El Estado emitir¨¢ 10.600 millones de deuda neta a pesar del d¨¦ficit cero
Para ser unos Presupuestos con d¨¦ficit cero, las emisiones brutas de deuda del Tesoro ascender¨¢n el pr¨®ximo a?o a 79.500 millones de euros, lo que supone un incremento del 13,7% respecto a las previstas para el conjunto de este ejercicio, que se elevar¨¢n a 69.900 millones, seg¨²n dijo ayer el secretario de Estado de Econom¨ªa, Luis de Guindos. El truco es el siguiente: el Estado gasta menos, pero se endeuda cada vez m¨¢s; pero si esa deuda no supone una gran carga no es por un don de las autoridades espa?olas, sino porque los tipos de inter¨¦s son muy bajos.
El proyecto de Ley de Presupuestos Generales para 2004 prev¨¦ que las amortizaciones de t¨ªtulos ascender¨¢n a 68.900 millones de euros, con lo que las emisiones netas -colocaciones menos vencimientos- ascender¨¢n a 10.600 millones. Al t¨¦rmino del ejercicio, la deuda viva ascender¨¢ a 326.000 millones de euros, equivalente al 41,4% del producto interior bruto (PIB), lo que supone un aumento de 13.000 millones respecto a 2003.
La deuda en circulaci¨®n en relaci¨®n al PIB disminuye en unas d¨¦cimas respecto de 2003, lo que, a?adido a unos tipos de inter¨¦s m¨¢s bajos, supone un descenso del 3,1% en la carga de intereses que debe afrontar el Estado, y que ascienden a 19.148 millones de euros. La vida media de la deuda se mantendr¨¢ en torno a seis a?os, seg¨²n las previsiones de Hacienda, mientras que el coste medio continuar¨¢ entre el 5,3% y el 5,5%.
Las emisiones previstas para 2004 se repartir¨¢n de forma equitativa entre letras, por un lado, y bonos y obligaciones, por otro, para que al t¨¦rmino del a?o las letras en circulaci¨®n asciendan a 40.670 millones de euros, mientras los bonos y obligaciones se eleven a 259.410 millones y, otros t¨ªtulos, a 25.920 millones.
El Tesoro continuar¨¢ con la t¨¢ctica iniciada el pasado ejercicio de fomentar la emisi¨®n y negociaci¨®n de letras, para aprovechar as¨ª el ahorro de costes y para aumentar la liquidez de estos valores, hasta que cada referencia supere al menos 5.000 millones de euros en circulaci¨®n. En el segmento de bonos y obligaciones se estudia la posibilidad de reestructurar los productos que emite en la actualidad para adaptarse a las preferencias del mercado. Para ello se estudian emisiones a diferentes plazos y en divisas distintas al euro.
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