El euro supera el valor del d¨®lar por primera vez desde febrero de 2000

El euro ha tenido que esperar casi 28 meses para volver a superar el valor del d¨®lar. El Banco Central Europeo (BCE) fij¨® un cambio oficial de 1,0024 d¨®lares por euro, aunque la moneda europea lleg¨® a cotizar ayer a 1,0087 d¨®lares. El rev¨¦s no se produce por los m¨¦ritos propios de Europa, sino por la sucesi¨®n de malos tragos de la econom¨ªa estadounidense. La desaceleraci¨®n econ¨®mica y los esc¨¢ndalos financieros han debilitado al d¨®lar y a los mercados burs¨¢tiles. Por ello, el euro cada vez se ha ido reforzando m¨¢s como valor refugio de unos inversores que ya no se f¨ªan pr¨¢cticamente de nada.

La primera vez que el euro cay¨® por debajo de un d¨®lar fue en febrero de 2000 y as¨ª se mantuvo hasta ayer. Ahora, esa tendencia se ha revertido, seg¨²n los expertos, y se espera que la moneda europea se siga afianzando frente al d¨®lar. As¨ª ha sido en lo que va de a?o: el euro se cotizaba a 0,88 d¨®lares a finales de diciembre de 2000 y ya se ha revalorizado un 14%. Ayer mismo, los analistas preve¨ªan que el euro, que naci¨® con valor de 1,1667 d¨®lares, se situar¨ªa a 1,05 d¨®lares para finales del tercer trimestre.

El euro ha ido ganando terreno al d¨®lar poco a poco en los ¨²ltimos seis meses, pero ese ritmo de apreciaci¨®n se ha acelerado desde que los esc¨¢ndalos financieros se sucedieron tras la explosi¨®n de Enron. Los casos de Global Crossing, WorldCom, Merck, Qwest Communications, Duke Energy y otros minaron la confianza de los inversores y ¨¦stos comenzaron a salir en estampida de los mercados burs¨¢tiles. Al mismo tiempo, la confianza en la recuperaci¨®n de la econom¨ªa estadounidense, que en el primer trimestre pr¨¢cticamente se daba por segura, ha comenzado a resquebrajarse.

Ambos factores han debilitado al d¨®lar en favor del euro y del yen japon¨¦s. A pesar de que la UE no est¨¢ registrando un ritmo de crecimiento espectacular ni much¨ªsimo menos, mantiene un paso estable. Y estabilidad es justamente lo que buscan los inversores en estos tiempos de alta volatilidad. Mucho capital europeo que se hab¨ªa instalado en las bolsas neoyorquinas para beneficiarse de la jugosa rentabilidad han vuelto a casa ante los constantes retrocesos de Wall Street y el Nasdaq. No obstante, los inversores, en vez de volver a poner su dinero en las bolsas europeas, fuertemente golpeadas por la crisis estadounidense, se han volcado hacia mercados m¨¢s seguros, como el euro o el tradicional oro.

Revalorizaci¨®n del oro

El metal precioso se revaloriz¨® ayer casi un 1,5%, hasta cotizar a m¨¢s de 320 d¨®lares por onza. El oro aument¨® su valor frente al d¨®lar, aunque se depreci¨® a su nivel m¨¢s bajo en dos a?os y medio frente al euro. En lo que va de a?o, y a medida que las bolsas iban acentuando su tendencia a la baja, el oro se ha apreciado un 15%. Los t¨ªtulos de las empresas mineras cuya producci¨®n de este metal es importante han sido los que mejor evoluci¨®n han registrado en los mercados estadounidenses. El valor de mercado de estas empresas ha subido un 25% en lo que va de a?o frente al descenso del ¨ªndice Dow Jones, por ejemplo, de m¨¢s del 16%.

A?adido al descenso burs¨¢til, hay otro obst¨¢culo para los inversores a la hora de buscar destino para su capital. El dinero europeo que a¨²n no hab¨ªa recalado en Estados Unidos, menos lo iba a hacer ahora. Cualquiera que invierta en la Bolsa estadounidense no s¨®lo se la juega con las ca¨ªdas burs¨¢tiles, sino que a?ade el riesgo del tipo de cambio. Si se compran valores en Estados Unidos se pagan en d¨®lares y si el dinero se repatria a Europa y el euro vale m¨¢s que la divisa estadounidense, tambi¨¦n se pierde dinero con la transacci¨®n.

La evoluci¨®n del d¨®lar ha seguido a la Bolsa estadounidense en los ¨²ltimos tres meses en nueve de cada diez jornadas. El d¨®lar no s¨®lo se depreci¨® ante el euro, sino que tambi¨¦n cay¨® ante la libra esterlina a su nivel m¨ªnimo desde mayo de 2000 y frente al franco suizo a un tipo de cambio que no se registraba desde octubre de 1999. Frente al yen japon¨¦s el desplome de la divisa estadounidense no fue tan fuerte porque hace unos 15 d¨ªas el Banco de Jap¨®n, en coordinaci¨®n con los bancos centrales europeos y la Reserva Federal de Estados Unidos, intervino en el mercado para debilitar el yen frente al d¨®lar para abaratar las exportaciones japonesas. A pesar de los esfuerzos de Jap¨®n por mantener su moneda a un nivel bajo, la debilidad del d¨®lar es tal que la misi¨®n se ha convertido en m¨¢s que imposible.

Al igual que en el caso del euro, las monedas asi¨¢ticas, y en especial el yen, est¨¢n en el punto de mira de los inversores. Por ello, mientras el banco central japon¨¦s vende yenes, los inversores, con mucho m¨¢s dinero, los compran y refuerzan su valor.

Impacto en Europa

Las consecuencias del fortalecimiento del euro para la UE a¨²n no han sido calibradas. Probablemente, porque ni Bruselas ni Francfort (sede del BCE) imaginaban que el avance de la moneda ¨²nica iba a ser tan r¨¢pido. El comisario europeo de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, Pedro Solbes, declar¨® recientemente que el ascenso del euro ser¨¢ muy positivo para la inflaci¨®n y para la econom¨ªa europea. Tambi¨¦n precisa que puede frenar a corto plazo el consumo privado cuando la principal incertidumbre actual consiste en saber si ese consumo ser¨¢ capaz de tirar de la econom¨ªa para superar la d¨¦bil tasa de crecimiento en Europa.

La revalorizaci¨®n del euro tambi¨¦n tiene otros efectos positivos. Las ¨²ltimas encuestas en Dinamarca, donde sus ciudadanos ya votaron una vez contra el ingreso del pa¨ªs a la moneda ¨²nica, mostraron un cambio de opini¨®n favorable al euro. Incluso en el Reino Unido, otro pa¨ªs reacio a adoptar el euro, la depreciaci¨®n de la libra frente a la moneda europea puede alentar a los brit¨¢nicos a mirar al euro con mejores ojos. Probablemente, la fortaleza del euro ayude a que Dinamarca y Suecia est¨¦n en la zona euro a m¨¢s tardar en dos a?os.