Un respiro para el 'touroperador' TUI

No se sabe qu¨¦ har¨¢ Michael Frenzel, presidente de TUI, el pr¨®ximo martes, a las cinco y media de la tarde, pero lo m¨¢s probable es que, aliviado, se tome una copa. De estar en lo cierto los expertos, a esa hora se confirmar¨¢ que su compa?¨ªa -el mayor operador tur¨ªstico de Europa- continuar¨¢ en el DAX, el principal ¨ªndice burs¨¢til en Alemania. Frenzel ha batallado todo el verano para lograrlo y as¨ª poder afrontar mejor las apetencias que TUI ha despertado entre especuladores, inversores y competidores, entre ellos, supuestamente, tambi¨¦n hoteleros espa?oles.

El 31 de agosto ser¨¢ el ¨²ltimo d¨ªa de cotizaci¨®n que se tendr¨¢ en cuenta para determinar si TUI permanecer¨¢ en el selecto grupo de los 30 principales valores alemanes que conforman el DAX. La decisi¨®n definitiva se tomar¨¢ el viernes, pero todo indica que Frenzel se saldr¨¢ con la suya. La cotizaci¨®n ha remontado lo suficiente en las ¨²ltimas semanas, y s¨®lo un severo varapalo el lunes o el mismo martes podr¨ªa poner en peligro la clasificaci¨®n. La inclusi¨®n en el DAX es clave para TUI, porque, de lo contrario, muchos grandes inversores -siempre muy pendientes de los ¨ªndices- se desprender¨ªan de sus acciones, lo que acarrear¨ªa una posterior p¨¦rdida de valor.

Y eso es lo que Frenzel debe de evitar a toda costa. Pese a su condici¨®n de l¨ªder europeo, TUI ha acusado fuertemente en los ¨²ltimos a?os el miedo a nuevos ataques terroristas, la escalada del precio del crudo, los altibajos de la econom¨ªa internacional y el severo ajuste en el consumo privado alem¨¢n. ?ltimamente ha podido estabilizar sus cuentas e incluso ofrecer pron¨®sticos bastante favorables para lo que resta del ejercicio, pero, aun as¨ª, ya se ha corrido la voz de su debilidad.

Primero, a finales de julio se supo que Morgan Stanley hab¨ªa tomado un 10,1% del capital. El banco de inversi¨®n no comunic¨® qu¨¦ es lo que pretende hacer con este paquete accionarial, pero expertos financieros barajan dos hip¨®tesis: o Morgan Stanley quiere hacerse con estos valores en nombre de fondos que especulan con una ulterior p¨¦rdida de valor de las acciones, o lo que pretende es preparar el terreno para el desembarco de un inversor que busque el control de la compa?¨ªa.

Poco despu¨¦s surgieron especulaciones sobre el futuro del 31,3% que a¨²n mantiene el WestLB en TUI. Este banco p¨²blico regional, en pleno proceso de reestructuraci¨®n, ya hab¨ªa comunicado el a?o pasado que est¨¢ dispuesto a vender esta participaci¨®n, y as¨ª lo volvi¨® a reiterar hace una semana. Entre los eventuales interesados, en la prensa especializada se ha citado a varios fondos de inversi¨®n estadounidenses que estar¨ªan interesados no tanto en TUI, sino en su desguace (el grupo tambi¨¦n es propietario de la rentable naviera Hapag-Lloyd).

Estos rumores pronto se vieron desplazados por otros que apuntaban al inter¨¦s de los grupos hoteleros espa?oles Sol Meli¨¢, NH Hoteles y, sobre todo, Barcel¨®. Todos han negado que exista una oferta concreta, pero no todos los observadores se toman al pie de la letra estos desmentidos.

Grupos hoteleros espa?oles

En principio, tendr¨ªa sentido para los hoteleros espa?oles hacerse con el mayor paquete accionarial del grupo tur¨ªstico l¨ªder en Europa. De esta manera, podr¨ªan dirigir a sus hoteles a los viajeros. Con una l¨®gica similar, Barcel¨® compr¨® en su d¨ªa un 22% del operador brit¨¢nico de viajes First Choice.

Pero entrar en TUI es jugar en otra liga. Hacerse con m¨¢s del 30% de TUI acarrear¨ªa tener que presentar tambi¨¦n una oferta (OPA). Y comprar la totalidad de TUI no es barato: el viernes pasado val¨ªa unos 2.800 millones de euros. Sin embargo, habr¨ªa otra opci¨®n, que ya ha sido insinuada por el WestLB: hacerse con un poco menos del 30% para evitar la OPA.

En Alemania se espera que la probable permanencia de TUI en el DAX aclare el panorama. Lo cierto es que los rumores han ayudado a impulsar la cotizaci¨®n lo suficiente como para evitar el descenso de la compa?¨ªa a la segunda divisi¨®n burs¨¢til.