C¨®mo romper el candado

La relaci¨®n entre los dos grandes bancos espa?oles, el grupo Santander y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), con el mercado financiero italiano viene de lejos. No obstante, nunca ha estado tan caliente como ahora, cuando el BBVA intenta hacerse con la Banca Nazionale del Laboro (BNL) mediante una OPA y tiene que luchar con la oposici¨®n del Banco de Italia. El supervisor siempre ha permitido a las entidades espa?olas tomar peque?as participaciones en los bancos italianos, pero nunca hacerse con su gesti¨®n. Sin embargo, Italia es uno de los mercados favoritos para los espa?oles porque es cerrado y con entidades ineficientes, un lugar donde el estilo de negocio de los espa?oles podr¨ªa hacerse un hueco.

El supervisor siempre ha permitido a las entidades espa?olas tomar peque?as participaciones, pero nunca hacerse con su gesti¨®n

Pero los primeros contactos fueron dif¨ªciles para los dos bancos. Emilio Bot¨ªn, presidente del Santander, se top¨® con Italia, por primera vez, hace 17 a?os. El 28 de julio de 1988 Bot¨ªn sorprendi¨® al cerrado mercado financiero espa?ol al anunciar "un importante acuerdo de colaboraci¨®n para el desarrollo de actividades y servicios financieros" con la Cassa di Risparmio delle Pronvincie Lombarde de Mil¨¢n, conocida como Cariplo.

R¨¢pido desencuentro

El propio Bot¨ªn presidi¨® las comisiones de trabajo entre ambos grupos y encarg¨® a Rodrigo Echenique, entonces consejero delegado del Santander, que pusiera en marcha la alianza. Sin embargo, tres a?os despu¨¦s, Roberto Mazzotta, presidente de la caja de las provincias lombardas, anunci¨® la ruptura de la alianza. Tambi¨¦n en este caso se habl¨® de la influencia del todopoderoso Banco de Italia. Bot¨ªn tom¨® nota y dej¨® pasar cuatro a?os hasta que recuper¨® el inter¨¦s por Italia, esta vez, de la mano de San Paolo, en 1995.

El bautismo del entonces BBV, fue m¨¢s complicado. En 1998 el BBV fue invitado a participar en la privatizaci¨®n de BNL y entr¨® en el n¨²cleo estable, junto con otras entidades. Paralelamente, en el verano de 1999, Pedro Luis Uriarte, vicepresidente y consejero delegado, acord¨® con Alessandro Profumo, primer ejecutivo de Unicredito, una alianza mediante intercambio de acciones. Sin embargo, en octubre de ese a?o la entidad que presid¨ªa Emilio Ybarra firm¨® su fusi¨®n con Argentaria. Uriarte intent¨® mantener el acuerdo con Unicredito, pero el tama?o adquirido por el nuevo BBVA asust¨® a las autoridades italianas, y forzaron la ruptura del acuerdo.

Pese a las dificultades, los dos grandes bancos espa?oles, el grupo Santander y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) siempre han mostrado inter¨¦s por Italia. ?Por qu¨¦ consideran tan atractivo este mercado? Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri, consejero delegado del BBVA, cree que es alto el potencial de este pa¨ªs: "El producto interior bruto (PIB) de Italia es 1,7 veces el de Espa?a y su sistema financiero tiene gran recorrido de crecimiento. El BBVA espera generar valor a corto plazo" con la incorporaci¨®n "del modelo y la experiencia de nuestra entidad" a la BNL.

Bot¨ªn tambi¨¦n ha destacado el valor estrat¨¦gico del pa¨ªs transalpino en m¨²ltiples ocasiones. El Santander quiere aumentar su peso en Europa para compensar el riesgo de Am¨¦rica Latina. Por esto, el presidente del Santander record¨®, en la ¨²ltima junta de accionistas, que "en Italia hemos aumentado nuestra participaci¨®n en San Paolo IMI, hasta situarla en el 8,6% de su capital. Adem¨¢s, el acuerdo de accionistas firmado nos permitir¨¢ participar de forma m¨¢s activa en la estrategia y gesti¨®n de este gran banco".

El Santander tambi¨¦n es accionista de Mediobanca, donde controla el 1,5%, "y, por el momento, no hay planes de incrementar la participaci¨®n", seg¨²n Bot¨ªn. Mediobanca es una entidad financiera que posee el 14% de Generali. Ana Patricia Bot¨ªn, presidenta de Banesto y consejera del Santander, es tambi¨¦n miembro del consejo de Generali. A la vez, esta aseguradora es socia del BBVA en el consejo de la BNL. Esta mara?a de participaciones es otra de las caracter¨ªsticas (y de las dificultades) del mercado italiano. En el consejo del banco c¨¢ntabro se sienta Generali, que tiene el 0,81% del Santander, si bien San Paolo IMI, que controla el 2,25% no cuenta con ning¨²n representante. Por su parte, el Santander dispone de tres consejeros en San Paolo.

La participaci¨®n del Santander en Mediobanca y en el San Paolo tienen un valor de mercado conjunto de casi 2.000 millones de euros. Por otro lado, la oferta del BBVA por BNL est¨¢ valorada en 6.400 millones.

Para los expertos, est¨¢ m¨¢s que justificado el inter¨¦s de las grandes entidades espa?olas en Italia. ??igo Vega, analista de Dexia Equities, comenta que "de los cuatro grandes pa¨ªses de la Uni¨®n Europea, Italia es el que tiene un mercado bancario menos desarrollado. El potencial es grande para bancos ¨¢giles como Santander y BBVA".

Italia, junto con Alemania, son los mercados m¨¢s cerrados a la competencia financiera extranjera de toda Europa. Esta situaci¨®n ha provocado que los bancos y las cajas italianas "sean poco competitivas, es decir, cobran altas comisiones a sus clientes y, a la vez, han creado grandes estructuras de gastos", apunta Vega.

Este es el campo, en el de los gastos, es donde podr¨ªan actuar los bancos espa?oles, que tienen la vitola de ser los m¨¢s eficientes de Europa. El BBVA ha anunciado que espera lograr 543 millones hasta 2007 en la BNL entre los ahorros de gastos y mayores ingresos. La entidad presidida por Francisco Gonz¨¢lez quiere reducir un 2,6% la base de costes, un total de 369 millones, y elevar un 10,2% los ingresos, hasta 174 millones.

Otro de los grandes atractivos es la baja bancarizaci¨®n del pa¨ªs. En hipotecas y pr¨¦stamos al consumo, por ejemplo, los italianos tienen concedidos cuatro veces menos cr¨¦ditos que la media europea. Sin embargo, cabe recordar la fuerza que tiene en este pa¨ªs el mercado ilegal de prestamistas y usureros que, por tipos ligeramente m¨¢s altos a los bancos, dejan el dinero con muy pocas garant¨ªas.

Tanto si triunfan las dos OPA lanzadas, la del BBVA y la de ABN Amro, que quiere hacerse con la Banca Antonveneta, "es evidente que la historia financiera de Italia ser¨¢ distinta porque su modelo bancario est¨¢ desfasado y ha sido superado", seg¨²n Francisco Gonz¨¢lez.