La gesti¨®n del ahorro, menos cara

Mantener el ahorro en un fondo de inversi¨®n tiene un precio. Las entidades cobran por la gesti¨®n de este patrimonio y aplican, en algunos casos, comisiones tanto de suscripci¨®n como de reembolso. La cada vez mayor competencia entre gestoras ha vuelto a reducir este precio. En 2003, la comisi¨®n de gesti¨®n media ponderada ha bajado un 10,2%, al colocarse en el 1,13%.

Las comisiones de dep¨®sito suponen para todo tipo de fondos de inversi¨®n un coste adicional del 0,11% del patrimonio entregado

La comisi¨®n media ponderada de gesti¨®n de los fondos de inversi¨®n espa?oles ha bajado un 10,2% en 2003, al situarse en el 1,13%

Existen importantes diferencias, en lo que a comisi¨®n de gesti¨®n se refiere, entre los fondos de inversi¨®n mobiliaria (los llamados FIM) y los Fiamm. De media, los primeros mantienen unos gastos de gesti¨®n del 1,25% sobre el patrimonio que gestionan (oscilan entre un m¨ªnimo del 0,89% en los fondos de renta fija a corto plazo y un m¨¢ximo del 1,81% en los fondos de renta variable internacional especializados en mercados emergentes) mientras que en los fondos de dinero, estos costes suponen un 0,84% de su capital, seg¨²n el ¨²ltimo informe de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (Inverco).

Aunque, en principio, la balanza en este terreno parece inclinarse a favor de los Fiamm, cuando se analizan los datos resulta que es a la inversa. En marzo de 2004 y en t¨¦rminos anuales, los fondos de dinero ganaron, de media, un 1,34%. Te¨®ricamente si las entidades no aplicaran comisi¨®n de gesti¨®n, su rendimiento se hubiera situado, en promedio, en el 2,18%, de lo que resulta que ese gasto de gesti¨®n supone un 38,5% de la revalorizaci¨®n total. Al cierre del primer trimestre del a?o, los fondos de renta fija a corto plazo fueron los menos rentables, con un 1,74% de ganancias en los ¨²ltimos 12 meses. Su comisi¨®n media de gesti¨®n es del 0,89% que representa un 33,8% de la revalorizaci¨®n total.

Esta diferencia de casi cinco puntos porcentuales no es nada si la comparaci¨®n se hace entre los Fiamm y los fondos de renta variable internacional especializados en mercados emergentes. Estos ¨²ltimos productos ganaron de marzo de 2003 a marzo de 2004 un 51,43%. Su comisi¨®n de gesti¨®n media es del 1,87%, un 3,5% del rendimiento global.

La conclusi¨®n de que los fondos de dinero son m¨¢s caros para el part¨ªcipe que todo tipo de FIM s¨®lo es cierta si se toman los datos del ¨²ltimo a?o. No hay que olvidar que no hace demasiado tiempo muchos fondos de renta variable, nacional e internacional, tan s¨®lo ofrec¨ªan a sus part¨ªcipes p¨¦rdidas, con lo que las comisiones de gesti¨®n tan s¨®lo serv¨ªan para aumentar ¨¦stas, mientras que en los Fiamm siempre han ofrecido resultados positivos.

Al margen de las comparaciones entre unos y otros, del estudio de Inverco se desprende que las entidades han rebajado de forma dr¨¢stica sus comisiones de gesti¨®n en la ¨²ltima d¨¦cada. Los FIM las han reducido en un 23,3% de media -con variaciones entre el -12,7% en los fondos de renta fija internacional y el -42,7% de los fondos de renta fija nacional a corto plazo- mientras los Fiamm lo han hecho en un 32,4%. En ambos casos, estos costes est¨¢n, en la actualidad, lejos de los m¨¢ximos permitidos por la normativa vigente, que son del 1% en los Fiamm y del 2,25% en los FIM.

Frente a lo que sucede en otros pa¨ªses, las comisiones tanto de suscripci¨®n como de reembolso siguen sin imponerse de forma global en los fondos de inversi¨®n espa?oles, si bien es cierto que ¨¦stas han ido aumentado en los ¨²ltimos a?os. Mientras los Fiamm aplican gastos de entrada, en promedio del 0,02% y de salida del 0,03%, en los FIM ¨¦stos var¨ªan, en el primer caso, entre un m¨ªnimo del 0,17% y un m¨¢ximo del 0,47% y en el segundo (reembolso), entre un m¨ªnimo del 0,33% y un tope del 1,41%. Sin embargo, Inverco advierte que las comisiones por estos conceptos realmente aplicadas no son las establecidas en los reglamentos de cada fondo, pues se sit¨²an, en promedio, en el 0,03%.

Las comisiones de dep¨®sito suponen para todo tipo de fondos un coste adicional del 0,11% del patrimonio entregado.