La econom¨ªa reduce su crecimiento al 1,8% en la tasa m¨¢s baja desde 1993

La econom¨ªa espa?ola se debilita con un crecimiento del 1,8% en el tercer trimestre, la tasa m¨¢s baja desde finales de 1993, seg¨²n el Banco de Espa?a. Este ritmo es inferior en dos d¨¦cimas al de la primera mitad del a?o y sit¨²a fuera de alcance el objetivo oficial del 2,2% para el conjunto del ejercicio. El consumo y la construcci¨®n se han mantenido estables, con un empeoramiento en bienes de equipo, lo que supone una amenaza para el empleo. Pese a este clima tan gris, la inflaci¨®n no mejora, y el Banco de Espa?a sit¨²a las cl¨¢usulas de revisi¨®n salarial como parte esencial del problema.

En su bolet¨ªn econ¨®mico de octubre, el Banco de Espa?a desbarata cualquier posibilidad de alcanzar un crecimiento econ¨®mico medio del 2,2% este a?o, tal como prev¨¦ el Gobierno. Frente a un aumento del 2% en el primer y segundo trimestre, en el tercero la actividad habr¨ªa ca¨ªdo hasta el 1,8%, la tasa de crecimiento m¨¢s baja de los ¨²ltimos ocho a?os y medio.

A diferencia de lo sucedido en el segundo trimestre, el Banco de Espa?a considera que el crecimiento del consumo de los hogares se ha estabilizado en tasas del 1,7%, as¨ª como la construcci¨®n, en torno al 4,5%. La debilidad del crecimiento econ¨®mico en esta segunda parte del a?o obedece a una nueva ca¨ªda de la inversi¨®n en bienes de equipo (4,4% en el segundo trimestre, el quinto de descensos consecutivos).

Los cr¨¦ditos crecen el 16,6%

El aumento del empleo (crece en torno 1,4%, aunque con tendencia a la desaceleraci¨®n) explica que se haya frenado la ca¨ªda en el gasto familiar, seg¨²n el Banco de Espa?a. Las ganancias de riqueza no financiera (por la 'espectacular' revalorizaci¨®n de la vivienda) y los bajos tipos de inter¨¦s, son otras de las razones. Pese a los elevados precios, el cr¨¦dito familiar para la compra de vivienda mantiene un ritmo de crecimiento del 16,6%.

Estos aspectos positivos han compensado los deterioros sufridos por las fuertes p¨¦rdidas de riqueza financiera en las inversiones de Bolsa. Seg¨²n el Banco de Espa?a, la situaci¨®n patrimonial de las familias ha sufrido un quebranto del 10% del PIB en el ¨²ltimo a?o. El otro aspecto negativo es el 'r¨¢pido deterioro' del clima de confianza de los consumidores en un entorno internacional 'adverso' que ha agudizado la crisis de los mercados financieros.

Pero uno de los pilares que sustentan el gasto familiar empieza a tambalearse. Aunque la econom¨ªa espa?ola parece capaz de crear empleo con tasas de crecimiento econ¨®mico inferiores al 2%, el Banco de Espa?a alerta sobre lo delicado de la situaci¨®n. 'El ¨²ltimo dato conocido de ambas estad¨ªsticas [Encuesta de Poblaci¨®n Activa y afiliaciones a la Seguridad Social] correspondiente al mes de septiembre', dice el informe, 'ha incorporado un empeoramiento que podr¨ªa estar apuntando hacia un menor avance del empleo en la parte final del a?o'.

La otra amenaza que no se aleja de la econom¨ªa espa?ola ni en sus horas m¨¢s bajas, es la inflaci¨®n. El Banco de Espa?a considera la carest¨ªa de la vida como una de las causas de que el consumo crezca poco. La instituci¨®n que dirige Jaime Caruana critica a las empresas -'los costes laborales unitarios se han desacelerado ligeramente y los excendentes de algunas ramas productivas siguen siendo elevados, sin que haya disminuido el crecimiento de los precios'-, pero, sobre todo, arremete contra las cl¨¢usulas de revisi¨®n salarial.

'La generalizaci¨®n de las cl¨¢usulas de revisi¨®n salarial en la negociaci¨®n colectiva espa?ola', dice el informe, 'puede llegar a dificultar seriamente la correcci¨®n' de los diferenciales de inflaci¨®n con los pa¨ªses del euro. Un 74% de los trabajadores gozan de esta garant¨ªa en el caso 'como es probable' de que la tasa de inflaci¨®n supere el 2% previsto para este a?o. Seg¨²n estimaciones del Banco de Espa?a, los pagos por este concepto se elevar¨¢n a un punto porcentual en 2002.

Ca¨ªda del IVA

La pol¨ªtica fiscal debe tambi¨¦n contribuir -y as¨ª lo hace, seg¨²n el Banco de Espa?a- al control de los precios, pero los efectos de la desaceleraci¨®n econ¨®mica no son despreciables. En el tercer trimestre de 2002 se espera un debilitamiento de los ingresos por IVA e impuestos especiales y un menor incremento de las cotizaciones sociales. En el gasto, 'se mantiene el dinamismo de las prestaciones sociales', con una moderaci¨®n de los pagos corrientes.