos tercios de la actividad econ¨®mica en Estados Unidos. La confianza ciudadana sobre el futuro econ¨®mico no hab¨ªa ca¨ªdo tanto desde la guerra del Golfo.

'Los ataques terroristas han incrementado sustancialmente la incertidumbre en una econom¨ªa ya d¨¦bil', dec¨ªa el comunicado que anunciaba el nuevo recorte, que deja el tipo real -que tiene en cuenta la inflaci¨®n, que en agosto que del 2,7%- por debajo de cero. Un tipo real (tipo nominal menos inflaci¨®n) negativo que implica perder dinero por ahorrar.

Los datos correspondientes a agosto y septiembre indicaban que los recortes previos de los tipos, ayudados por los est¨ªmulos fiscales de George Bush, estaban dando muy modestos resultados. En agosto, el consumo subi¨® un 0,2%, que los analistas atribuyen a la devoluci¨®n de impuestos, y la producci¨®n manufacturera sigui¨® cayendo en septiembre, aunque de un modo m¨¢s lento que en meses precedentes.

Atm¨®sfera depresiva

La Reserva Federal da por hecho que, tras los ataques del 11 de septiembre, la ansiada recuperaci¨®n deber¨¢ esperar. El frenazo a la producci¨®n y el comercio, el aumento del paro y la incertidumbre sobre el futuro inmediato han creado una atm¨®sfera depresiva en lo econ¨®mico contra la que se bate la Fed.

Los analistas no est¨¢n seguros de los efectos a corto plazo del recorte de ayer en una econom¨ªa que ha entrado en recesi¨®n y dicen que habr¨¢ que esperar hasta mediados del a?o para salir del t¨²nel. 'Hemos chocado con algo que no hab¨ªamos visto nunca. Es l¨®gico que la Fed pise el acelerador como si estuvi¨¦semos en plena recesi¨®n', coment¨® un economista de J.P Morgan.

Otro se?alaba que 'la mayor preocupaci¨®n de la Reserva Federal es ahora mismo la confianza del consumidor y de los negocios y sus consecuencias sobre el crecimiento'. La econom¨ªa creci¨® un 0,3% en el segundo trimestre y nadie duda que ser¨¢ el ¨²ltimo dato positivo en muchos meses.

Los economistas vaticinan que el 2,5% no ser¨¢ el precio m¨¢s bajo que este a?o alcance el dinero -aunque subrayan que eso depender¨¢ de los efectos sobre el consumo que se perciban en octubre y noviembre- y ya se empiezan a preocupar por las consecuencias de unos m¨¢rgenes que van a dejar muy poca capacidad de maniobra a Greenspan.

Hasta ahora, el efecto m¨¢s tangible de los sucesivos recortes ha sido el de mantener activo el mercado inmobiliario, no tanto por la incentivaci¨®n de nuevas compras, sino por facilitar la refinanciaci¨®n de los cr¨¦ditos hipotecarios, con la consiguiente creaci¨®n de liquidez, aunque no hay certidumbre de a d¨®nde ha ido el dinero ahorrado.

Los analistas ped¨ªan ayer mayor coordinaci¨®n entre las estrategias de la Reserva Federal y de la Casa Blanca. Alan Greenspan alert¨® el pasado d¨ªa 21 a los senadores sobre el celo de la Administraci¨®n de Bush y del Congreso de intervenir con un plan de est¨ªmulos que puede ser contraproducente a medio plazo, porque medidas legislativas sobre gasto y fiscalidad no tienen la flexibilidad que ofrece mover los tipos. Para Greenspan es m¨¢s importante tomar las medidas adecuadas que actuar con rapidez.

Bush prepara est¨ªmulos

Bush se?al¨® ayer que 'se necesita un paquete de est¨ªmulos los suficientemente fuerte como para mover la econom¨ªa a corto plazo, pero no tan grande que ponga en peligro los tipos de inter¨¦s a largo'. El presidente mantuvo un desayuno de trabajo con congresistas para discutir sobre las medidas a adoptar, valoradas en 100.000 millones de d¨®lares, en lo que se contabilizan los 40.000 millones de emergencia para la reconstrucci¨®n de Nueva York y las ayudas a los damnificados por los atentados.

Entre las propuestas que se barajan est¨¢ una rebaja en la fiscalidad para las rentas m¨¢s bajas; una subida del salario m¨ªnimo, que ahora est¨¢ en 5,15 d¨®lares la hora; una ampliaci¨®n del plazo en el que los desempleados pueden recibir subsidios (de 23 a 39 semanas), y recortes en la fiscalidad para empresas y ganancias de capital. 'El mejor modo de estimular la demanda es dar a la gente alg¨²n dinero que pueda gastar', dijo el presidente. Para hoy est¨¢ previsto que los congresistas se re¨²nan con Greenspan.