El FMI recupera el optimismo y eleva al 2,8% el crecimiento econ¨®mico mundial

La prosperidad retorna a Estados Unidos y, en menor medida, a la Uni¨®n Europea. El Fondo Monetario Internacional (FMI) public¨® ayer unas previsiones muy optimistas sobre el crecimiento econ¨®mico para este a?o y el pr¨®ximo, y dio por liquidada una recesi¨®n tan ef¨ªmera que, seg¨²n el economista jefe de la instituci¨®n, Kenneth Rogoff, ni siquiera lleg¨® a serlo. El Fondo estima que la econom¨ªa mundial crecer¨¢ un 2,8% en 2002 y un 4% en 2003, sin tensiones inflacionistas, y espera una elevaci¨®n de los tipos de inter¨¦s a lo largo de este a?o.

El estallido de la burbuja burs¨¢til, la crisis de sobreproducci¨®n estadounidense y los atentados del 11 de septiembre han sido absorbidos mucho antes de lo que se esperaba. 'El panorama ha cambiado en s¨®lo unos meses; vuelve el crecimiento y hay que pensar en rectificar algunas pol¨ªticas adoptadas para enfrentarse a lo que parec¨ªa una recesi¨®n. Me refiero', explic¨® Rogoff, 'a que conviene pensar de nuevo en equilibrar los presupuestos y, posiblemente, en endurecer las pol¨ªticas monetarias'.

El FMI, que desde los a?os setenta aconsej¨® casi obsesivamente mantener una lucha constante contra la inflaci¨®n, empieza a modificar su visi¨®n del asunto. 'Un pa¨ªs puede tener niveles de inflaci¨®n demasiado altos, pero tambi¨¦n demasiado bajos. Un objetivo de inflaci¨®n situado por debajo del 2% no es, probablemente, una buena idea', indic¨® Tamiz Bayoumi, responsable de las previsiones econ¨®micas. Los analistas del FMI piensan ahora que una pol¨ªtica antiinflacionista demasiado dura frena el crecimiento, incrementa el riesgo de deflaci¨®n y no proporciona beneficios estimables.

Incluso en cuestiones como el Pacto de Estabilidad, el compromiso europeo de mantener por debajo del 3% del PIB (producto interior bruto) los d¨¦ficit presupuestarios, la nueva ortodoxia del Fondo aconseja suavidad. 'El Pacto de Estabilidad ha sido y es muy ¨²til para la Uni¨®n Europea, ha dado credibilidad al euro y ha obligado a sanear las finanzas p¨²blicas, pero creo que en el futuro puede ser interpretado de una forma flexible', coment¨® Kenneth Rogoff.

La base del optimismo del Fondo radica en el dinamismo de la econom¨ªa estadounidense, m¨¢s de una quinta parte de la econom¨ªa mundial. Se espera que el PIB de la hiperpotencia crezca un 2,3% este a?o, y un 3,4% el pr¨®ximo, y se da por pr¨¢cticamente descartado el peligro de una reca¨ªda. Hay, sin embargo, riesgos. El elevad¨ªsimo d¨¦ficit por cuenta corriente, que asciende al 4% del PIB de EEUU, causado por la escasez de ahorro interno y el alto volumen de inversiones extranjeras, podr¨ªa provocar una ca¨ªda del d¨®lar. El secretario del Tesoro, Paul O'Neill, calific¨® esta semana el d¨¦ficit por cuenta corriente de 'indicador sin significado'; Rogoff, ayer, le record¨® que ese d¨¦ficit ya hab¨ªa causado ca¨ªdas del d¨®lar 'con consecuencias bastante dolorosas'. El alto endeudamiento de particulares y empresas es otro de los flancos vulnerables de la primera econom¨ªa del mundo.

Otro riesgo global subrayado por Rogoff fue el de que la recesi¨®n japonesa, la tercera en una d¨¦cada y acompa?ada de una deflaci¨®n (descenso de los precios), acabara bloqueando el crecimiento internacional: 'El Banco de Jap¨®n debe tomar las medidas necesarias para acabar con la deflaci¨®n, aunque eso implique devaluar el yen. Los conflictos de un reajuste monetario ser¨ªan menores, en cualquier caso, que los que puede causar una recesi¨®n tan grave en una econom¨ªa tan importante'.

El tercer riesgo se?alado se refer¨ªa a la posibilidad de un alza s¨²bita en los precios del petr¨®leo. El analista del FMI David Robinson indic¨®, sin embargo, que la organizaci¨®n no esperaba distorsiones de importancia en los mercados del crudo. 'Como promedio, el precio del barril deber¨ªa mantenerse este a?o en torno a los 23 d¨®lares', dijo.

Recesi¨®n en Argentina

Las perspectivas del FMI para Latinoam¨¦rica son optimistas, salvo en el caso argentino. 'Una contracci¨®n significativa de la producci¨®n y una aceleraci¨®n de la inflaci¨®n parecen inevitables en 2002', se se?ala en el cap¨ªtulo argentino del informe semestral de la instituci¨®n. Las previsiones son duras: una contracci¨®n de entre el 10% y el 15% en el PIB, y una inflaci¨®n de entre el 25% y el 30%. 'No podemos ser muy concretos respecto a Argentina, porque la situaci¨®n es vol¨¢til', explic¨® Kenneth Rogoff.

La principal econom¨ªa suramericana, la brasile?a, parece escasamente afectada por la crisis de su pa¨ªs vecino, Argentina, y muestra, seg¨²n Rogoff, se?ales de buena salud: '?ste es un a?o electoral en Brasil y es de esperar que, como en todos los pa¨ªses cuando hay elecciones, las pol¨ªticas se relajen; pero salvo por la elevada deuda externa, m¨¢s o menos bajo control, no hay elementos preocupantes'.

En conjunto, el FMI sit¨²a el crecimiento de las econom¨ªas de la zona en apenas el 0,7%, frente al 1,7% estimado en diciembre del pasado a?o.