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Reportaje:

De la trinidad a la bicefalia

En Inditex, el nuevo consejero delegado, Pablo Isla, tendr¨¢ poderes limitados. Amancio Ortega controlar¨¢ el ¨¢rea comercial y de producto

Inditex, que durante a?os funcion¨® como una trinidad -Amancio Ortega, Jos¨¦ Mar¨ªa Castellano y Juan Carlos Rodr¨ªguez Cebri¨¢n-, se prepara estos d¨ªas para actuar bajo un modelo bic¨¦falo. Mientras que el nuevo consejero delegado, Pablo Isla, 41 a?os, llegado de Altadis, se ocupar¨¢ de las ¨¢reas corporativas, Amancio Ortega, 69 a?os, fundador y presidente ejecutivo, mantendr¨¢ un estrecho control sobre las cadenas del grupo y la pol¨ªtica comercial y de producto.

El nuevo esquema es muy t¨ªpico de las empresas de moda, en las que suele haber un reparto entre el creador de producto y el gestor

La reciente reorganizaci¨®n llevada a cabo por Isla, su primera gran tarea tras su llegada en junio a Inditex, y que supuso la creaci¨®n de siete direcciones generales, se limit¨® a las ¨¢reas corporativas, antes bajo el mando de Jos¨¦ Mar¨ªa Castellano, y a parte de las ¨¢reas operativas generales, que en su d¨ªa estuvieron bajo el mando del ¨²nico director general, Juan Carlos Rodr¨ªguez Cebri¨¢n.

En s¨ªntesis, lo que hizo el nuevo consejero delegado fue convertir en direcciones generales las cuatro ¨¢reas operativas de conjunto que dirig¨ªa Cebri¨¢n. En dos de ellas, Expansi¨®n y Log¨ªstica, mantuvo a sus anteriores responsables, Ram¨®n Re?¨®n y Lorena Alba, ejecutivos de la casa. En otras dos, Sistemas y Recursos Humanos, opt¨® por sustituir a sus titulares, tambi¨¦n de la casa. En la primera (considerada durante a?os el orgullo de la empresa) cambi¨® a Xan Salgado por Gabriel Moneo, llegado del Banco Popular, en el que trabaj¨® Isla hace a?os. En la segunda, cambio a Jes¨²s Vega por Jos¨¦ Mar¨ªa Druet, llegado de Hannover Internacional.

Isla, que se hizo tambi¨¦n con todas las funciones de Castellano (que posiblemente se marchar¨¢ de la empresa en un futuro no muy lejano), opt¨® por convertir dos de las ¨¢reas antes supervisadas por este en direcciones generales; Finanzas y Comunicaci¨®n. En la primera mantuvo a Borja de la Cierva. En la segunda se decant¨® por su hombre de comunicaci¨®n en Altadis, Jes¨²s Echevarr¨ªa. Cre¨® por ¨²ltimo una s¨¦ptima direcci¨®n general (la ¨²nica realmente nueva), Internacional, en la que coloc¨® el n¨²mero dos con Cebri¨¢n, Agust¨ªn Garc¨ªa-Poveda, tra¨ªdo en su d¨ªa de Carrefour.

Las fuentes consultadas reconocen que la reorganizaci¨®n de Isla no ha sido tan ambiciosa como se preve¨ªa. El nuevo consejero delegado tuvo que consensuar los cambios con Ortega. El fundador y presidente ejecutivo mantendr¨¢ su control sobre las ¨¢reas comerciales y de producto. Pese a que las cadenas -Zara, Massimo Dutti, Pull and Bear...- depender¨¢n org¨¢nicamente de Isla, sus responsables -que han conservado sus puestos- reportar¨¢n a Ortega. ?ste mantendr¨¢ bajo su ¨¦gida las decisiones de producto -sobre todo en Zara-, localizaci¨®n de tiendas, creaci¨®n de nuevas cadenas o pol¨ªtica de marca. Ortega -"con un gran olfato comercial", seg¨²n sus colaboradores- siempre ha cuidado estas ¨¢reas. En tiempos de Cebri¨¢n delegaba, sin embargo, parte de la responsabilidad en ese ejecutivo, sobrino suyo.

Reparto de papeles

El nuevo esquema es muy t¨ªpico de las empresas de moda, en las que suele haber un reparto entre el creador de producto, con visi¨®n comercial, y el administrador, ducho en las t¨¦cnicas financieras y de gesti¨®n que le garanticen el ¨¦xito al primero. Esta bicefalia le obligar¨¢, de todos modos, al nuevo consejero delegado a ejercitar una gran capacidad de cohabitaci¨®n con el fundador. La reserva de los temas comerciales para el presidente le restar¨¢ margen de actuaci¨®n en un tema decisivo, sobre todo en una empresa de moda, en el que basta un fallo en la preparaci¨®n de las colecciones para que las ventas de un producto bajen, como ocurri¨® el segundo trimestre con la l¨ªnea de punto para mujer. Las fuentes consultadas subrayan que Isla era muy consciente de esta particularidad de las empresas del sector, antes de dejar Altadis.

Lo que se espera de ¨¦l, seg¨²n las fuentes consultadas, es que prepare la organizaci¨®n para la creciente complejidad del grupo. Inditex, con 2.334 tiendas en el primer trimestre, superar¨¢ las 2.600 a finales de a?o y se espera que alcance las 4.000 en 2010. Otro problema que tendr¨¢ que acometer Isla es la reactivaci¨®n del t¨ªtulo Inditex, an¨¦mico en los ¨²ltimos meses.

Isla, que fue elegido por su experiencia en temas internacionales y log¨ªsticos, y su juventud, ya demostr¨® su capacidad de convivencia -y supervivencia- en un esquema de poder bic¨¦falo, el de Altadis. Resultado de la fusi¨®n entre Tabacalera y la francesa Seita, la tabacalera funciona con una estructura dual, con dos copresidentes y un reparto de actividades entre la sede espa?ola (log¨ªstica y puros) y la francesa (cigarrillos).

Los analistas tienen una elevada valoraci¨®n de Pablo Isla como ejecutivo. Se le atribuye una preparaci¨®n y unas cualidades excepcionales y un car¨¢cter amable, prudente y conciliador. Pese a los escozores que siempre produce la llegada de un consejero delegado externo y a la incertidumbre que generan los cambios que ello significa, las fuentes consultadas afirman que ha sido muy bien recibido en Arteixo entre otras razones porque su actitud cuadra con la cultura de la casa.

Pablo Isla, consejero delegado de Inditex.
Pablo Isla, consejero delegado de Inditex.LUIS MAG?N

De 'mantener' a 'comprar'

La marcha de Inditex en Bolsa no es para echar cohetes, aunque mantiene buenas expectativas. Esta semana, junto con Iberia y Abertis, ha sido excluida del Dow Jones STOXX Sustainability Index, la lista paneuropea, mientras que otras dos sociedades espa?olas, BBVA y Red El¨¦ctrica de Espa?a, han entrado.

A esta lista pertenecen, adem¨¢s de estas dos nuevas adhesiones, otras seis compa?¨ªas espa?olas: SCH, Endesa, Gas Natural, Grupo Ferrovial, Iberdrola y Telef¨®nica.

Entre las 29 empresas eliminadas este a?o destacan las francesas L'Oreal y Renault; las alemanas Lufthansa y Volkswagen, adem¨¢s de tres compa?¨ªas brit¨¢nicas: British Airways, Vodafone y los hoteles Intercontinental.

En cuanto a las adhesiones, adem¨¢s de las dos espa?olas, compa?¨ªas como Air France-KLM (Francia), Total (Francia), Daimlerchrysler (Alemania), Enel (Italia), Heineken (Pa¨ªses Bajos), Ericsson (Suiza) o Tesco (Reino Unido) han sido incluidas en la lista paneuropea.

Pero los analistas de Deutsche Bank han decidido elevar el precio objetivo que mantienen para Inditex de 25 a 26,5 puntos. Este nivel supone dar un potencial a la acci¨®n del 13,1% frente a los niveles actuales. El banco de inversi¨®n ha elevado tambi¨¦n su recomendaci¨®n para la compa?¨ªa de mantener a comprar.

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