Los grandes bancos inician otra guerra del cr¨¦dito

Caja Madrid ha decidido revisar su oferta hipotecaria y participar en la ofensiva lanzada por el BBVA y secundada por el Santander Central Hispano y Banco Sabadell. Se trata de la primera caja que da este paso de un sector que hasta el momento prefiere hacer o¨ªdos sordos al envite de los dos grandes grupos bancarios. La aparente pasividad de las cajas pondr¨ªa de manifiesto su confianza en seguir manteniendo su liderazgo.

La inversi¨®n crediticia ha tenido una evoluci¨®n muy din¨¢mica, con un crecimiento del 13% interanual en 2002, debido a la bajada de tipos

El BBVA sorprendi¨® al sistema financiero con el reciente lanzamiento de un abanico de hipotecas a tipos fijo y mixto reducidos y con unos plazos de amortizaci¨®n hasta ahora s¨®lo aplicables a las de tipo variable. Esta iniciativa, adoptada en un entorno de sobrevaloraci¨®n del sector inmobiliario sobre el que algunos especialistas han alertado del riesgo de formaci¨®n de una burbuja de consecuencias imprevisibles, podr¨ªa coadyuvar a reducir los riesgos de un pinchazo por un empeoramiento de las condiciones financieras de las familias; pero, al mismo tiempo, podr¨ªa anticipar una pugna entre bancos y cajas en el mercado hipotecario, un negocio que en 2002 concentr¨® el 53% del total del cr¨¦dito al sector privado residente, unos 350.000 millones de euros en balance, seg¨²n datos del Banco de Espa?a.

Las razones del BBVA para recuperar las hipotecas fijas o mixtas rozan el c¨¢lculo psicol¨®gico. Cuenta el banco con que est¨¢ aumentando la inseguridad de las familias respecto a sus ingresos, rentas y compromisos de pago; temen que no podr¨¢n pagar su cuota mensual cuando se produzcan las temidas subidas de tipos de inter¨¦s. Por lo tanto, el mercado recibir¨¢ con avidez cualquier iniciativa que asegure el monto de la deuda. El tipo fijo permitir¨¢ a una familia confiar en que si hoy puede pagar el recibo de su hipoteca, podr¨¢ hacer frente a los pagos en el futuro aunque su situaci¨®n no mejore.

El SCH respondi¨® a la iniciativa del BBVA con nuevas ofertas hipotecarias de productos mixtos -tipo fijo abaratado al 2,75% durante los tres primeros a?os de vida del cr¨¦dito y un tipo variable a partir del tercer a?o- cuyo sentido pol¨ªtico respond¨ªa a los mismos impulsos que la oferta del BBVA: recuperar la iniciativa financiera y el liderazgo en el mercado del cr¨¦dito. Los estrategas de ambos bancos est¨¢n convencidos de que la pr¨®xima ganancia de cuota de mercado se decidir¨¢ en el campo del cr¨¦dito, y concretamente en el ¨¢rea del cr¨¦dito hipotecario.

Cajamadrid entra en liza

Es evidente que las apuestas de BBVA y SCH -que, como en otras ocasiones y batallas, tienden a igualarse- s¨®lo ser¨¢n ganadoras si los tipos de inter¨¦s suben; en caso contrario, si durante un periodo de tiempo razonable el coste de los cr¨¦ditos sigue bajando, las ofertas de fijos fracasar¨¢n.

Pero, salvo Caja Madrid, con una cuota del 8,7% en el mercado hipotecario, ninguna otra caja ha decidido involucrarse en esta batalla.

"El elevado nivel de endeudamiento de las familias, derivado de los actuales precios de la vivienda, as¨ª como el escenario de tipos especialmente bajos y la posibilidad de que en el medio y largo plazo se produzca un repunte, est¨¢ generando una creciente incertidumbre entre los consumidores que se plantean la posibildiad de garantizarse una estabilidad en los tipos de inter¨¦s", se?al¨® la entidad madrile?a.

Por su parte, la mayor caja de ahorros, La Caixa, con el 11% de cuota hipotecaria, se reafirma en mantener su oferta, pero "renov¨¢ndola continuamente".

"No vamos a entrar en la guerra. Nuestra filosof¨ªa es tener un trato personalizado en la contrataci¨®n de la hipoteca donde hay un margen de negociaci¨®n con el cliente. La oferta final se perfila en la oficina. No hemos lanzado nada nuevo; tenemos desde hace tiempo hipotecas a tipo fijo", declararon fuentes de La Caixa.

En los ¨²ltimos a?os, el sector de cajas ha logrado ganar lentamente cuota en el mercado dom¨¦stico a costa de los bancos, especialmente de los dos grandes, cuya estrategia de expansi¨®n en Iberoam¨¦rica ha tenido un elevado coste en p¨¦rdida de cuota que ahora est¨¢n tratando de recuperar con una pol¨ªtica comercial m¨¢s agresiva, como la ampliaci¨®n de la gama de hipotecas. El BBVA afirma que su iniciativa "no es una provocaci¨®n", sino un movimiento anticipatorio del cambio de sesgo de la pol¨ªtica monetaria del BCE que acabar¨¢ por producirse, y una oportunidad para ampliar la base de clientes.

En el ¨²ltimo cuatrienio, las cajas han incrementado su balance en 3,4 puntos, hasta alcanzar el 38,1%, mientras que los bancos cedieron casi cinco puntos, hasta el 46,2%. Las cajas, que gestionan el 45% del sistema crediticio, tambi¨¦n aumentaron su peso en dep¨®sitos, y los bancos, en pr¨¦stamos, si bien las primeras siguen ostentando una posici¨®n dominante en hipotecas a pesar de que los tipos de inter¨¦s que aplican son superiores a los de la banca, pero con un ritmo de reducci¨®n m¨¢s r¨¢pido que el de sus competidores (en 2002 los bajaron 104 puntos b¨¢sicos frente a 87 los bancos). En marzo, el tipo hipotecario a m¨¢s de tres a?os de las cajas era de media del 4,07%, frente al 3,88% de la banca, seg¨²n el Banco de Espa?a.

Un balance diferente

La apuesta hipotecaria irrumpe tras un r¨¢pido e intenso cambio del mix del mercado espa?ol, donde los cr¨¦ditos a tipo variable (hipotecarios y no hipotecarios) han pasado del 50% del total al 67,3% en los tres ¨²ltimos a?os. En 2002, alrededor del 70% de los cr¨¦ditos hipotecarios estaban suscritos a tipo variable. La inversi¨®n crediticia ha tenido una evoluci¨®n muy din¨¢mica, con tasas de crecimiento de dos d¨ªgitos (13% interanual en 2002), por la bajada de tipos propiciada por el BCE y el aumento de la demanda inmobiliaria.

Sin embargo, la otra cara de este perfil es la vulnerabilidad de las familias y entidades a cualquier variaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria. As¨ª, si se dan nuevos recortes de tipos, como anticipan algunos expertos, los m¨¢rgenes de las entidades financieras seguir¨¢n reduci¨¦ndose, especialmente el de las cajas, cuya cartera crediticia est¨¢ en un 76% a tipos variables, muy superior al 58% de la banca.

En sentido contrario, cuando la pol¨ªtica monetaria invierta la tendencia, las familias espa?olas, que se encuentran ahora al borde de su capacidad financiera, podr¨ªan verse con serias dificultades para devolver unos cr¨¦ditos m¨¢s caros lo que podr¨ªa dar lugar a la aparici¨®n de morosidad.

El sector financiero mira con inter¨¦s el primer movimiento de una caja de ahorros, un sector claramente ganador en el negocio minorista, que est¨¢ recibiendo fuertes cr¨ªticas desde la banca y los ¨¢mbitos oficiales por querer estar s¨®lo a las maduras y que se defiende se?alando que son mejores y que abren sus puertas a peque?os empresarios y familias que los bancos no quieren.