En los dep¨®sitos combinados no es oro todo lo que reluce

La Bolsa est¨¢ que arde a causa de la crisis argentina. La recuperaci¨®n que casi todos los expertos auguraban se retrasa y los inversores vuelven la mirada hacia otras f¨®rmulas de inversi¨®n m¨¢s seguras. Una de ellas consiste en los dep¨®sitos combinados, un producto que a¨²na el car¨¢cter conservador de los dep¨®sitos tradicionales y el estilo de los fondos de inversi¨®n.

Los llamados dep¨®sitos estructurados o combinados son una mezcla de dep¨®sito tradicional y de fondos garantizados

Los inversores espa?oles se muestran confusos ante el tratamiento fiscal de los nuevos productos financieros

Estos productos ofrecen rentabilidades muy altas a corto plazo, pero a largo su rendimiento queda muy lejos de la rentabilidad inicial

Termin¨® 2001 y las bolsas arrojan 'n¨²meros rojos', pero no tan 'rojos' como se lleg¨® a pensar al cierre del tercer trimestre del a?o. Aunque con prudencia, todos los expertos apuestan porque 2002 ser¨¢ un buen ejercicio burs¨¢til. Cierra 2001 y el precio del dinero marca niveles m¨ªnimos. Las perspectivas en las que coinciden casi todos los analistas son que tanto en Estados Unidos como en Europa los tipos de inter¨¦s pueden a¨²n bajar entre un cuarto y medio punto en el primer semestre del a?o para, posteriormente, al 'calor' de la esperada recuperaci¨®n econ¨®mica internacional, volver a retomar los niveles actuales.

En los primeros d¨ªas de enero, con este tel¨®n de fondo, parec¨ªa que dep¨®sitos, cuentas corrientes de alta remuneraci¨®n, fondos de inversi¨®n de dinero o de renta fija... no ser¨ªan los productos estrella del a?o. Pero... explot¨® la chispa argentina. Los mercados de valores recogen p¨¦rdidas y el miedo a que no se cumplan las buenas perspectivas burs¨¢tiles ha vuelto a apoderarse de gran parte de los inversores particulares. Las entidades financieras no han dejado pasar la oportunidad y han vuelto a apostar por ofrecer productos de marcado car¨¢cter conservador. La guerra de imposiciones tradicionales a plazo muy corto (ING y Patagon) se ha recrudecido pero, sobre todo, se han empezado a generalizar los llamados dep¨®sitos estructurados, una mezcla de dep¨®sito tradicional y de fondos garantizados.

Lo que mejor identifica a estos productos es que para una parte de la inversi¨®n (en general, el 50%) ofrecen, en periodos tambi¨¦n muy cortos, rendimientos muy altos mientras que para el resto del ahorro (¨¦ste ya a plazos que, en general superan los dos a?os) su rentabilidad se vincula al comportamiento de unas acciones, fondos de inversi¨®n o ¨ªndices burs¨¢tiles. Del cocktail, y salvo que estas acciones, fondos o ¨ªndices burs¨¢tiles tengan un comportamiento m¨¢s que positivo, se podr¨¢n obtener unas revalorizaciones globales en t¨¦rminos anuales que quedar¨¢n muy lejos de los tipos de inter¨¦s iniciales (7,5%, 12%) que, en todas las publicidades, se destacan.

Nuevas ofertas

Activo Bank, la entidad en Internet del Banco Sabadell y el Banco Comercial Portugu¨¦s acaba de lanzar su dep¨®sito doble activo, en el que el 50% de la inversi¨®n (como m¨ªnimo 1.500 euros, cerca de 250.000 pesetas) se remunera al 12%. Pero este tipo de inter¨¦s, el m¨¢s alto del mercado en imposiciones a plazo, s¨®lo se percibe durante tres meses, lo que equivale a una ganancia (sin pasar a¨²n por Hacienda) de 90 euros (menos de 15.000 pesetas) por cada 3.000 euros invertidos (un mill¨®n de pesetas). Este dep¨®sito no es renovable, es decir, la entidad no se compromete en absoluto a mantener esta rentabilidad m¨¢s all¨¢ de un trimestre.

Para lograr obtener alg¨²n tipo de revalorizaci¨®n por el otro 50% de la inversi¨®n, Telef¨®nica, British Petroleum, General Electric, Nokia y Deutsche Bank tienen que cotizar el 9 de agosto de 2004 a un precio superior al que marquen el pr¨®ximo 12 de febrero. Bastar¨¢ con que uno s¨®lo de estos t¨ªtulos no logre revalorizaci¨®n alguna en estos 30 meses para que el particular s¨®lo recupere su capital. Si todas las acciones registran ganancias en estos dos a?os y medio, para calcular la rentabilidad de este dep¨®sito ¨²nicamente se tomar¨¢ como referencia la menor de estas revalorizaciones, aunque eso si por el 100% de su valor.

Rentabilidades diferentes

El banco Santander Central Hispano acaba de lanzar (campa?a televisiva, incluida) su dep¨®sito supersatisfacci¨®n, cuya rentabilidad se obtiene por tres v¨ªas diferentes. La primera, y la ¨²nica con un tipo de inter¨¦s cierto, es una imposici¨®n durante cinco meses al 7,5% anual, lo que equivale realmente a una rentabilidad para ese plazo del 3% (90 euros antes de impuestos por cada 3.000 euros de inversi¨®n). La segunda de las v¨ªas de revalorizaci¨®n puede llegar de la mano de una selecci¨®n de fondos incluidos en el fondo Santander Central Hispano Fondo de Fondos Gesti¨®n Din¨¢mica que b¨¢sicamente (en un 75%) son de activos del mercado monetario (conservadores). El tercer camino para lograr ganancias depende de la evoluci¨®n del Ibex 35, del Eurostoxx 50 y del indicador Standard & Poor's, aunque 'poco' pues tan s¨®lo se le transferir¨¢ al inversor el 15% de las ganancias que estos ¨ªndices registren en los tres a?os de vida del dep¨®sito.

Citibank acaba de anunciar su intenci¨®n de comercializar otro de estos dep¨®sitos tambi¨¦n llamados combinados. En esta ocasi¨®n es posible que se garantice un inter¨¦s de hasta el 14%, algo que se conseguir¨¢ si la evoluci¨®n de la cotizaci¨®n de la acci¨®n de Telef¨®nica es positiva. En la misma l¨ªnea, otra entidad financiera est¨¢ preparando la salida al mercado de un dep¨®sito estructurado que combina el habitual dep¨®sito (a seis meses y en torno al 8,5% anual) con un fondo de inversi¨®n.