Santander, Endesa y Fenosa ganan 2.500 millones con la venta de Amena

Santander, Endesa y Fenosa obtendr¨¢n unas plusval¨ªas de 2.500 millones por la venta a France T¨¦l¨¦com (FT) de su participaci¨®n en Amena. El grupo franc¨¦s anunci¨® ayer la compra del 80% de Amena por 8.480 millones, de los que 3.400 ser¨¢n pagados en efectivo, 3.000 millones en acciones y el resto es deuda asumida. El 20% restante del capital de la divisi¨®n m¨®vil de Auna permanecer¨¢ en manos de los actuales socios al menos por tres a?os. FT fusionar¨¢ Amena con Wanadoo en Espa?a. Ono adquirir¨¢ la divisi¨®n de cable de Auna por 2.200 millones.

Los socios de referencia de Auna (Santander, Endesa y Uni¨®n Fenosa) anunciaron ayer que obtendr¨¢n unas plusval¨ªas de al menos 2.500 millones por la venta a FT del 83,49% de Amena. La operaci¨®n se hace en dos fases. En la primera, el grupo franc¨¦s adquiere el 80% por 8.480 millones de euros, lo que supone valorar el conjunto de la operadora en 10.600 millones. El 20% restante queda en manos de los actuales socios durante los pr¨®ximos tres a?os. En una segunda fase, y al t¨¦rmino de ese plazo, podr¨¢n vender su participaci¨®n a FT, que les garantiza un precio m¨ªnimo (el 90% del valor actual m¨¢s un inter¨¦s anual del 4,5%).

Por otra parte, los socios de Auna est¨¢n a punto de cerrar la venta de su divisi¨®n de cable a Ono por 2.200 millones, incluyendo la deuda, un importe muy a la baja si se tiene en cuenta que hace tres meses el operador que preside Eugenio Gald¨®n lleg¨® a ofrecer hasta 2.600 millones.

En esta operaci¨®n, las que m¨¢s ganan son las el¨¦ctricas, socios fundadores de Amena, a cuyo accionariado se incorpor¨®, posteriormente, Santander tras vender su participaci¨®n en Airtel a Vodafone. As¨ª, Endesa declar¨® ayer una plusval¨ªa de 1.100 millones por la venta ahora del 26,17%, a los que se sumar¨¢n otros 250 millones adicionales si vende dentro de tres a?os el 6,5% con el que se queda. Fenosa obtendr¨¢ unas ganancias conjuntas de 783 millones por el 18,5% del capital que posee (640 millones ahora y 143 millones dentro de tres a?os). Santander se anotar¨¢ uans ganancias de alrededor de 400 millones por su 32,08%.

Para comprar el 80%, FT pagar¨¢ ahora 6.400 millones en efectivo; inmediatamente despu¨¦s har¨¢ una ampliaci¨®n de capital de 3.000 millones que los socios de Amena estar¨¢n obligados a suscribir. La raz¨®n de esta operaci¨®n es que si se entregaran directamente las acciones, los socios no podr¨ªan anotarse las plusval¨ªas. Ambas partes se blindan de las fluctuaciones burs¨¢tiles. FT se reserva la posibilidad de recomprar estas acciones hasta el 31 de marzo de 2007, anot¨¢ndose las plusval¨ªas o indemnizando a los vendedores si cae la cotizaci¨®n, y garantiz¨¢ndoles un rendimiento anual sobre sus acciones del 4%. Los socios espa?oles no podr¨¢n vender sus t¨ªtulos antes de 1 de octubre de 2006. Las cajas y dem¨¢s socios minoritarios, que poseen el 16,51%, tendr¨¢n derecho a adherirse al acuerdo, con la venta del 80% de su participaci¨®n en iguales condiciones.

FT fusionar¨¢ Amena con Wanadoo, la marca bajo la que comercializa los servicios de Internet y de telefon¨ªa fija en Espa?a. Esa fusi¨®n le permitir¨¢ beneficiarse de cr¨¦ditos fiscales por 1.700 millones. Adem¨¢s, cambiar¨¢, con toda probabilidad, la marca Amena por la de Orange, que utiliza en toda Europa.

Pero la nota oficial de FT sigue sin despejar algunas inc¨®gnitas, como por qu¨¦ han descartado las ofertas de los fondos de capital riesgo, similares en importe, pero con pago en efectivo. "No hay color" dijo ayer el consejero delegado de Santander, Alfredo S¨¢enz, contestando esta pregunta, sin dar m¨¢s detalles, informa Isabel Lafont.

El aspecto institucional tampoco queda muy a salvo. La liberalizaci¨®n de las telecomunicaciones no ha consolidado grandes grupos nacionales alternativos a Telef¨®nica como quer¨ªa el Gobierno, y s¨®lo ha servido para que bancos, cajas y el¨¦ctricas obtengan fuertes plusval¨ªas gracias al desembarco de grupos multinacionales como Vodafone o FT. El car¨¢cter estatal del grupo franc¨¦s pone tambi¨¦n en entredicho la privatizaci¨®n que se hizo de Retevisi¨®n, el embri¨®n de Amena: privatizar para que caiga en manos p¨²blicas (pero francesas).